Τραπεζικός Δείκτης

Εν μέσω διεθνούς πτώσης, μετά από καιρό καταγράφεται προβληματισμός στο Χ.Α. και στον τραπεζικό δείκτη, ο οποίος έκλεισε την προηγούμενη Παρασκευή στις 3.135,08 μονάδες (-2,77%), ολοκληρώνοντας ένα αρκετά κακό διήμερο με συνολική πτώση περίπου 6,5%. Μια υποχώρηση που φέρνει μετά από καιρό στο τραπέζι τη δοκιμασία κρίσιμων στηρίξεων, η οριστική απώλεια των οποίων θα οδηγούσε σε επιδείνωση της τάσης. Συγκεκριμένα, ο δείκτης δεν θα πρέπει σε καμία περίπτωση να χάσει τις σημαντικές στηρίξεις στις 3.140 – 3.130 μονάδες και παράλληλα, αν είναι εφικτό, να επιστρέψει και πάλι υψηλότερα των 3.180 – 3.190 μονάδων. Μια τέτοια επαναφορά θα μας επέτρεπε να μιλάμε εκ νέου για πλήρως θετική τάση, φέρνοντας ξανά στο προσκήνιο τον μεγάλο μακροπρόθεσμο στόχο των 3.450 – 3.500 μονάδων.

Στο σενάριο τώρα απώλειας των 3.140 – 3.130 μονάδων, όπως προαναφέραμε, θα έχουμε επιδείνωση της τεχνικής εικόνας, με κίνδυνο μέχρι και την εκδήλωση ενός νέου – βίαιου - κύκλου πτώσης. Μια τέτοια κίνηση μπορεί να φέρει τον δείκτη αισθητά χαμηλότερα από το ψυχολογικό όριο των 3.000 μονάδων, με τις επόμενες ισχυρές στηρίξεις σε αυτό το αρνητικό ενδεχόμενο να εντοπίζονται στα επίπεδα των 2.900 – 2.850 και χαμηλότερα στις 2.780 – 2.770 μονάδες.

ΕΤΕ

Στο πλαίσιο και της γενικής πτώσης της αγοράς, αισθητές απώλειες (-3,44%) κατέγραψε την προηγούμενη εβδομάδα και η ΕΤΕ, έχοντας σημάνει και εδώ συναγερμός να μη χαθούν κρίσιμες στηρίξεις, η απώλεια των οποίων θα μπορούσε να οδηγήσει σε επιδείνωση της τάσης (τουλάχιστον της βραχυπρόθεσμης) μετά από καιρό. Ειδικότερα, η μετοχή έκλεισε την προηγούμενη Παρασκευή στα 16,84 ευρώ (-1,52%), με τον συναγερμό ενεργό ώστε να μη χαθούν οι κρίσιμες στηρίξεις στα τρέχοντα επίπεδα των 17,00 – 16,80 ευρώ. Παράλληλα, ζητούμενο είναι, αν γίνεται, να έχουμε επιστροφή υψηλότερα των 17,20 – 17,30 ευρώ μια επαναφορά που θα γυρνούσε την τάση σε πλήρως θετική, με στόχο τις αντιστάσεις στα επίπεδα των 17,90 – 18,00 ευρώ. Απλώς θα επαναλάβουμε πως, όποτε επιτευχθεί η διάσπαση αυτών των αντιστάσεων, θα μιλάμε για ένα νέο ανοδικό trend με σημαντικά περιθώρια ανόδου.

Χάνοντας τώρα οριστικά τις στηρίξεις στα 17,00 – 16,80 ευρώ, οδηγούμαστε σε έναν νέο κύκλο πτώσης, με τις επόμενες γραμμές άμυνας να εντοπίζονται στα επίπεδα των 16,00 και κυρίως των 15,60 – 15,50 και 15,40 ευρώ επίπεδα που αποτελούν κρίσιμες στηρίξεις (τόσο από το ημερήσιο όσο και από το εβδομαδιαίο διάγραμμα) για τη μακροπρόθεσμη τάση.

