Η μετοχή της Alpha Bank κατάφερε να βγει σχεδόν αλώβητη από την τελευταία διόρθωση του τραπεζικού κλάδου, εμφανίζοντας τις μικρότερες απώλειες σε σχέση με τις υπόλοιπες συστημικές τράπεζες. Ο βασικός λόγος είναι οι συνεχιζόμενες αγορές μετοχών από τη UniCredit, γεγονός που προσφέρει σημαντική στήριξη και περιόρισε την πτωτική πίεση. Μάλιστα, αυτή η παράμετρος είχε επισημανθεί έγκαιρα από την αγορά πριν ακόμα υπάρξουν οι επίσημες ανακοινώσεις.

Παρά ταύτα, η τεχνική εικόνα της μετοχής δείχνει πως έχει ανάψει ένας πρώτος «συναγερμός». Στη συνεδρίαση της Δευτέρας η μετοχή έκλεισε στα 3,453 ευρώ με καλά κέρδη 1,95%, πλησιάζοντας σε κρίσιμα τεχνικά επίπεδα που θα κρίνουν τη βραχυπρόθεσμη τάση.

Κρίσιμα επίπεδα αντίστασης

Η άμεση επιστροφή-παραμονή πάνω από τα 3,40 – 3,45 ευρώ είναι απαραίτητη ώστε να μιλήσουμε για αποκατάσταση πλήρως θετικής τάσης.

Σε αυτό το σενάριο, οι επόμενοι στόχοι είναι:

3,60 ευρώ

τα πρόσφατα υψηλά δεκαετίας στα 3,80 ευρώ, όπου αναμένεται εκ νέου αξιολόγηση της πορείας της μετοχής.

Σημεία στήριξης – Κίνδυνος διόρθωσης

Όσο η μετοχή παραμένει κάτω από τα 3,40 – 3,45 ευρώ, η εικόνα παραμένει εύθραυστη.

Είναι κομβικό να διατηρηθούν οι στηρίξεις στα 3,25 – 3,20 ευρώ. Απώλειά τους θα ξεπεράσει τα όρια ενός φυσιολογικού pull back και θα μπορούσε να ανοίξει νέο κύκλο πτωτικής κίνησης.

Επόμενες στηρίξεις εντοπίζονται στα:

3,10 ευρώ

3,00 – 2,95 ευρώ (μέτριας ισχύος)

Διάσπαση αυτών θα μπορούσε να οδηγήσει σε περαιτέρω διολίσθηση προς τις πιο ισχυρές ζώνες στήριξης:

2,75 – 2,70 ευρώ

2,55 – 2,50 ευρώ

Η Helleniq Energy έκλεισε το πρώτο εξάμηνο του 2025 με ισχυρές επιδόσεις, παρά τη μεγάλη προγραμματισμένη συντήρηση στο διυλιστήριο της Ελευσίνας, που επηρέασε τον όγκο πωλήσεων στο β’ τρίμηνο. Η διοίκηση διατηρεί θετικές προοπτικές για το υπόλοιπο της χρονιάς, καθώς η αγορά διύλισης κινείται ανοδικά και η ζήτηση καυσίμων αυξάνεται.

Διύλιση και αγορά καυσίμων

Το β’ τρίμηνο οι τιμές Brent βρέθηκαν στα χαμηλότερα επίπεδα πενταετίας, ενώ τα benchmark margins άγγιξαν τα υψηλότερα πέντε τριμήνων, στα 5,7 δολ./βαρέλι. Η ζήτηση καυσίμων στην Ελλάδα αυξήθηκε κατά 6% ετησίως, με άνοδο σε βενζίνη, ντίζελ, καύσιμα αεροπορίας και ναυτιλίας, ενισχυόμενη από την εφαρμογή SECA στη Μεσόγειο. Το προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε στα 221 εκατ. ευρώ, πλησιάζοντας τα επίπεδα του 2024, ενώ χωρίς τη συντήρηση, θα ξεπερνούσε τα 250 εκατ. ευρώ.

