Παράλληλα, η σταθεροποίηση των καθαρών επιτοκιακών περιθωρίων (NIM) διασφαλίζει τη διατηρησιμότητα των καθαρών εσόδων από τόκους (NII), ενώ οι προμήθειες λειτουργούν ως επιπλέον πηγή ενίσχυσης των εσόδων.

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται και στην υψηλή λειτουργική αποδοτικότητα των ελληνικών τραπεζών, καθώς και στη βελτιωμένη ποιότητα ενεργητικού, στοιχεία που ενισχύουν την ορατότητα των κερδών και τη συνολική ανθεκτικότητα του κλάδου.

Αναβαθμίσεις τιμών-στόχων και θετική σύσταση

Με βάση τις παραπάνω εκτιμήσεις, η Deutsche Bank αναβαθμίζει τις τιμές-στόχους για όλες τις ελληνικές τράπεζες, διατηρώντας σύσταση «buy» και αυξάνοντας τις εκτιμήσεις κερδοφορίας κατά 7% έως 15%.

Ειδικότερα:

Alpha Bank: από 4,45 ευρώ σε 4,80 ευρώ

Τράπεζα Κύπρου: από 10,40 ευρώ σε 11,25 ευρώ

Τράπεζα Πειραιώς: από 8,95 ευρώ σε 10,15 ευρώ

Eurobank: από 4,35 ευρώ σε 5,00 ευρώ

Εθνική Τράπεζα: από 15,95 ευρώ σε 17,10 ευρώ

Επιλογές και αποτιμήσεις

Ως κορυφαία επιλογή η Deutsche Bank ξεχωρίζει τη Eurobank, τονίζοντας ότι αξιοποιεί αποτελεσματικά τη στρατηγική εξαγορών και συγχωνεύσεων και εμφανίζει ισχυρό προφίλ κερδοφορίας, παραμένοντας παράλληλα ελκυστικά αποτιμημένη.

Θετικά αξιολογούνται επίσης η Alpha Bank, λόγω δυναμικής απόδοσης και M&A προοπτικών, καθώς και η Τράπεζα Πειραιώς, που συνεχίζει τη βελτίωση του προφίλ κινδύνου–απόδοσης. Η Εθνική Τράπεζα χαρακτηρίζεται ως πιο αμυντική επιλογή με ισχυρή κεφαλαιακή βάση, ενώ η Τράπεζα Κύπρου καταγράφεται ως σταθερός παίκτης με ισχυρή κερδοφορία και περιθώρια υπεραπόδοσης.

«Υποτιμημένος» κλάδος με περιθώριο re-rating

Παρά τις ισχυρές επιδόσεις, η Deutsche Bank υπογραμμίζει ότι οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με σημαντικό discount έναντι των ευρωπαϊκών ομολόγων τους.

Η υποτίμηση αυτή αποδίδεται σε παλαιότερες αντιλήψεις για τον κίνδυνο της περιοχής και στη «μεταβατική» εικόνα μεταξύ ανεπτυγμένων και αναδυόμενων αγορών.

Ωστόσο, η τράπεζα εκτιμά ότι η ενίσχυση των κεφαλαίων, οι αυξημένες μερισματικές αποδόσεις και τα προγράμματα επαναγοράς μετοχών θα οδηγήσουν σε περαιτέρω re-rating, καθιστώντας τον κλάδο ελκυστική επιλογή για επενδυτές που αναζητούν συνδυασμό αξίας και ανάπτυξης.