Metlen

Χωρίς να μας εκπλήσσει, αφού μαζί με λίγες ακόμη μετοχές την έχουμε κατατάξει σε αυτές που θα μπορούσαν να σταθούν καλά σε ένα ενδεχόμενο διόρθωσης στο Χ.Α., σημαντικές αντοχές έδειξε την προηγούμενη εβδομάδα η μετοχή της Metlen. Ο τίτλος έκλεισε την Παρασκευή στα 49,00 ευρώ (+1,32%), παραμένοντας υψηλότερα των πρώτων ισχυρών στηρίξεων στα επίπεδα των 48,00 – 47,90 και 47,20 – 47,00 ευρώ. Χαμηλότερα, οι επόμενες ισχυρές στηρίξεις εντοπίζονται στα επίπεδα των 45,50 – 45,00 και 43,80 – 43,60 ευρώ, με τις τελευταίες να είναι πολύ κρίσιμες για τη μακροπρόθεσμη τάση.

Με τη διαγραμματική στάση να παραμένει θετική, ο μεγάλος στόχος εδώ και καιρό εντοπίζεται στις αντιστάσεις στα 50,00 – 50,50 ευρώ. Όπως συνεχώς γράφουμε τον τελευταίο καιρό, μια ενδεχόμενη διάσπασή τους, μαζί με τη διαφυγή πάνω από τα 51,00 ευρώ, θα δημιουργούσε ένα νέο ανοδικό trend το οποίο –με το «άρωμα» και ενός short covering– θα μπορούσε να οδηγήσει τη μετοχή στα επίπεδα των 55,00 – 55,50 ευρώ και πιθανόν αισθητά υψηλότερα.

Διεθνείς Αγορές – Wall Street – Εισροές

Οι επενδυτές συνέχισαν να τοποθετούν κεφάλαια στις αμερικανικές μετοχές για δεύτερη διαδοχική εβδομάδα, καθώς ο ενθουσιασμός για την τεχνητή νοημοσύνη και τα ηπιότερα του αναμενομένου στοιχεία για τον πληθωρισμό αντιστάθμισαν, τουλάχιστον προσωρινά, τις ανησυχίες για την εκρηκτική άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων.

Σύμφωνα με στοιχεία της LSEG Lipper, την εβδομάδα έως τις 30 Σεπτεμβρίου οι καθαρές εισροές στα αμερικανικά μετοχικά funds ανήλθαν σε 20,6 δισ. δολάρια, έναντι 37,49 δισ. δολαρίων την προηγούμενη εβδομάδα.

Η ροή κεφαλαίων παραμένει αξιοσημείωτη, δεδομένου ότι την ίδια περίοδο η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού Treasury κινήθηκε σε επίπεδα που δεν είχαν καταγραφεί εδώ και περίπου 24 χρόνια.

Η AI εξακολουθεί να στηρίζει τη Wall Street

Η ζήτηση για τεχνολογία και τεχνητή νοημοσύνη παραμένει ο βασικός καταλύτης.

Ο Nasdaq Composite κινήθηκε σε επίπεδα-ρεκόρ την προηγούμενη εβδομάδα και συνέχισε να στηρίζει την αμερικανική αγορά, παρά την άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων.

Χαρακτηριστική ήταν η πρόβλεψη της Micron Technology, η οποία ανακοίνωσε εκτιμήσεις για έσοδα υψηλότερα από τις προβλέψεις της αγοράς, επιβεβαιώνοντας ότι η ζήτηση για μνήμες που χρησιμοποιούνται σε εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης παραμένει ιδιαίτερα ισχυρή.

Έτσι, η AI εξακολουθεί να λειτουργεί ως αντίβαρο στις πιέσεις που δημιουργεί η άνοδος του κόστους χρήματος.

Τα μεγάλα «χαρτιά» απορροφούν τα περισσότερα κεφάλαια

Το μεγαλύτερο μέρος των εισροών κατευθύνθηκε στις εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Τα large-cap equity funds προσέλκυσαν 19,33 δισ. δολάρια, καταγράφοντας τη δεύτερη μεγαλύτερη εβδομαδιαία εισροή του τελευταίου τριμήνου.

Αντίθετα, τα funds που επενδύουν σε μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης κατέγραψαν εκροές, γεγονός που δείχνει ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να προτιμούν τις μεγαλύτερες και πιο ισχυρές εταιρείες της αγοράς.

