Πρόκειται για μια εταιρεία σημαντικού μεγέθους. Η Star Bulk διαθέτει συνολικό ενεργητικό περίπου 3,85 δισ. δολάρια, ίδια κεφάλαια 2,51 δισ. δολάρια και χρηματιστηριακή αξία στη Νέα Υόρκη που προσεγγίζει τα 3,5 δισ. δολάρια.

Ο στόλος της αριθμεί 138 πλοία μεταφοράς ξηρού χύδην φορτίου, συνολικής μεταφορικής ικανότητας 13,8 εκατ. dwt, ενώ η πολιτική επιστροφής κεφαλαίου προς τους μετόχους είναι ιδιαίτερα ισχυρή. Κατά την τελευταία πενταετία η εταιρεία έχει επιστρέψει περίπου 2,1 δισ. δολάρια, μέσω μερισμάτων και επαναγορών ιδίων μετοχών.

Η Star Bulk δεν έρχεται μόνη

Η κίνηση της Star Bulk αποτελεί το πιο ηχηρό μέχρι στιγμής βήμα σε μια τάση που άρχισε να διαμορφώνεται στην Αθήνα τους τελευταίους μήνες.

Προηγήθηκε η Safe Bulkers, συμφερόντων του Πόλυ Λ. Χατζηιωάννου, η οποία στις 2 Ιουνίου εισήγαγε τις μετοχές της στην Κύρια Αγορά του Euronext Athens, παράλληλα με τη διαπραγμάτευσή τους στο NYSE.

Η Safe Bulkers, με κεφαλαιοποίηση περίπου 870 εκατ. δολάρια, δεν άντλησε νέα κεφάλαια από την είσοδό της στην Αθήνα. Η διαδικασία αφορούσε αποκλειστικά την παράλληλη διαπραγμάτευση υφιστάμενων τίτλων.

Το πρώτο διάστημα, πάντως, ανέδειξε και την πρόκληση που έχει μπροστά του το ελληνικό χρηματιστήριο. Ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών της μετοχής στην Αθήνα κινήθηκε περίπου στο 10% του αντίστοιχου όγκου στη Νέα Υόρκη.

Και η Seanergy στο νέο σκηνικό

Τον Ιούλιο ακολούθησε η Seanergy Maritime Holdings, υπό τον Σταμάτη Τσαντάνη.

Η εταιρεία, εισηγμένη στον Nasdaq και με κεφαλαιοποίηση περίπου 380 εκατ. δολάρια, επέλεξε αρχικά την αγορά της Αθήνας για την εισαγωγή πενταετούς εταιρικού ομολόγου ύψους 100 εκατ. ευρώ στην κατηγορία των τίτλων σταθερού εισοδήματος.

Παράλληλα, εξετάζει το ενδεχόμενο παράλληλης εισαγωγής και των μετοχών της.

Οι εξελίξεις αυτές έρχονται μετά την παρουσία στην εγχώρια αγορά ομολόγων και άλλων μεγάλων ναυτιλιακών ομίλων ελληνικών συμφερόντων, όπως η Costamare και η Capital Clean Energy Carriers.

Το μήνυμα είναι επομένως σαφές: η ελληνική αγορά αρχίζει να διεκδικεί ξανά έναν ρόλο στη χρηματοδότηση της ελληνόκτητης ναυτιλίας.

Γιατί τώρα η Αθήνα

Για πολλά χρόνια η Νέα Υόρκη και το Όσλο αποτελούσαν σχεδόν μονόδρομο για τις εισηγμένες ναυτιλιακές εταιρείες.

Το μεγαλύτερο βάθος κεφαλαίων, η παρουσία εξειδικευμένων επενδυτών και η μακρά παράδοση των συγκεκριμένων αγορών στον ναυτιλιακό κλάδο καθιστούσαν δύσκολο για την Αθήνα να ανταγωνιστεί τα συγκεκριμένα χρηματιστήρια.

Το τοπίο όμως αλλάζει.

