Η αγορά προβλέπει αύξηση κερδών κατά 11% σε ετήσια βάση στο πρώτο μισό του 2026, με κύριο μοχλό τους κλάδους των εμπορευμάτων. Εξαιρώντας τα commodities, το ποσοστό αυτό μειώνεται στο 6%.

Η Goldman Sachs σημείωσε ότι συνεχίζει να αναμένει αύξηση κερδών για τον STOXX 600 κατά 10% το 2026, με τους παραγωγούς εμπορευμάτων να προβλέπεται να εμφανίσουν άνοδο κερδών άνω του 50%.

Τα κέρδη στον ενεργειακό κλάδο έχουν αναθεωρηθεί ανοδικά κατά 28% από την αρχή του δεύτερου τριμήνου, κυρίως λόγω ισχυρών περιθωρίων κέρδους.

Εκτός των εμπορευμάτων, οι συνολικές προσδοκίες για κέρδη και περιθώρια παρέμειναν σε γενικές γραμμές σταθερές από τις αρχές του δεύτερου τριμήνου.

Η τράπεζα ανέφερε ότι αυτό αντανακλά «προσδοκίες πως ο αντίκτυπος της σύγκρουσης στο Ιράν θα είναι σχετικά βραχύβιος», επισημαίνοντας όμως ότι αυτό «συμβάλλει στο να αυξάνεται ο πήχης για την επερχόμενη περίοδο αποτελεσμάτων».

Η αποτίμηση των αγορών έχει επεκταθεί πέρα από την ενέργεια, με τις τράπεζες και την τεχνολογία να είναι οι ισχυρότεροι κλάδοι στο δεύτερο τρίμηνο λόγω ανατιμολόγησης των πολλαπλασιαστών κερδών (P/E), γεγονός που αυξάνει «τον κίνδυνο πιο έντονων αντιδράσεων σε αστοχίες, καθώς οι επενδυτές εξετάζουν πιο αυστηρά τις προοπτικές μακροπρόθεσμης ανάπτυξης», ανέφερε η Goldman.

Οι αναλυτές περιέγραψαν το μακροοικονομικό περιβάλλον ως «ήπιο» και «υποστηρικτικό», επικαλούμενοι έναν ισχυρό δείκτη τρέχουσας δραστηριότητας και μια μικρή άνοδο στις εκτιμήσεις για το ΑΕΠ του δεύτερου τριμήνου. Ο μεταποιητικός PMI διαμορφώθηκε κατά μέσο όρο στο 51,7 στο δεύτερο τρίμηνο, έναντι 50,6 στο πρώτο.

Η πιο αδύναμη ισοτιμία EUR/USD στο δεύτερο τρίμηνο σε σχέση με το πρώτο «θα αποτελέσει ήπιο θετικό παράγοντα για την περίοδο αποτελεσμάτων» για εταιρείες με έσοδα σε δολάρια ή από το εξωτερικό.

Στον τομέα πετρελαίου και φυσικού αερίου, οι αναλυτές της Goldman Sachs αναμένουν ισχυρές τιμές Brent, αλλά εκτιμούν ότι η προσοχή των επενδυτών θα στραφεί στο επενδυτικό πρόγραμμα (capex), σημειώνοντας ότι, σε αντίθεση με το 2022, «τα υψηλότερα κέρδη είναι απίθανο να μεταφραστούν σε ουσιαστικά υψηλότερες αποδόσεις προς τους μετόχους, καθώς οι επενδύσεις αναμένεται να αυξηθούν από τα διαρθρωτικά χαμηλά επίπεδα».