Ωστόσο, παρά το μέγεθος της πτώσης σε απόλυτους αριθμούς, η ιστορική εμπειρία της Wall Street δείχνει ότι ακόμη και οι βίαιες ημερήσιες διορθώσεις δεν αποτελούν απαραίτητα προάγγελο μιας παρατεταμένης bear market.

Οι εννέα μεγάλες πτώσεις του Dow και η εικόνα μετά

Σύμφωνα με στοιχεία του CNBC, ο Dow Jones έχει καταγράψει την τελευταία πενταετία εννέα συνεδριάσεις με απώλειες άνω των 1.000 μονάδων.

Η συμπεριφορά του δείκτη μετά από αυτά τα επεισόδια παρουσιάζει ένα ενδιαφέρον μοτίβο. Βραχυπρόθεσμα, η μεταβλητότητα συνήθως παραμένει αυξημένη, όμως σε μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα η εικόνα βελτιώνεται αισθητά.

Τα στοιχεία δεν σημαίνουν ότι κάθε μεγάλη πτώση ακολουθείται υποχρεωτικά από ανάκαμψη. Το δείγμα είναι περιορισμένο και κάθε περίοδος είχε διαφορετικές αιτίες πίσω από την αναταραχή.

Παρόλα αυτά, δείχνουν ότι οι ακραίες ημερήσιες απώλειες συχνά αντανακλούν την κορύφωση του φόβου των επενδυτών και όχι απαραίτητα την έναρξη μιας μεγάλης καθοδικής αγοράς.

Από τους δασμούς του Trump έως τον πληθωρισμό του 2022

Τρεις από τις εννέα μεγάλες πτώσεις του Dow σημειώθηκαν τον Απρίλιο του 2025, όταν οι αγορές αντέδρασαν έντονα στην ανακοίνωση των νέων δασμών από τον Donald Trump.

Οι επενδυτές φοβήθηκαν ότι η επιβολή εκτεταμένων εμπορικών περιορισμών θα μπορούσε να οδηγήσει σε επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας και παράλληλα να ενισχύσει τις πληθωριστικές πιέσεις.

Η αγορά σταθεροποιήθηκε όταν ο Αμερικανός πρόεδρος ανακοίνωσε προσωρινή αναστολή μεγάλου μέρους του σχεδίου, ενώ η αποκλιμάκωση στις σχέσεις Ουάσιγκτον – Πεκίνου ενίσχυσε σταδιακά την επιστροφή των αγοραστών.

Η πιο δύσκολη περίοδος για τις αγορές ήταν το 2022, όταν τέσσερις συνεδριάσεις με πτώση άνω των 1.000 μονάδων συνδέθηκαν με τον εκρηκτικό πληθωρισμό και τον επιθετικό κύκλο αυξήσεων επιτοκίων της Fed.

Οι επενδυτές φοβήθηκαν ότι το υψηλό κόστος χρήματος θα οδηγούσε την αμερικανική οικονομία σε ύφεση. Οι βασικοί δείκτες της Wall Street εισήλθαν σε bear market, με το χαμηλό σημείο να καταγράφεται τον Οκτώβριο του 2022 πριν ξεκινήσει ο νέος ανοδικός κύκλος.

Οι δύο υπόλοιπες μεγάλες διορθώσεις σημειώθηκαν τον Αύγουστο και τον Δεκέμβριο του 2024. Η πρώτη συνδέθηκε με ανησυχίες για την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ και την έντονη πτώση στο ιαπωνικό χρηματιστήριο, ενώ η δεύτερη προκλήθηκε από την πιο επιφυλακτική στάση της Fed σχετικά με τις μειώσεις επιτοκίων.

Το νέο μέτωπο ανησυχίας: Επιτόκια και πετρέλαιο

Η τελευταία πτώση ήρθε σε μια περίοδο όπου οι αγορές προσπαθούν να αποκωδικοποιήσουν την επόμενη κίνηση της Federal Reserve.

Η κεντρική τράπεζα διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,50%-3,75%, επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες της αγοράς. Ωστόσο, η ύπαρξη τριών αξιωματούχων που τάχθηκαν υπέρ αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης ενίσχυσε την ανησυχία ότι η επόμενη κίνηση μπορεί να μην είναι μείωση αλλά νέα σύσφιγξη.

Ο πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh, επανέλαβε ότι η προτεραιότητα παραμένει η επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2%, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων εφόσον τα οικονομικά δεδομένα το απαιτήσουν.

Την ίδια στιγμή, η άνοδος των τιμών ενέργειας επανέφερε στο προσκήνιο το μεγαλύτερο πρόβλημα για τις κεντρικές τράπεζες: τον κίνδυνο νέου πληθωριστικού κύματος.

Το αμερικανικό WTI κινήθηκε κοντά στα 85 δολάρια το βαρέλι, σημειώνοντας άνοδο σχεδόν 7%, ενώ το Brent ξεπέρασε τα 88 δολάρια, μετά τις νέες γεωπολιτικές εντάσεις γύρω από το Ιράν.

Η αγορά κοιτάζει πλέον την επόμενη κίνηση

Η ιστορία της Wall Street δείχνει ότι οι μεγάλες ημερήσιες πτώσεις δεν αποτελούν από μόνες τους ένδειξη αλλαγής μακροπρόθεσμης τάσης.

Ωστόσο, το σημερινό περιβάλλον είναι ιδιαίτερα απαιτητικό, καθώς οι επενδυτές καλούνται να τιμολογήσουν ταυτόχρονα τρεις σημαντικούς κινδύνους:

πιθανή επαναφορά των πληθωριστικών πιέσεων,

διατήρηση υψηλών επιτοκίων για μεγαλύτερο διάστημα,

νέα κλιμάκωση της γεωπολιτικής έντασης στη Μέση Ανατολή.

Το επόμενο διάστημα θα κριθεί από το αν η άνοδος του πετρελαίου αποδειχθεί προσωρινή ή αν θα αποτελέσει νέο παράγοντα πίεσης για την παγκόσμια οικονομία και τις αγορές.