|
Σύμφωνα με την
Pantelakis:
Τα ευρωπαϊκά αποθέματα
ντίζελ και jet
fuel
παραμένουν χαμηλότερα
από τον 5ετή μέσο όρο
Η παγκόσμια ροή εξαγωγών
έχει ανακατευθυνθεί λόγω
υψηλών ασιατικών τιμών
Υπάρχει δομική
ανισορροπία στον τύπο
αργού και στην απόδοση
μεσαίων αποσταγμάτων
Ζήτηση ανθεκτική παρά
τις υψηλές τιμές
Η ζήτηση για διυλισμένα
προϊόντα στην Ευρώπη
παραμένει ισχυρή, με
τους κλάδους μεταφορών,
αερομεταφορών και
κινητικότητας να
απορροφούν το αυξημένο
κόστος.
Παράλληλα, η χρήση
νάφθας για παραγωγή
βενζίνης λειτουργεί ως
πρόσθετος
σταθεροποιητικός
παράγοντας.
Αναβαθμίσεις προβλέψεων
και EBITDA
Μετά τα ισχυρά
αποτελέσματα του α’
τριμήνου, η
Pantelakis
προχωρά σε ανοδική
αναθεώρηση εκτιμήσεων:
Για τη HelleniQ
Energy:
EBITDA
2026: ~1,34 δισ. ευρώ
Για τη Motor
Oil:
EBITDA
2026: >1,4 δισ. ευρώ
Για την περίοδο
2027–2028, η λειτουργική
κερδοφορία εκτιμάται ότι
θα παραμείνει σε εύρος
1,1–1,3 δισ. ευρώ,
υποστηριζόμενη και από
επενδύσεις στην
ενεργειακή μετάβαση.
Νέες υψηλότερες
τιμές-στόχοι
Η χρηματιστηριακή
προχωρά επίσης σε
σημαντικές αναβαθμίσεις:
Motor
Oil
Hellas:
νέα τιμή-στόχος
51,20€ (από
40€), +28%
HelleniQ
Energy:
νέα τιμή-στόχος
12,50€ (από
10€), +25%
Δυνητικοί καταλύτες και
ρίσκα
Για τη HelleniQ
Energy,
πιθανές ερευνητικές
γεωτρήσεις σε Ιόνιο και
Κρήτη αποτελούν
μεσοπρόθεσμο
upside
(κυρίως από το 2027),
ενώ η απουσία έκτακτης
φορολόγησης θεωρείται
σημαντική θετική εξέλιξη
για τον κλάδο.
Συμπέρασμα
Το βασικό αφήγημα
παραμένει σαφές: τα
υψηλά περιθώρια διύλισης
δεν φαίνεται να
αποτελούν απλώς κυκλικό
peak,
αλλά εν μέρει μια πιο
«δομική» νέα βάση για
τον κλάδο, με τις
ελληνικές εταιρείες να
επωφελούνται άμεσα από
το ευνοϊκό διεθνές
περιβάλλον.
|
