|
Η άνοδος αυτή αποδίδεται
σε μεγάλο βαθμό στην
έκρηξη της τεχνητής
νοημοσύνης, με εταιρείες
όπως η Nvidia
και ολόκληρη η αλυσίδα
ημιαγωγών και υποδομών
AI
να συγκεντρώνουν το
μεγαλύτερο επενδυτικό
ενδιαφέρον και να
οδηγούν τις αγορές σε
νέα υψηλά.
Το ιστορικό μοτίβο
ανησυχεί τους αναλυτές
Το βασικό ζήτημα, όπως
επισημαίνει ο
στρατηγικός αναλυτής της
Panmure
Liberum,
Joachim
Klement,
είναι ότι κάθε περίοδος
εξαιρετικής υπεραπόδοσης
του momentum
από το 2000 και μετά
έχει ακολουθηθεί από
απότομη αναστροφή.
Χαρακτηριστικά
παραδείγματα θεωρούνται
η περίοδος μετά τη
χρηματοπιστωτική κρίση
του 2009, η διόρθωση του
2020 και η αναδιάταξη
χαρτοφυλακίων μετά τα
πρώτα εμβόλια για την
Covid-19.
Σε όλες αυτές τις
φάσεις, οι επενδυτές
εγκατέλειψαν μαζικά τις
μετοχές που είχαν
προηγηθεί της ανόδου,
προκαλώντας έντονες
απώλειες σε όσους είχαν
υπερβολική έκθεση στη
συγκεκριμένη στρατηγική.
Πρώτες ενδείξεις κόπωσης
Αν και δεν έχει
καταγραφεί ακόμη ένα
πλήρες «momentum
crash»,
ορισμένοι αναλυτές
θεωρούν ότι τα πρώτα
σημάδια έχουν ήδη
εμφανιστεί. Στις αρχές
Ιουνίου, όταν αυξήθηκαν
οι ανησυχίες για
υπερβολικές επενδύσεις
σε data
centers
και AI
υποδομές, οι μεγαλύτερες
πιέσεις καταγράφηκαν
ακριβώς στις μετοχές που
είχαν ηγηθεί του ράλι.
Μετοχές όπως των
Cloudflare,
CoreWeave,
Oracle,
AMD,
καθώς και ασιατικοί
κολοσσοί όπως η
Samsung
Electronics
και η SK
Hynix,
βρέθηκαν στο επίκεντρο
ρευστοποιήσεων,
δείχνοντας ότι η αγορά
αρχίζει να γίνεται πιο
επιλεκτική.
Πώς επιχειρείται η
μείωση του ρίσκου
Νέα
ακαδημαϊκή μελέτη του
Πανεπιστημίου του
Münster
προτείνει μια πιο
«ελεγχόμενη» εκδοχή του
momentum:
αντί για απλή αγορά των
πρόσφατων winners,
προτείνεται έμφαση σε
εταιρείες με πιο σταθερή
και διαχρονική ανοδική
πορεία.
Σύμφωνα με τα ευρήματα,
αυτή η προσέγγιση
διατηρεί περίπου το 84%
της απόδοσης της
κλασικής στρατηγικής,
αλλά μειώνει σημαντικά
την έκθεση σε απότομες
ανατροπές όταν αλλάζει
το επενδυτικό κλίμα.
Το FOMO
ως βασικός καταλύτης
κινδύνου
Όπως τονίζει
ο Klement,
ο μεγαλύτερος παράγοντας
κινδύνου παραμένει το
FOMO
(Fear
of
Missing
Out).
Όσο περισσότεροι
επενδυτές συσσωρεύονται
στις ίδιες κορυφαίες
μετοχές, τόσο αυξάνεται
ο κίνδυνος μιας βίαιης
εξόδου όταν το αφήγημα
της αγοράς αλλάξει.
Η ιστορία δεν δίνει
ημερομηνίες για το πότε
θα έρθει η επόμενη
διόρθωση. Δείχνει όμως
ότι όταν η αγορά
συγκεντρώνεται
υπερβολικά σε μία πλευρά
του trade,
η μετάβαση προς την
έξοδο γίνεται συνήθως
απότομα και με αυξημένη
μεταβλητότητα.
|
