Πίσω όμως από αυτόν τον μέσο όρο, αναδεικνύονται χώρες με αυξανόμενη δημοσιονομική πίεση και υψηλότερα κόστη τόκων, που δημιουργούν κινδύνους για τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα του χρέους.

Η Ελλάδα στην κορυφή της απομόχλευσης

Η Scope υπογραμμίζει ότι η Ελλάδα καταγράφει μία από τις ισχυρότερες επιδόσεις δημοσιονομικής προσαρμογής στην Ευρώπη, αξιοποιώντας τις μεταρρυθμίσεις των τελευταίων ετών. Το πιο εντυπωσιακό στοιχείο αφορά τη μείωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ, ο οποίος εκτιμάται ότι έως το 2031 θα έχει υποχωρήσει κατά 76 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με τα προ πανδημίας επίπεδα του 2019.

Η επίδοση αυτή τοποθετεί την Ελλάδα στην κορυφή της Ευρωζώνης ως προς τον ρυθμό απομόχλευσης, με την Πορτογαλία να ακολουθεί με μείωση 39 μονάδων και την Ισπανία πολύ πιο περιορισμένα, στις 7 μονάδες.

Μετατόπιση στο credit landscape της Ευρωζώνης

Η βελτίωση της ελληνικής δημοσιονομικής εικόνας έχει ήδη αποτυπωθεί στις αξιολογήσεις του οίκου, καθώς χώρες όπως η Ελλάδα, η Πορτογαλία, η Ισπανία και η Κύπρος έχουν καταγράψει θετικές αξιολογικές ενέργειες το τελευταίο έτος. Αντίθετα, παραδοσιακά ισχυρές οικονομίες όπως η Φινλανδία, η Γαλλία, το Βέλγιο και η Αυστρία έχουν δεχθεί αρνητικές προσαρμογές.

Οι πιέσεις στο συνολικό ευρωπαϊκό πλαίσιο

Παρά τη βελτίωση σε επιμέρους χώρες, η Scope προειδοποιεί ότι η αύξηση των δαπανών για τόκους αποτελεί έναν από τους σημαντικότερους διαρθρωτικούς κινδύνους για τα πιο υπερχρεωμένα κράτη της Ευρωζώνης. Σε χώρες όπως η Γαλλία, η Ιταλία, το Βέλγιο και η Φινλανδία, οι δείκτες χρέους παραμένουν υπό ανοδική πίεση, ενώ οι πληρωμές τόκων απορροφούν αυξανόμενο μερίδιο των δημοσίων εσόδων.

Η γενικότερη εικόνα επιβαρύνεται από χαμηλή αναμενόμενη ανάπτυξη στην Ευρωζώνη (περίπου 1%), καθώς και από τις αυξανόμενες διαρθρωτικές δαπάνες, όπως η άμυνα και η γήρανση του πληθυσμού.

Μεταρρυθμίσεις και ανάπτυξη ως κρίσιμη εξίσωση

Η Scope καταλήγει ότι η διατήρηση της δημοσιονομικής σταθερότητας και των πιστοληπτικών αξιολογήσεων θα εξαρτηθεί από τον συνδυασμό διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και ενίσχυσης της ανάπτυξης, μέσω αύξησης παραγωγικότητας, μεταρρυθμίσεων στην αγορά εργασίας, εμβάθυνσης των κεφαλαιαγορών και ενεργειακής ανθεκτικότητας, μαζί με έλεγχο των κοινωνικών δαπανών.

Σε αυτό το πλαίσιο, η Ελλάδα αναδεικνύεται ως μία από τις χώρες που έχουν μεταβεί από το καθεστώς υψηλού κινδύνου σε τροχιά σταθερής δημοσιονομικής βελτίωσης, συμβάλλοντας στη σταδιακή αναδιάταξη του ευρωπαϊκού credit map.