Το Grok πλησιάζει την κορυφή της AI

Ο πρώτος καταλύτης αφορά την εξέλιξη της τεχνητής νοημοσύνης μέσω της xAI και του Grok.

Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι το πρόσφατα λανσαρισμένο Grok 4.6 έχει περιορίσει σημαντικά την απόσταση από τα κορυφαία μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης. Στον Intelligence Index της Artificial Analysis συγκεντρώνει βαθμολογία 61, έναντι 56 για το Grok 4.5 και μόλις 38 για το Grok 4.3.

Η εξέλιξη αυτή αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία καθώς ο Elon Musk έχει προαναγγείλει ότι το Grok 4.7 θα μπορούσε να παρουσιαστεί μέσα στις επόμενες τρεις έως τέσσερις εβδομάδες, ενώ το Grok 5 αναμένεται πριν από το τέλος του έτους.

Ωστόσο, για τη Morgan Stanley το κρίσιμο στοιχείο δεν είναι μόνο το πόσο καλό είναι ένα μοντέλο στα benchmarks, αλλά κυρίως το πόσο χρησιμοποιείται στην πράξη.

Ο Musk έχει ήδη αναφέρει ότι ο όγκος των tokens που επεξεργάζεται το Grok τριπλασιάστηκε μετά την κυκλοφορία του Grok 4.5. Η Morgan Stanley αναμένει περισσότερα στοιχεία για την πραγματική χρήση των μοντέλων, μεταξύ άλλων μέσω του Cursor μετά την εξαγορά του, αλλά και από τις επόμενες οικονομικές ανακοινώσεις.

Με άλλα λόγια, η αγορά θα αρχίσει να αξιολογεί περισσότερο την εμπορική αξιοποίηση της AI και λιγότερο απλώς τις επιδόσεις των μοντέλων.

Το μεγάλο τεστ του Starship

Ο δεύτερος και ίσως πιο άμεσος καταλύτης είναι η επόμενη μεγάλη δοκιμή του Starship.

Η Morgan Stanley αναμένει την πτήση 14 στις αρχές Σεπτεμβρίου. Πριν από αυτήν, ωστόσο, η SpaceX θα πρέπει να ολοκληρώσει επιτυχώς μια πλήρη στατική δοκιμή πυρός του οχήματος και να λάβει την απαραίτητη έγκριση από την Federal Aviation Administration για την προγραμματισμένη διαδικασία σύλληψης του πυραύλου.

Η συγκεκριμένη αποστολή αναμένεται να αποτελέσει σημαντικό γεγονός για την αποτίμηση της SpaceX και πιθανότατα να συνοδευτεί από αυξημένη μεταβλητότητα στη μετοχή.

Το ζητούμενο είναι εάν το Starship μπορεί να περάσει από τη φάση των διαδοχικών δοκιμών σε ένα στάδιο όπου θα μπορεί να θεωρηθεί ουσιαστικά επιχειρησιακό μέχρι το τέλος του 2026.

Μια επιτυχία θα μπορούσε να ενισχύσει σημαντικά τις προσδοκίες για τις μελλοντικές δυνατότητες της SpaceX, ιδιαίτερα σε ό,τι αφορά τις εκτοξεύσεις, το Starlink και τις ευρύτερες υποδομές της εταιρείας.

Οι τιμές του AI computing μπορεί να είναι υψηλότερες

Ο τρίτος καταλύτης αφορά την ίδια την οικονομία της υπολογιστικής ισχύος.

Η Morgan Stanley βλέπει πιθανότητες οι τιμές για AI computing να αυξηθούν περισσότερο από ό,τι έχει ενσωματωθεί στις υφιστάμενες εκτιμήσεις της.

Ενδεικτική είναι η περίπτωση της CoreWeave, η οποία προχώρησε σε αύξηση περίπου 25% στις τιμές σε ολόκληρο το εύρος των προϊόντων της.

