Ισχυρή ανάπτυξη και ανθεκτικότητα στα έσοδα

Σύμφωνα με τη Deutsche Bank, οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες συνεχίζουν να εμφανίζουν ισχυρές επιδόσεις, με τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου να ξεπερνούν τις προσδοκίες και να δημιουργούν καλύτερες προϋποθέσεις για την πορεία του κλάδου στο σύνολο του 2026.

Ιδιαίτερα θετική θεωρείται η δυναμική των επιχειρηματικών δανείων, τα οποία αυξάνονται περίπου 10% σε ετήσια βάση, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους παραμένουν ανθεκτικά, κυρίως χάρη στην αύξηση των πιστωτικών όγκων.

Παράλληλα, οι διοικήσεις των τραπεζών έχουν προχωρήσει σε αναβαθμίσεις των στόχων τους για το 2026, εξέλιξη που επιβεβαιώνει τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών.

Σημαντικό ρόλο σε αυτή την εικόνα διαδραματίζει και η συγκράτηση του λειτουργικού κόστους. Η πειθαρχία στις δαπάνες οδηγεί σε περαιτέρω βελτίωση των δεικτών αποδοτικότητας και επιτρέπει στις τράπεζες να μετατρέπουν μεγαλύτερο μέρος της αύξησης των εσόδων σε κερδοφορία.

Τα «κόκκινα» δάνεια σε νέα χαμηλά

Εξίσου σημαντική είναι η βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού.

Ο μέσος δείκτης των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) έχει υποχωρήσει περίπου στο 2,2%, περιορίζοντας αισθητά έναν από τους βασικούς κινδύνους που χαρακτήριζαν τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο κατά την προηγούμενη δεκαετία.

Η εξέλιξη αυτή προσφέρει μεγαλύτερη ορατότητα στα κέρδη και μειώνει την ανάγκη για υψηλές προβλέψεις, δημιουργώντας περισσότερο χώρο για διανομή κεφαλαίου στους μετόχους και για περαιτέρω ενίσχυση των αποδόσεων.

Γιατί η Deutsche Bank βλέπει περιθώριο ανόδου

Το βασικό επιχείρημα της Deutsche Bank είναι ότι η αγορά δεν έχει ακόμη αποτιμήσει πλήρως την επιχειρησιακή επιτάχυνση των ελληνικών τραπεζών.

Ο συνδυασμός ισχυρής πιστωτικής ανάπτυξης, ανθεκτικών καθαρών εσόδων από τόκους, αυξημένης κερδοφορίας, ελεγχόμενου κόστους και πολύ καλύτερης ποιότητας ενεργητικού δημιουργεί ένα περιβάλλον μεγαλύτερης προβλεψιμότητας για τα επόμενα χρόνια.

Παράλληλα, οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν υψηλότερες προοπτικές ανάπτυξης σε σχέση με αρκετές ευρωπαϊκές τράπεζες, γεγονός που, κατά τη Deutsche Bank, δεν αντανακλάται ακόμη πλήρως στις αποτιμήσεις.

Με τις νέες τιμές-στόχους, ο γερμανικός οίκος ουσιαστικά εκτιμά ότι ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος βρίσκεται σε μια φάση όπου η βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών μπορεί να μεταφραστεί όχι μόνο σε υψηλότερα κέρδη και αποδόσεις, αλλά και σε ένα νέο re-rating των μετοχών.