Η Barclays σημειώνει ότι η έντονη αντίδραση των αγορών ενισχύθηκε και από την τοποθέτηση των επενδυτών, καθώς το πετρέλαιο είχε προηγουμένως υποχωρήσει περίπου 30% από τα υψηλά του Μαΐου, μία κίνηση που, σύμφωνα με την τράπεζα, ίσως ήταν υπερβολικά γρήγορη.

Παρά την πιθανότητα νέων περιορισμένων ανταλλαγών επιθέσεων, οι αναλυτές εκτιμούν ότι η εύθραυστη ειρήνη είναι πιθανό να διατηρηθεί. Όπως επισημαίνουν, μια νέα εκτίναξη των τιμών της ενέργειας θα επιβάρυνε σημαντικά την αμερικανική οικονομία και δύσκολα θα εξυπηρετούσε τα πολιτικά συμφέροντα του Ντόναλντ Τραμπ ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών.

Προσωρινή αποσυμπίεση στον τεχνολογικό κλάδο

Η Barclays επισημαίνει επίσης ότι η πρόσφατη διόρθωση στις μετοχές των εταιρειών τεχνολογίας και ημιαγωγών συνέβαλε στην απομάκρυνση μέρους της υπερβολικής αισιοδοξίας που είχε δημιουργηθεί στον κλάδο, καθώς hedge funds και συστηματικά επενδυτικά κεφάλαια περιόρισαν τις θέσεις τους πριν από την έναρξη της περιόδου ανακοίνωσης αποτελεσμάτων.

Παρότι η μεταβλητότητα των βασικών χρηματιστηριακών δεικτών παραμένει σχετικά χαμηλή, η διασπορά στις αποδόσεις των επιμέρους μετοχών έχει αυξηθεί αισθητά, γεγονός που υποδηλώνει μεγαλύτερες διαφοροποιήσεις μεταξύ κλάδων και εταιρειών.

Το δεύτερο τρίμηνο θα κρίνει την πορεία των αγορών

Η Barclays θεωρεί ότι οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου θα αποτελέσουν τον σημαντικότερο καταλύτη για τις αγορές τις επόμενες εβδομάδες.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, τα εταιρικά κέρδη θα δείξουν κατά πόσο οι αποτιμήσεις μπορούν να συνεχίσουν να στηρίζονται στα θεμελιώδη μεγέθη ή αν οι πρόσφατες ανοδικές κινήσεις έχουν προεξοφλήσει υπερβολικά αισιόδοξα σενάρια.

Παράλληλα, η τράπεζα προειδοποιεί ότι το καλοκαίρι ενδέχεται να συνοδευτεί από αυξημένη μεταβλητότητα, λόγω:

των υψηλών επενδυτικών τοποθετήσεων,

της αβεβαιότητας γύρω από τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή,

των ανησυχιών για πιθανή υπερτίμηση των μετοχών τεχνητής νοημοσύνης και ημιαγωγών,

αλλά και της αβεβαιότητας σχετικά με τη μελλοντική πολιτική της Fed και τις συνθήκες ρευστότητας.

Οι πολιτικές εξελίξεις παραμένουν δευτερεύων παράγοντας

Σε πολιτικό επίπεδο, η Barclays σημειώνει ότι διαμορφώνεται πιο ξεκάθαρο τοπίο τόσο στο Ηνωμένο Βασίλειο όσο και στη Γαλλία, χωρίς όμως να θεωρεί ότι οι εξελίξεις αυτές αποτελούν προς το παρόν τον βασικό μοχλό για τις αγορές.

Στη Βρετανία, οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο Andy Burnham βρίσκεται σε τροχιά ανάληψης της πρωθυπουργίας, διατηρώντας τη δέσμευση στους υφιστάμενους δημοσιονομικούς κανόνες.

Στη Γαλλία, η πρόσφατη δικαστική απόφαση που επιτρέπει στη Marine Le Pen να είναι εκ νέου υποψήφια για την προεδρία θεωρείται ήδη σε μεγάλο βαθμό προεξοφλημένη από τις αγορές, καθώς το πολιτικό ρίσκο αποτυπώνεται τόσο στα υψηλά spreads των γαλλικών κρατικών ομολόγων όσο και στις σχετικά χαμηλές αποτιμήσεις των γαλλικών μετοχών που επικεντρώνονται στην εγχώρια οικονομία.

Συνολικά, η Barclays εξακολουθεί να θεωρεί ότι, παρά την αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα, οι εταιρικές επιδόσεις θα αποτελέσουν τον καθοριστικό παράγοντα για τη συνέχεια των αγορών, με τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου να αναμένεται να δείξουν εάν η πρόσφατη ανοδική πορεία μπορεί να συνεχιστεί.