Στρατηγικές κινήσεις και ΑΠΕ

Στον τομέα των ΑΠΕ, η εταιρεία ανακοίνωσε τρία νέα έργα σε Ρουμανία και Βουλγαρία, συνολικής ισχύος άνω των 400 MW και επενδύσεων περίπου 500 εκατ. ευρώ, με στόχο τα 1,5 GW εγκατεστημένης ισχύος έως το 2028 και αποδόσεις 10%-12%. Τα έργα περιλαμβάνουν υβριδικό φωτοβολταϊκό 123 MW στη Βουλγαρία, αιολικό 96 MW στη Ρουμανία και υβριδικό αιολικό με μπαταρία 186 MW στη Ρουμανία.

Upstream και διεθνής δραστηριότητα

Η Helleniq Energy παρακολουθεί τη νέα φάση παραχωρήσεων οικοπέδων νότια της Κρήτης για πιθανή συμμετοχή, ενώ η επικαιροποίηση της στρατηγικής "Vision 2025" θα παρουσιαστεί εντός του έτους, δίνοντας το στίγμα για την επόμενη ημέρα του ομίλου στην πράσινη και διεθνή αγορά.

Διεθνής εμπορία και ενέργεια

Η νέα πλατφόρμα εμπορίας στη Γενεύη στοχεύει σε διεύρυνση αγορών και αύξηση όγκου συναλλαγών. Η πλήρης εξαγορά της Elpedison θα οδηγήσει σε καθετοποίηση στον ηλεκτρισμό και το φυσικό αέριο, με εκτιμώμενο EBITDA άνω των 100 εκατ. ευρώ ήδη το 2025 και 300 εκατ. έως το 2030, περίπου 10% εκ των οποίων από συνέργειες με τις ΑΠΕ.

Χρηματοοικονομική θέση

Η μετάβαση του ολλανδικού συνταξιοδοτικού συστήματος από ένα καθεστώς καθορισμένων παροχών σε σύστημα καθορισμένων εισφορών προκαλεί άνοδο στις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ευρωπαϊκών ομολόγων. Η αλλαγή αυτή απελευθερώνει τα συνταξιοδοτικά ταμεία από την υποχρέωση να επενδύουν σε πολύ μακράς διάρκειας κρατικούς τίτλους για να καλύπτουν τις συνταξιοδοτικές τους δεσμεύσεις.

Η ανακατανομή των επενδύσεων των ολλανδικών ταμείων αναμένεται να οδηγήσει σε πωλήσεις ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων ύψους περίπου 100 δισ. ευρώ, ενώ ταυτόχρονα ανοίγει την πόρτα για αυξημένες τοποθετήσεις σε εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία, όπως τα τιμαριθμοποιημένα ομόλογα, τα ακίνητα και οι μετοχές. Στο προηγούμενο καθεστώς, τα ταμεία επένδυαν περίπου το 40% των χαρτοφυλακίων τους σε μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα για να καλύψουν τις υποχρεώσεις τους, ενώ η μείωση της έκθεσης σε αυτούς τους τίτλους μπορεί να φτάσει τα 125 δισ. ευρώ έως το 2025.

Η αλλαγή αυτή ήδη επηρεάζει τις καμπύλες αποδόσεων. Η γερμανική καμπύλη αποδόσεων μεταξύ 10ετών και 30ετών ομολόγων έχει γίνει πιο απότομη κατά 50 μονάδες βάσης μετά την ανακοίνωση της μεταρρύθμισης, με περαιτέρω αύξηση να αναμένεται καθώς μειώνονται οι θέσεις αντιστάθμισης κινδύνου. Παράλληλα, τα επιτόκια swap για τίτλους 30+ ετών βρίσκονται υπό ανοδική πίεση, με αναλυτές να προειδοποιούν για μια «απότομη καμπύλη swap ευρώ».