Νέες τιμές-στόχοι

Με βάση αυτή την προσέγγιση, οι νέες τιμές-στόχοι διαμορφώνονται ως εξής:

Eurobank: 6,30 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 32%

Εθνική Τράπεζα: 22 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 26%

Alpha Bank: 5,80 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 23%

Τράπεζα Πειραιώς: 13 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 21%

Η Euroxx παραμένει θετική και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, ωστόσο ξεχωρίζει την Eurobank, η οποία εμφανίζει, σύμφωνα με την ανάλυση, το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου. Στην εκτίμηση αυτή συμβάλλουν η χαμηλότερη αποτίμηση σε όρους P/E, αλλά και οι προοπτικές περαιτέρω ανάπτυξης στην περιοχή.

Ανεβάζει και τις εκτιμήσεις για τα κέρδη

Πέρα από τις τιμές-στόχους, η Euroxx αναθεωρεί ανοδικά κατά περίπου 5% τις προβλέψεις της για τα κέρδη του τραπεζικού κλάδου.

Η αναβάθμιση έρχεται μετά τα ισχυρά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου, αλλά και λόγω της εκτίμησης ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν σε υψηλότερα επίπεδα, στηρίζοντας τα έσοδα του κλάδου.

Ο βασικός καταλύτης για τις ελληνικές τράπεζες παραμένει η αύξηση των χορηγήσεων, καθώς η ζήτηση για χρηματοδότηση εξακολουθεί να ενισχύεται. Παράλληλα, σημαντικό ρόλο αναμένεται να διαδραματίσει η διεύρυνση των εσόδων από δραστηριότητες πέραν των καθαρών επιτοκιακών εσόδων.

Ιδιαίτερα θετική είναι η εικόνα από τις προμήθειες, οι οποίες αναμένεται να συνεχίσουν να αυξάνονται και να προσφέρουν πρόσθετη στήριξη στην κερδοφορία.

Με βάση τις εκτιμήσεις της Euroxx, τα καθαρά κέρδη των ελληνικών τραπεζών μπορούν να διατηρήσουν μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης περίπου 10% έως το 2028, ενισχύοντας περαιτέρω το επενδυτικό story του κλάδου.

Η χρηματιστηριακή ουσιαστικά θεωρεί ότι το discount των ελληνικών τραπεζών έναντι των ευρωπαϊκών δεν δικαιολογείται πλέον από τα θεμελιώδη μεγέθη, καθώς η υψηλότερη ανάπτυξη, οι ισχυρές αποδόσεις και οι αυξημένες διανομές δημιουργούν τις προϋποθέσεις για μια σταδιακή μετάβαση από το discount σε premium αποτίμησης.