Η εικόνα αυτή ενισχύει τη συγκέντρωση της αγοράς στα μεγαλύτερα ονόματα, ιδιαίτερα στους κολοσσούς της τεχνολογίας και της AI.

Ο πληθωρισμός έδωσε ανάσα στη Fed

Ένας δεύτερος παράγοντας που στήριξε τις μετοχές ήταν τα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ.

Τα στοιχεία του υπουργείου Εμπορίου έδειξαν ότι οι τιμές αυξήθηκαν τον Αύγουστο λιγότερο από ό,τι αναμενόταν, ενώ παράλληλα οι πληθωριστικές πιέσεις του Ιουλίου αναθεωρήθηκαν χαμηλότερα.

Η εξέλιξη αυτή περιόρισε την ανάγκη για μια νέα αύξηση επιτοκίων από τη Federal Reserve ήδη από τον Οκτώβριο.

Με άλλα λόγια, η αγορά πήρε μια προσωρινή «ανάσα»: οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται, αλλά ο πληθωρισμός δεν επιταχύνεται με τον ρυθμό που φοβόταν η αγορά.

Η τεχνολογία, όμως, είχε εκροές

Παρά την ισχυρή εικόνα της τεχνολογίας στην ευρύτερη αγορά, τα εξειδικευμένα κλαδικά funds κατέγραψαν συνολικά εκροές 4,1 δισ. δολαρίων.

Οι μεγαλύτερες εκροές προήλθαν από την τεχνολογία, με καθαρές πωλήσεις 3,79 δισ. δολαρίων, ενώ από τα βιομηχανικά funds αποσύρθηκαν άλλα 738 εκατ. δολάρια.

Η αντίθεση είναι ενδιαφέρουσα: η τεχνολογία εξακολουθεί να οδηγεί τους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες, αλλά ταυτόχρονα εμφανίζει εκροές από εξειδικευμένα επενδυτικά funds.

Επιστρέφουν κεφάλαια και στα ομόλογα

Παράλληλα, οι επενδυτές αύξησαν την έκθεσή τους και στα ομόλογα.

Τα αμερικανικά bond funds προσέλκυσαν 6,45 δισ. δολάρια, τις μεγαλύτερες εβδομαδιαίες εισροές των τελευταίων τριών εβδομάδων.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσίασαν τα βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα κρατικά ομόλογα και Treasury funds, τα οποία συγκέντρωσαν 4,3 δισ. δολάρια, στο υψηλότερο επίπεδο τεσσάρων εβδομάδων.

Παράλληλα, τα γενικά φορολογούμενα funds σταθερού εισοδήματος στις ΗΠΑ προσέλκυσαν 4,02 δισ. δολάρια.

Αντίθετα, οι επενδυτές απέσυραν 2,28 δισ. δολάρια από funds επενδυτικής βαθμίδας με βραχυπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες λήξεις.

Τα money-market funds συνεχίζουν να χάνουν κεφάλαια

Τα money-market funds κατέγραψαν εκροές 41,36 δισ. δολαρίων μέσα στην εβδομάδα.

Πρόκειται για την τρίτη εβδομάδα καθαρών εκροών στις τελευταίες τέσσερις, γεγονός που δείχνει ότι ένα μέρος της ρευστότητας που είχε παραμείνει στα πολύ βραχυπρόθεσμα και χαμηλού κινδύνου μέσα φαίνεται να κατευθύνεται εκ νέου προς μετοχές και ομόλογα.

Η συνολική εικόνα παραμένει, ωστόσο, επιλεκτική: οι επενδυτές δεν εγκαταλείπουν τη Wall Street παρά τις πολύ υψηλές αποδόσεις των ομολόγων, αλλά συγκεντρώνουν τις τοποθετήσεις τους κυρίως στις μεγάλες εταιρείες, ενώ η τεχνολογία και η AI συνεχίζουν να αποτελούν τον βασικό πυλώνα στήριξης της αγοράς.

Ευρώ / δολάριο - Bank of America: Στο 1,15 το ευρώ στο τέλος του 2026 – Στο 1,20 η πρόβλεψη για το 2027

Το ευρώ αναμένεται να ενισχυθεί περαιτέρω έναντι του δολαρίου, σύμφωνα με την Bank of America, η οποία προβλέπει ότι η ισοτιμία EUR/USD θα ανέλθει στο 1,15 έως το τέλος του 2026 και στο 1,20 έως το τέλος του 2027.

