Τι λένε οι παράγοντες της αγοράς

Allen Huang, αντιπρόεδρος του τμήματος χρηματιστηριακών συναλλαγών της Mega Financial Holding:

«Σήμερα είναι πιθανό να δούμε νέες αναγκαστικές ρευστοποιήσεις σε λογαριασμούς που χρησιμοποιούν μόχλευση, κάτι που δείχνει ότι ενδεχομένως βρισκόμαστε στην τελική φάση της capitulation, δηλαδή της μαζικής παράδοσης των επενδυτών.

Ακόμη και η TSMC έφτασε κάποια στιγμή στο ημερήσιο όριο πτώσης που ενεργοποιεί τον μηχανισμό διακοπής της διαπραγμάτευσης. Αυτό συνήθως αποτελεί ένδειξη ότι μια πτωτική κίνηση πλησιάζει στο τέλος της. Όταν αρχίζει να ρευστοποιείται ακόμη και η TSMC, σημαίνει ότι οι πωλήσεις έχουν επεκταθεί σχεδόν στο σύνολο της αγοράς».

Steve Sosnick, επικεφαλής στρατηγικής της Interactive Brokers, Νέα Υόρκη:

«Οι επενδυτές είχαν ήδη αρχίσει να αναρωτιούνται κατά πόσο οι τεράστιες δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη θα αποφέρουν επαρκείς αποδόσεις, ώστε να δικαιολογήσουν τα δισεκατομμύρια δολάρια που επενδύονται μέσω δανεισμού και αύξησης μετοχικού κεφαλαίου.

Όταν μια ομάδα μετοχών βρίσκεται στα χαρτοφυλάκια μεγάλου αριθμού επενδυτών, αποτιμάται με βάση σχεδόν το ιδανικό σενάριο και αποτελεί βασικό πυλώνα της ανοδικής αγοράς, τα περιθώρια για αρνητικές εκπλήξεις είναι περιορισμένα, εφόσον αρχίσουν να αμφισβητούνται τα θεμελιώδη μεγέθη της.

Μετά από μια τόσο μεγάλη ζημιά στις αγορές, είναι δύσκολο να πιστέψει κανείς ότι θα ακολουθήσει απλώς μια άμεση ανάκαμψη. Βραχυπρόθεσμα μπορεί οι μετοχές να έχουν εισέλθει σε υπερπουλημένα επίπεδα, όμως τα βαθύτερα ερωτήματα και οι αιτίες της αναταραχής δεν μπορούν να εξαφανιστούν από τη μια στιγμή στην άλλη».

Shane Oliver, επικεφαλής οικονομολόγος και επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της AMP, Σίδνεϊ:

«Οι επενδυτές προσπαθούν να καταλάβουν τι μπορεί να σημαίνει για τις αγορές η νίκη των Δημοκρατικών, χωρίς να έχουν ακόμη σαφή εικόνα. Η εξέλιξη αυτή αναδεικνύει την ευρύτερη ανησυχία ότι οι μετοχές τεχνολογίας και όσες συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη διαπραγματεύονταν με ιδιαίτερα υψηλούς πολλαπλασιαστές, γεγονός που τις καθιστούσε ευάλωτες.

Οι προβληματισμοί αυτοί υπήρχαν ήδη εδώ και αρκετό διάστημα και θα μπορούσε να υποστηρίξει κανείς ότι οι ενδιάμεσες εκλογές αποτέλεσαν απλώς την αφορμή για τη διόρθωση.

Είναι ακόμη νωρίς για να πούμε ότι οι αγορές έχουν βρει πυθμένα. Ωστόσο, εφόσον δεν επηρεαστούν οι προοπτικές της οικονομίας, είναι πιθανότερο να πρόκειται για μια διόρθωση και όχι για την έναρξη μιας παρατεταμένης bear market».

George Boubouras, επικεφαλής έρευνας της K2 Asset Management, Μελβούρνη:

«Η υποχώρηση των μετοχών τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης, η οποία είχε ξεκινήσει πριν από μερικούς μήνες λόγω των υψηλών αποτιμήσεων και των επιπτώσεων στις ελεύθερες ταμειακές ροές, επιταχύνεται πλέον εξαιτίας της προοπτικής ότι η ανάπτυξη των data centers στις ΗΠΑ θα επηρεαστεί από τις αλλαγές στη σύνθεση της Γερουσίας και της Βουλής των Αντιπροσώπων μετά τις ενδιάμεσες εκλογές.

Οι προσδοκίες πλέον είναι ότι το μεγάλο πρόγραμμα ανάπτυξης των data centers ενδέχεται να περιοριστεί. Η αβεβαιότητα γύρω από αυτή την εξέλιξη θα συνεχίσει να επιβαρύνει τις αγορές».