Για τη Morgan Stanley, η εξέλιξη αυτή δημιουργεί το ενδεχόμενο οι παραδοχές της για την τιμολόγηση των υπηρεσιών της SpaceX να είναι υπερβολικά συντηρητικές.

Εάν η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ συνεχίσει να αυξάνεται ταχύτερα από την προσφορά, τότε η δυνατότητα της SpaceX να αξιοποιήσει τις υποδομές της για AI θα μπορούσε να αποκτήσει μεγαλύτερη οικονομική αξία.

Το μακροπρόθεσμο στοίχημα: AI μέσω Starlink

Ο τέταρτος καταλύτης είναι σαφώς πιο μακροπρόθεσμος, αλλά δυνητικά ιδιαίτερα σημαντικός.

Η Morgan Stanley εξετάζει το ενδεχόμενο δημιουργίας ενός κατανεμημένου cloud υποδομής για inference, το οποίο θα μπορούσε να αξιοποιεί ρομπότ και άλλες συνδεδεμένες συσκευές.

Η λογική είναι ότι η υπολογιστική ισχύς δεν θα βρίσκεται αποκλειστικά σε τεράστια data centers. Ένα μέρος της θα μπορούσε να βρίσκεται κατανεμημένο σε δισεκατομμύρια συσκευές που θα είναι διασυνδεδεμένες μέσω δικτύων όπως το Starlink.

Η Morgan Stanley εκτιμά ότι έως το 2040 θα μπορούσαν να λειτουργούν περίπου 2,2 δισεκατομμύρια ρομπότ παγκοσμίως.

Εάν κάθε ένα από αυτά διαθέτει μόλις 500 watts υπολογιστικής ισχύος, το συνολικό διαθέσιμο compute θα αντιστοιχούσε σε περίπου 1,1 terawatts.

Πρόκειται για έναν αριθμό που δείχνει το δυνητικό μέγεθος της αγοράς εάν η SpaceX καταφέρει να συνδέσει ένα τέτοιο παγκόσμιο δίκτυο συσκευών μέσω του Starlink και να το αξιοποιήσει για AI inference.

Η SpaceX μετατρέπεται σε κάτι πολύ μεγαλύτερο από μια διαστημική εταιρεία

Οι τέσσερις καταλύτες αναδεικνύουν ουσιαστικά τη μεταμόρφωση του επενδυτικού story της SpaceX.

Η εταιρεία δεν αξιολογείται πλέον μόνο με βάση τις εκτοξεύσεις πυραύλων και την ανάπτυξη του Starlink. Η αξία της συνδέεται ολοένα περισσότερο με ένα οικοσύστημα που περιλαμβάνει τεχνητή νοημοσύνη, data centers, υπολογιστική ισχύ, δορυφορικές επικοινωνίες, ρομποτική και διαστημικές υποδομές.

Βραχυπρόθεσμα, το ενδιαφέρον θα στραφεί κυρίως στο Grok 4.7/Grok 5 και στην πτήση 14 του Starship. Σε δεύτερο επίπεδο, όμως, η εξέλιξη των τιμών του AI computing και η δυνατότητα αξιοποίησης του Starlink ως παγκόσμιου δικτύου κατανεμημένης υπολογιστικής ισχύος θα μπορούσαν να επηρεάσουν πολύ περισσότερο τη μακροπρόθεσμη αποτίμηση.

Για τη Morgan Stanley, επομένως, το δεύτερο εξάμηνο του 2026 μπορεί να αποτελέσει μια περίοδο κατά την οποία η αγορά θα αρχίσει να αποτιμά τη SpaceX όχι απλώς ως την κυρίαρχη ιδιωτική εταιρεία διαστημικών εκτοξεύσεων, αλλά ως έναν δυνητικό συνδυασμό AI, cloud, τηλεπικοινωνιών, ρομποτικής και space infrastructure.