Υψηλότερα EBITDA και ισχυρότερες ταμειακές ροές

Η Goldman Sachs αναθεωρεί προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA της HELLENiQ ENERGY, καθώς το περιβάλλον διύλισης αποδεικνύεται ευνοϊκότερο από ό,τι αναμενόταν.

Παράλληλα, προβλέπει βελτίωση των ταμειακών ροών, ενώ εκτιμά ότι ο καθαρός δανεισμός της εταιρείας θα συνεχίσει να υποχωρεί, ενισχύοντας περαιτέρω τη χρηματοοικονομική της θέση.

Ιδιαίτερη σημασία αποδίδει η Goldman Sachs στη σύνθεση της παραγωγής των διυλιστηρίων της HELLENiQ ENERGY, τα οποία έχουν υψηλή έκθεση σε ντίζελ και καύσιμα αεροπορίας. Η δομή αυτή επιτρέπει στην εταιρεία να αξιοποιεί τις διεθνείς συνθήκες και να ενισχύει τις εξαγωγές της όταν τα περιθώρια των συγκεκριμένων προϊόντων είναι ιδιαίτερα ελκυστικά.

Στο επίκεντρο το διεθνές περιβάλλον διύλισης

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η γεωπολιτική αβεβαιότητα έχει δημιουργήσει νέες πιέσεις στη διεθνή προσφορά προϊόντων διύλισης.

Οι αυξανόμενες επιθέσεις σε διυλιστήρια στη Μέση Ανατολή και τη Ρωσία έχουν περιορίσει περαιτέρω τη διαθέσιμη παγκόσμια δυναμικότητα, σε μια περίοδο κατά την οποία η αγορά αντιμετωπίζει ήδη περιορισμένη προσφορά.

Το αποτέλεσμα είναι η σημαντική ενίσχυση των περιθωρίων κέρδους για τα διυλισμένα προϊόντα, με το ντίζελ να βρίσκεται στην πρώτη γραμμή της ανόδου.

Υψηλότερα περιθώρια και το 2027

Το βασικό στοιχείο της νέας ανάλυσης της Goldman Sachs είναι ότι δεν αντιμετωπίζει την τρέχουσα βελτίωση των περιθωρίων διύλισης ως ένα προσωρινό φαινόμενο.

Αντίθετα, εκτιμά ότι τα περιθώρια μπορούν να παραμείνουν δομικά υψηλότερα και το 2027, καθώς η προσφορά αναμένεται να αυξηθεί μόνο σταδιακά και οι νέες επενδύσεις σε δυναμικότητα διύλισης δεν επαρκούν για να αλλάξουν γρήγορα την ισορροπία της αγοράς.

Ακόμη και σε περίπτωση άμεσης αποκλιμάκωσης της έντασης στη Μέση Ανατολή, η Goldman Sachs δεν αναμένει ταχεία επιστροφή της παγκόσμιας λειτουργίας των διυλιστηρίων στην κανονικότητα. Η πλήρης εξομάλυνση, σύμφωνα με την εκτίμησή της, δεν αναμένεται πριν από το δεύτερο εξάμηνο του 2027.

HELLENiQ ENERGY στα global top picks

Η νέα αναβάθμιση έρχεται να προστεθεί σε μια σειρά θετικών τοποθετήσεων της Goldman Sachs για τη μετοχή.

Στις 12 Μαΐου, η HELLENiQ ENERGY είχε συμπεριληφθεί στα global top picks της Goldman Sachs για τον κλάδο διύλισης, γεγονός που ανέδειξε την εταιρεία ως μία από τις πλέον ελκυστικές επιλογές μεταξύ των διεθνών ομίλων του κλάδου.

Με την τιμή-στόχο πλέον στα 17,80 ευρώ, η Goldman Sachs διατηρεί ξεκάθαρα θετική στάση απέναντι στη HELLENiQ ENERGY, ποντάροντας στη συνδυασμένη επίδραση των υψηλότερων περιθωρίων διύλισης, της ισχυρότερης κερδοφορίας, των αυξημένων ταμειακών ροών και της περαιτέρω μείωσης του καθαρού δανεισμού.