Η ένταξη του Χρηματιστηρίου Αθηνών στον όμιλο Euronext δημιουργεί πρόσβαση σε ένα πολύ μεγαλύτερο ευρωπαϊκό χρηματιστηριακό οικοσύστημα, ενώ η αναβάθμιση της ελληνικής κεφαλαιαγοράς σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς ενισχύει τη δυνατότητα προσέλκυσης διεθνών κεφαλαίων.

Για μια ναυτιλιακή εταιρεία, η παράλληλη εισαγωγή δεν σημαίνει απαραίτητα εγκατάλειψη της βασικής της αγοράς. Αντίθετα, μπορεί να αποτελέσει έναν δεύτερο δίαυλο πρόσβασης σε επενδυτές και κεφάλαια.

Το μεγάλο στοίχημα είναι η αποτίμηση

Ένας από τους λόγους που καθιστούν ενδιαφέρουσα την ευρωπαϊκή παρουσία των ναυτιλιακών είναι και το ζήτημα των αποτιμήσεων.

Οι ναυτιλιακές μετοχές συχνά διαπραγματεύονται στις αμερικανικές αγορές με discount σε σχέση με την καθαρή αξία του ενεργητικού τους. Η ύπαρξη μιας δεύτερης οργανωμένης αγοράς μπορεί να διευρύνει τη βάση των επενδυτών και να συμβάλει στη μείωση ορισμένων από αυτές τις αποκλίσεις.

Παράλληλα, για εταιρείες με σημαντική έκθεση στις διεθνείς εμπορικές ροές, η παρουσία σε περισσότερες γεωγραφικές αγορές προσφέρει ένα επιπλέον επίπεδο διαφοροποίησης.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον έχει το γεγονός ότι αρκετές ναυτιλιακές διαθέτουν σημαντική δραστηριότητα σε μεταφορές που συνδέονται με την Κίνα και την Ασία. Σε ένα περιβάλλον αυξανόμενων εμπορικών και γεωπολιτικών εντάσεων, η ύπαρξη χρηματιστηριακής παρουσίας στην Ευρώπη μπορεί να λειτουργήσει ως ένας ακόμη παράγοντας διαφοροποίησης.

Το στοίχημα του Euronext Athens

Η Star Bulk είναι, από αυτή την άποψη, κάτι περισσότερο από μία ακόμη εισαγωγή.

Μια εταιρεία με 3,85 δισ. δολάρια ενεργητικό, περίπου 3,5 δισ. δολάρια χρηματιστηριακή αξία και στόλο 138 πλοίων φέρνει στην Αθήνα ένα μέγεθος που δύσκολα περνά απαρατήρητο.

Το σημαντικότερο, όμως, είναι ότι η κίνηση συνοδεύεται από πραγματική άντληση κεφαλαίων 100 εκατ. ευρώ, σε αντίθεση με την περίπτωση της Safe Bulkers, η οποία επέλεξε την παράλληλη διαπραγμάτευση χωρίς νέα έκδοση.

Αυτό δίνει στην κίνηση της Star Bulk έναν διαφορετικό χαρακτήρα και στέλνει ένα ισχυρό μήνυμα προς άλλες διεθνείς ναυτιλιακές.

Το μεγάλο ερώτημα πλέον είναι εάν η Star Bulk θα αποτελέσει την εξαίρεση ή τον προάγγελο μιας πολύ μεγαλύτερης τάσης.

Για το Euronext Athens, ο στόχος είναι ξεκάθαρος: να μετατρέψει την Αθήνα από μια αγορά που απλώς φιλοξενεί ελληνικές ναυτιλιακές εκδόσεις ομολόγων σε έναν πραγματικό ευρωπαϊκό χρηματιστηριακό κόμβο για τη ναυτιλία.

Και εάν αυτό επιτευχθεί, η επίδραση δεν θα περιοριστεί μόνο στις νέες εισαγωγές. Θα μπορούσε να αλλάξει σταδιακά και το μέγεθος, τη ρευστότητα και τη διεθνή εικόνα ολόκληρου του Euronext Athens.