Η εκτίμηση έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι αγορές συναλλάγματος καλούνται να αποτιμήσουν ένα ιδιαίτερα σύνθετο μείγμα γεωπολιτικών και οικονομικών κινδύνων.

Ανθεκτική η αμερικανική οικονομία

Η Bank of America επισημαίνει ότι τα μακροοικονομικά δεδομένα στις ΗΠΑ παραμένουν σχετικά ισχυρά.

Η ανεργία κινείται κοντά στο 4%, ενώ η οικονομική ανάπτυξη διαμορφώνεται περίπου στο 2%. Η εικόνα αυτή δείχνει ότι η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να διαθέτει σημαντική ανθεκτικότητα, παρά τις πιέσεις που δημιουργούν οι υψηλότερες τιμές ενέργειας και οι αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις.

Ωστόσο, σύμφωνα με τον αμερικανικό οίκο, συσσωρεύονται παράλληλα αρκετοί παράγοντες που μπορούν να αυξήσουν τη μεταβλητότητα στις αγορές.

Στους βασικούς κινδύνους περιλαμβάνονται ο πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν και οι επιπτώσεις του στην προσφορά ενέργειας, οι ανησυχίες για τις μακροπρόθεσμες επιπτώσεις της τεχνητής νοημοσύνης, τα επίμονα δημοσιονομικά προβλήματα των ΗΠΑ, η αναζωπύρωση των εμπορικών εντάσεων και οι ενδιάμεσες εκλογές του 2026.

Καλύτερη εικόνα στην Ευρωζώνη

Στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, τα οικονομικά στοιχεία της Ευρωζώνης έχουν εκπλήξει θετικά, ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα επιχειρεί να διατηρήσει την αξιοπιστία της στη μάχη κατά του πληθωρισμού.

Η εξέλιξη αυτή αποτελεί έναν από τους παράγοντες που στηρίζουν την εκτίμηση για ισχυρότερο ευρώ.

Η εικόνα, ωστόσο, δεν είναι χωρίς κινδύνους. Οι υψηλές τιμές ενέργειας παραμένουν σημαντική απειλή για την ευρωπαϊκή οικονομία, ενώ οι εξελίξεις στη Γαλλία αποτελούν έναν ακόμη παράγοντα αβεβαιότητας.

Γιατί βλέπει το ευρώ στο 1,20

Η πρόβλεψη της Bank of America για EUR/USD στο 1,20 έως το τέλος του 2027 αποτυπώνει την εκτίμηση ότι η ισορροπία μεταξύ ΗΠΑ και Ευρωζώνης μπορεί να μεταβληθεί σταδιακά υπέρ του κοινού ευρωπαϊκού νομίσματος.

Η ανθεκτικότητα της ευρωπαϊκής οικονομίας και η στάση της ΕΚΤ λειτουργούν υποστηρικτικά, την ώρα που οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν ένα ευρύτερο σύνολο δημοσιονομικών, εμπορικών και γεωπολιτικών προκλήσεων.

Παράλληλα, μια παρατεταμένη περίοδος υψηλού κόστους ενέργειας θα μπορούσε να επηρεάσει διαφορετικά τις δύο οικονομίες, αυξάνοντας τη μεταβλητότητα στις συναλλαγματικές ισοτιμίες.

Με βάση τις προβλέψεις της Bank of America:

Η βασική εικόνα που διαμορφώνει ο οίκος είναι επομένως αυτή ενός σταδιακά ισχυρότερου ευρώ, με την ισοτιμία να κινείται υψηλότερα από τα σημερινά επίπεδα καθώς οι αγορές αποτιμούν τις δημοσιονομικές και γεωπολιτικές προκλήσεις στις ΗΠΑ, αλλά και τη σχετική ανθεκτικότητα της Ευρωζώνης.

Ωστόσο, η πορεία του EUR/USD θα εξακολουθήσει να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τον πληθωρισμό, τα επιτόκια των δύο κεντρικών τραπεζών, τις τιμές ενέργειας και την εξέλιξη των γεωπολιτικών εντάσεων.

                                                                01/10/26