|
Αναβάθμιση των
εκτιμήσεων για την
κερδοφορία
Η χρηματιστηριακή
αναθεώρησε ανοδικά τις
προβλέψεις της για τα
καθαρά κέρδη:
+14% για το 2026
+8% για το 2027
+7% για το 2028
Η βελτίωση αποδίδεται
κυρίως:
στην ισχυρότερη
πιστωτική επέκταση,
στα υψηλότερα καθαρά
έσοδα από τόκους (NII),
και στις χαμηλότερες
προβλέψεις για
επισφαλείς απαιτήσεις.
Πάνω ακόμη και από το
guidance
της διοίκησης
Η Euroxx
εκτιμά πλέον ότι τα
καθαρά έσοδα από τόκους
θα ανέλθουν στα
763 εκατ. ευρώ το 2026,
έναντι προηγούμενης
πρόβλεψης για
723 εκατ. ευρώ.
Η νέα αυτή εκτίμηση
υπερβαίνει ακόμη και την
αναβαθμισμένη καθοδήγηση
της διοίκησης της
τράπεζας, η οποία κάνει
λόγο για περίπου
750 εκατ. ευρώ
NII.
Οι βασικοί μοχλοί
ανάπτυξης παραμένουν:
η αύξηση των δανείων
κατά 5%
από την αρχή του έτους,
τα υψηλότερα επιτόκια
της ΕΚΤ,
και η αυξημένη
συνεισφορά του
χαρτοφυλακίου σταθερού
εισοδήματος.
Θετική έκπληξη και στην
ποιότητα του ενεργητικού
Ιδιαίτερα θετική
χαρακτηρίζει η
Euroxx
και την εικόνα της
ποιότητας του
ενεργητικού.
Το κόστος
κινδύνου (Cost
of
Risk)
διαμορφώθηκε στις
28 μονάδες βάσης,
σημαντικά χαμηλότερα από
το εύρος 40-50
μονάδων βάσης
που είχε θέσει ως στόχο
η διοίκηση.
Παράλληλα, στις νέες
προβλέψεις της η
χρηματιστηριακή
ενσωματώνει και τις
αναστροφές
προβλέψεων που
καταγράφηκαν στο πρώτο
εξάμηνο, γεγονός που
ενισχύει περαιτέρω τις
εκτιμήσεις για την
κερδοφορία.
Ισχυρή κεφαλαιακή θέση
και υψηλές διανομές
Η Euroxx
εξακολουθεί να θεωρεί
την Τράπεζα Κύπρου μία
από τις πιο ελκυστικές
αμυντικές επιλογές στον
ευρωπαϊκό τραπεζικό
κλάδο, επισημαίνοντας:
την ανθεκτικότητα της
κυπριακής οικονομίας,
τον ιδιαίτερα ισχυρό
δείκτη κεφαλαιακής
επάρκειας
CET1
στο 20,5%,
και τη δυνατότητα
διατήρησης ιδιαίτερα
υψηλών διανομών προς
τους μετόχους.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά
ότι η
μερισματική απόδοση θα
ξεπερνά το 9% ετησίως
τα επόμενα χρόνια,
στοιχείο που ενισχύει το
επενδυτικό προφίλ της
μετοχής.
Παραμένει με
discount
έναντι των ευρωπαϊκών
τραπεζών
Παρά τη σημαντική άνοδο
που έχει καταγράψει η
μετοχή, η Euroxx
θεωρεί ότι η αποτίμησή
της εξακολουθεί να είναι
ελκυστική.
Συγκεκριμένα, η Τράπεζα
Κύπρου διαπραγματεύεται
με:
P/E
9,8 φορές
για το 2026, δηλαδή
περίπου 18%
χαμηλότερα από
τις αντίστοιχες
ευρωπαϊκές περιφερειακές
τράπεζες.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά
ότι αυτό το
discount
μπορεί να περιοριστεί,
καθώς η αγορά
αναγνωρίζει σταδιακά την
ισχυρή κεφαλαιακή θέση,
την υψηλή κερδοφορία και
την πολιτική
γενναιόδωρων διανομών
της τράπεζας.
Με τη νέα
τιμή-στόχο των 13 ευρώ,
η Euroxx
υπολογίζει ότι η μετοχή
θα αποτιμάται στις
12 φορές τα
εκτιμώμενα κέρδη του
2026 (P/E)
και σε 1,9 φορές
την ενσώματη λογιστική
αξία (P/TBV),
ενώ ακόμη και σε αυτά τα
επίπεδα θα συνεχίσει να
προσφέρει
μερισματική απόδοση
περίπου 7,5%,
στοιχείο που, σύμφωνα με
τη χρηματιστηριακή,
εξακολουθεί να την
καθιστά ιδιαίτερα
ελκυστική για τους
επενδυτές.
|
