X.A.

Με μεγάλη νευρικότητα λόγω της εικόνας των διεθνών αγορών ξεκίνησε χθες το Χ.Α., με το ΓΔ να βρίσκεται το πρωί στο +2,8%. Ωστόσο η όλο και μεγαλύτερη πτώση των διεθνών αγορών, οδήγησε τελικά το Χ.Α. στο -0,35% (έχοντας βρεθεί και -1% μια ώρα περίπου πριν το κλείσιμο), με τη συνολική πάντως εικόνα να χαρακτηρίζεται καλή. Σε μια αγορά που παρά το πολύ αρνητικό κλίμα στο εξωτερικό, φάνηκε να υπάρχουνε αγοραστές ξένα χαρτοφυλάκια, ειδικά σε επιλεγμένες μετοχές του FTSE 25, με πρώτες τις τράπεζες. Κάπως έτσι ο ΓΔ έκλεισε στις 1.602,15 μονάδες (-0,35%) με μεγάλο συνολικό τζίρο 303 εκ ευρώ (μόνο 36εκ ευρώ τα πακέτα) σε μια ομολογουμένως πολύ ενδιαφέρουσα συνεδρίαση. Το μεγάλο στοίχημα ήτανε και παραμένει στην παρούσα φάση η μη απώλεια των 1.610 – 1.600 μονάδων, δηλαδή των 1.600 μονάδων. Στη χειρότερη να κρατηθεί η επαφή με αυτά τα επίπεδα. Όπως χαρακτηριστικά γράφουμε, να γίνει μια νέα βάση κοντά στα τρέχοντα επίπεδα και σε δεύτερο χρόνο η αγορά να επιχειρήσει τον επόμενο ανοδικό κύκλο. Αναφορικά με τις επόμενες ισχυρές στηρίξεις χάνοντας τα επίπεδα των 1.600 μονάδων, αυτές βρίσκονται στις 1.550 και χαμηλότερα στις 1.510 – 1.500 μονάδες….

Alpha Bank

Όσον αφορά την κεντρική τάση, αυτή φυσικά παραμένει πλήρως θετική στη βάση της παραμονής (έχοντας και απόσταση ασφαλείας) υψηλότερα των πρώτων ισχυρών στηρίξεων. Αυτές βρίσκονται στα επίπεδα των 1,90 και κυρίως 1,81 – 1,80 και 1,76 – 1,75 ευρώ. Επαναλαμβάνουμε παραμονές που διατηρούνε την κεντρική τάση πλήρως θετική, με επόμενο στόχο τις αντιστάσεις στα 2,00 ευρώ, όπου θα επαναξιολογούνταν τα δεδομένα, αφού διάσπαση της, μπορεί και σχετικά εύκολα να στείλει τη μετοχή στα 2,20 ευρώ…

Τράπεζες

Η τελευταία ανάλυση της DBRS για τις μεγάλες ελληνικές τράπεζες (Alpha Bank, Eurobank, Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς) καταδεικνύει τη συνεχή ενίσχυση των πιστωτικών τους προφίλ, γεγονός που βελτιώνει τη στρατηγική τους ευελιξία ενόψει μελλοντικών προκλήσεων.

Βασικά Συμπεράσματα της Έκθεσης

Ισχυρή Κερδοφορία:

Οι ελληνικές τράπεζες κατέγραψαν συνολικά καθαρά κέρδη ύψους 4,3 δισ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας αύξηση 18% σε ετήσια βάση. Η αύξηση αυτή οφείλεται κυρίως στη διατήρηση υψηλών εσόδων από καθαρά επιτοκιακά περιθώρια (NII), στην άνοδο των προμηθειών και στον αυστηρό έλεγχο του κόστους.

Αύξηση Εσόδων από Επιτοκιακά και Μη Επιτοκιακά Έσοδα:

Το καθαρό επιτοκιακό εισόδημα αυξήθηκε κατά 6%, κυρίως λόγω της ανάπτυξης του δανειακού χαρτοφυλακίου, των επενδύσεων σε κρατικά ομόλογα και των αντισταθμιστικών στρατηγικών.

Τα έσοδα από προμήθειες αυξήθηκαν κατά 17%, υποστηριζόμενα από τραπεζικές υπηρεσίες, διαχείριση κεφαλαίων και ασφαλιστικά προϊόντα.

Το κόστος διατήρησε μια υγιή σχέση με τα έσοδα, με το cost-to-income ratio να παραμένει στο 34%.

Μείωση του Κόστους Κινδύνου και Ενίσχυση του Πιστωτικού Προφίλ:

Οι προβλέψεις για επισφαλή δάνεια μειώθηκαν κατά 29%, ενώ ο δείκτης κόστους κινδύνου (Cost of Risk - COR) περιορίστηκε στις 69 μονάδες βάσης.

Οι δείκτες μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs) μειώθηκαν στο 2,9% (από 4,1% το 2023), ενώ η κάλυψη NPEs αυξήθηκε στο 74%.

Η μείωση των NPEs οφείλεται τόσο σε διαγραφές όσο και σε πωλήσεις χαρτοφυλακίων μέσω του προγράμματος Ηρακλής.

Ισχυρή Ρευστότητα και Χρηματοδότηση:

Οι τράπεζες συνεχίζουν να χρηματοδοτούνται κυρίως από καταθέσεις, οι οποίες αντιστοιχούν στο 89% των συνολικών πηγών χρηματοδότησης.

Η χρήση χρηματοδότησης από την ΕΚΤ έχει μειωθεί, ενώ η έκδοση χρέους αυξάνεται για την κάλυψη των απαιτήσεων MREL.

Ο δείκτης κάλυψης ρευστότητας (LCR) παραμένει πάνω από 200%, διασφαλίζοντας υγιή χρηματοδότηση.