Charu Chanana, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Saxo, Σιγκαπούρη:

«Θα ήμουν προσεκτική απέναντι στην ερμηνεία ότι η επικράτηση των Δημοκρατικών σηματοδοτεί το τέλος της έκρηξης της τεχνητής νοημοσύνης. Η πρωτοκαθεδρία των ΗΠΑ στον συγκεκριμένο τομέα παραμένει στρατηγική προτεραιότητα και για τα δύο κόμματα, ιδιαίτερα στο πλαίσιο του ανταγωνισμού με την Κίνα.

Υπάρχει, ωστόσο, σαφής διαφορά ανάμεσα στη στήριξη της αμερικανικής ηγετικής θέσης στην τεχνητή νοημοσύνη και στην αποδοχή μιας ανεξέλεγκτης ανάπτυξης των σχετικών υποδομών, ανεξαρτήτως κόστους και ρυθμού.

Παράλληλα, στις ρευστοποιήσεις είναι εμφανές και ένα στοιχείο πανικού, ενώ η διάρθρωση των επενδυτικών θέσεων ενισχύει τη βιαιότητα της προσαρμογής. Όταν πολλοί επενδυτές επιχειρούν ταυτόχρονα να κλείσουν τις ίδιες θέσεις, οι πωλήσεις μπορούν να τροφοδοτήσουν έναν φαύλο κύκλο, ιδιαίτερα όταν υπάρχουν μόχλευση και αναγκαστικές ρευστοποιήσεις».

Michael McCarthy, διευθύνων σύμβουλος της Moomoo Australia and NZ, Σίδνεϊ:

«Είναι πλέον ξεκάθαρο ότι έχει σημειωθεί μια ουσιαστική αλλαγή στο επενδυτικό κλίμα.

Τα σημεία καμπής στις αγορές συνοδεύονται συχνά από έντονες διαφωνίες μεταξύ των επενδυτών, οι οποίες αποτυπώνονται σε μεγάλες διακυμάνσεις προς κάθε κατεύθυνση. Αυτό ακριβώς φαίνεται να συμβαίνει τώρα, με τη χθεσινή ισχυρή πτώση να δείχνει προς ποια κατεύθυνση κινείται η αγορά.

Είναι αρκετά πιθανό να βρισκόμαστε μπροστά σε μια σημαντική καμπή για την αμερικανική αγορά. Εκτιμώ ότι αρκετοί από τους μεγαλύτερους επενδυτές στις ΗΠΑ έστειλαν με τις χθεσινές κινήσεις τους το μήνυμα ότι το πάρτι τελείωσε. Το παιχνίδι έχει τελειώσει».

Mark Fuchs, CIO της Fuchs Capital Partners, Σιγκαπούρη:

«Οι Δημοκρατικοί είχαν εξαρχής μια πιο επιφυλακτική προσέγγιση απέναντι στα data centers και την τεχνητή νοημοσύνη. Σε γενικές γραμμές, αυτό πιθανότατα σημαίνει κάποια μείωση των επενδυτικών δαπανών, καθώς θα τεθούν αυστηρότερες προϋποθέσεις για την ανάπτυξη των data centers.

Οι ασιατικές τεχνολογικές μετοχές δέχονται νέες πιέσεις στις αποτιμήσεις τους, καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν ότι η ζήτηση θα είναι κάπως πιο περιορισμένη. Παράλληλα, οι αγορές ενσωματώνουν υψηλότερο κόστος κεφαλαίου, μετά την έναρξη της αύξησης των επιτοκίων από τη Fed τον Σεπτέμβριο.

Ωστόσο, το σημαντικότερο στοιχείο, αν αφαιρέσουμε από την εξίσωση τον νέο παράγοντα των περιορισμών που ενδέχεται να επιβάλουν οι Δημοκρατικοί στα data centers, είναι ότι ο συγκεκριμένος κλάδος βρισκόταν ήδη σε διαδικασία αναπροσαρμογής των αποτιμήσεών του προς τα κάτω για περισσότερο από έναν μήνα.

Στην παρούσα φάση προτιμούμε κλάδους που δεν συνδέονται άμεσα με την τεχνητή νοημοσύνη, καθώς και χώρες με υψηλότερη ονομαστική ανάπτυξη του ΑΕΠ και πιο ανθεκτικές προοπτικές εγχώριας οικονομικής δραστηριότητας, όπως η Ινδία. Παράλληλα, επιλέγουμε να αντισταθμίζουμε τον συναλλαγματικό κίνδυνο και την έκθεση στους χρηματιστηριακούς δείκτες».