Ενίσχυση Κεφαλαιακών Δεικτών:

Ο δείκτης CET1 αυξήθηκε στο 16,2% (από 15,6%), ενώ ο συνολικός δείκτης κεφαλαίου έφτασε στο 20,3%.

Η ποιότητα κεφαλαίου βελτιώθηκε, με τις αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις (DTCs) να μειώνονται στο 49% του CET1.

Οι τράπεζες εξετάζουν τη δυνατότητα στρατηγικών κινήσεων όπως συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) για τη διαχείριση κεφαλαίων.

Συμπέρασμα

Η έκθεση της DBRS καταδεικνύει τη σημαντική βελτίωση των ελληνικών τραπεζών τόσο σε όρους κερδοφορίας όσο και πιστωτικού προφίλ. Παρόλο που η εξάρτηση από το καθαρό επιτοκιακό εισόδημα παραμένει υψηλή και οι μειούμενες επιτοκιακές αποδόσεις μπορεί να πιέσουν τα έσοδα, η στροφή προς εναλλακτικές πηγές (προμήθειες, asset management) αποτελεί θετική εξέλιξη. Η ισχυρή κεφαλαιακή θέση και η διατήρηση της ρευστότητας προσφέρουν ευελιξία για μελλοντικές στρατηγικές κινήσεις. Ωστόσο, οι τράπεζες θα πρέπει να διαχειριστούν προσεκτικά τις επιπτώσεις από το μακροοικονομικό περιβάλλον, τις γεωπολιτικές εξελίξεις και τη σταδιακή απόσυρση των υποστηρικτικών μέτρων.

ΔΕΗ

Καθοριστικό ορόσημο για αυτήν τη διαδρομή αποτελεί το 2026, έτος κατά το οποίο η ΔΕΗ προγραμματίζει την πλήρη παύση λειτουργίας της τελευταίας λιγνιτικής μονάδας της.

ΕΛΧΑ

Σε ένα σύντομο σχόλιο τώρα για τα αποτελέσματα της ΕΛΧΑ που δημοσιεύτηκαν χθες, όσο και αν στις κυκλικές εταιρείες οι όποιες εκτιμήσεις είναι δύσκολες, αφού από τρίμηνο σε τρίμηνο παρατηρούνται μεγάλες αλλαγές.  H εικόνα σε γενικές γραμμές ήτανε ικανοποιητική. Σταθμίζοντας τα όλα, η εισηγμένη συνεχίζει να μην είναι ακριβή, όπως όμως εδώ και αρκετό καιρό, μην μπορώντας να πείσει τους πιο μεγάλους επενδυτές, κάνοντας μια πειστική χρηματιστηριακή πορεία. Δε θέλουμε να αναφερθούμε σε νούμερα αφού μπορεί κανείς να διαβάσει την εταιρική ανακοίνωση. Από αυτά που πιστεύουμε είναι πως ανάμεσα σε άλλα η εισηγμένη χρειάζεται αύξηση της διασποράς της, με το βασικό μέτοχο (Βιοχάλκο) να έχει αυτή τη στιγμή το  84,78% των μετοχών. Ένα placement μετοχών που πιστεύουμε πως θα μπορούσε να αποδειχθεί το σημείο κλειδί για να δούμε μέσο-μακροπρόθεσμα υψηλότερες τιμές στο ταμπλό.

05 Μαρ 2025 00:00: ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ( ΕΛΛ ) Δημοσιοποίηση Αποτελεσμάτων,

05 Μαρ 2025 00:00: ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΧΑΛΚΟΥ ΚΑΙ ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΥ Α.Ε. ( ΕΛΧΑΟ1 ΕΛΧΑ ) Ετήσια Ενημέρωση Αναλυτών,

05 Μαρ 2025 10:00: CPI Α.Ε ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΩΝ ΥΠΟΛΟΓΙΣΤΩΝ ( ΣΠΙ ) Ετήσια Γενική Συνέλευση, Γραφεία CPI: Ραφαηλίδη 1, Ταύρος 17778

06 Μαρ 2025 00:00: ΤΡΑΠΕΖΑ OPTIMA BANK A.E. ( OPTIMA ) Ανακοίνωση Αποτελεσμάτων,

06 Μαρ 2025 00:00: ΤΡΑΠΕΖΑ OPTIMA BANK A.E. ( OPTIMA ) Ετήσια Ενημέρωση Αναλυτών,

06 Μαρ 2025 12:00: ΕΥΡΩΠΗ HOLDINGS ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ( EVR ) Γενική Συνέλευση, ΠΑΙΑΝΙΑ ΑΤΤΙΚΗΣ, 19ο ΧΛΜ. ΛΕΩΦ. ΜΑΡΚΟΠΟΥΛΟΥ, Β Κ.Σ., ΚΤ Β7, ΑΜΦΙΘΕΑΤΡΟ

07 Μαρ 2025 00:00: EUROBANK ERGASIAS ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ Α.Ε. ( ΕΥΡΩΒ ) Δημοσιοποίηση Αποτελεσμάτων,

07 Μαρ 2025 00:00: TRASTOR Α.Ε.Ε. ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ ( ΤΡΑΣΤΟΡ ) Δημοσιοποίηση Αποτελεσμάτων,

07 Μαρ 2025 00:00: TRASTOR Α.Ε.Ε. ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ ( ΤΡΑΣΤΟΡ ) Ανακοίνωση Αποτελεσμάτων,

07 Μαρ 2025 00:00: IDEAL HOLDINGS A.E. ( ΙΝΤΕΚΟ1 ΙΝΤΕΚ ) Επιστροφή Κεφαλαίου,

28/02/25

EUROBANK ERGASIAS ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ Α.Ε.  [ ΕΥΡΩΒ ]