Τραπεζικός Δείκτης

Ωραία πράγματα την προηγούμενη εβδομάδα για το Χ.Α., ακόμη πιο ωραία πράγματα για τις τράπεζες, με πλήρως θετική τάση για τον τραπεζικό δείκτη που ψάχνει την επόμενη, πραγματικά πολύ μεγάλη υπέρβαση... Ο δείκτης έκλεισε την προηγούμενη Παρασκευή στις 2.862,50 μονάδες, +1,35% και, σε συνέχεια των πρόσφατων σχολίων μας, κυνηγάει τις πολύ ισχυρές αντιστάσεις στα επίπεδα των 2.880 – 2.900 μονάδων... Μια «χρυσή», όπως θα τη χαρακτηρίζαμε, διάσπαση, η οποία, με βάση τη δομή του τραπεζικού διαγράμματος, έχει όλες τις προϋποθέσεις να οδηγήσει σε ένα νέο ανοδικό trend με μεγάλα μάλιστα περιθώρια ανόδου. Αυτή η διαγραμματική δομή μάς επιτρέπει να εκτιμήσουμε ότι μια οριστική διάσπαση των παραπάνω αντιστάσεων μπορεί να πυροδοτήσει μια νέα ανοδική κίνηση της τάξης του 15-20%, η οποία αυστηρά διαγραμματικά θα μπορούσε να εκδηλωθεί και σχετικά βίαια...

Σε περίπτωση επιστροφής των πιέσεων τώρα, για οποιονδήποτε λόγο... Όλα τα φώτα θα πέσουν πάνω στις στηρίξεις στα επίπεδα των 2.750 – 2.730 και 2.700 – 2.690 μονάδων... Κρίσιμες στηρίξεις που, θυμίζουμε, πως αν χάνονταν, θα υπήρχε κίνδυνος να μιλήσουμε για μια σημαντική διόρθωση. Πρόκειται πάντως για ένα σενάριο για το οποίο δεν βλέπουμε τον λόγο να επιβεβαιωθεί, εκτός συγκλονιστικού απροόπτου... Όπως χαρακτηριστικά είχαμε γράψει, μια τέτοια απώλεια είναι ικανή να οδηγήσει σε περαιτέρω πτώση, ακόμη και 10% από τις τελευταίες στηρίξεις...

ΕΤΕ

Πολύ καλή η προηγούμενη εβδομάδα και για την ΕΤΕ, με μεγάλα εβδομαδιαία κέρδη 5,1% και τη μετοχή να κλείνει την προηγούμενη Παρασκευή στα 15,77 ευρώ (+1,74%)... Όχι μόνο κατάφερε να κρατήσει τις κρίσιμες στηρίξεις στα 15,00 - 14,80 ευρώ... Αλλά βρέθηκε και υψηλότερα των 15,50 ευρώ, με επόμενο στόχο τα 15,90 - 16,00 ευρώ... Μια διάσπαση των επιπέδων αυτών μπορεί να οδηγήσει μέχρι και σε ένα νέο ράλι με μεγάλα περιθώρια ανόδου...

Τώρα, αν για κάποιο λόγο επέστρεφαν οι πιέσεις στην αγορά... Το πρώτο μεγάλο ζητούμενο θα ήταν η διατήρηση των 15,00 - 14,80 ευρώ, μια παραμονή η οποία, όσο συντελείται, διατηρεί την τάση πλήρως θετική... Χαμηλότερα, οι επόμενες στηρίξεις εντοπίζονται στα επίπεδα των 14,60 - 14,50, 14,00 - 13,90 και 13,70 – 13,60 ευρώ...

Metlen

Αν και σίγουρα θα θέλαμε μια πιο γρήγορη κίνηση, συνεχίζει να βελτιώνεται η διαγραμματική εικόνα της Metlen, με κλείσιμο την Παρασκευή στα 42,58 ευρώ (+0,95%)... Σα επιμέρους επίπεδα, ο βασικός στόχος ήταν και είναι η παραμονή υψηλότερα των 40,50 - 40,00 ευρώ... Μια παραμονή που μας επιτρέπει να μιλάμε για συνέχιση της βελτίωσης της κεντρικής τάσης, με επόμενο στόχο τις αντιστάσεις στα επίπεδα των 44,50 - 45,00 ευρώ... Επίπεδα στα οποία έχουμε πει πως θα έχουμε μια μεγάλη δοκιμασία (crash test) για το κατά πόσο η μετοχή μπορεί να κάνει αρκετά μεγαλύτερες υπερβάσεις, αφού διασπώντας αυτά τα επίπεδα θα μπορούσε να ανοίξει ο δρόμος για περαιτέρω σημαντική άνοδο. Αναφορικά με τις επόμενες αντιστάσεις σε αυτό το σενάριο, έχουμε τα επίπεδα στα 47,00 – 47,50, τα 49,00 και τα 50,00 – 50,50 ευρώ... 

Στον αντίποδα τώρα, επαναλαμβάνουμε πως το πρώτο βασικό μέλημα είναι η παραμονή υψηλότερα των 40,50 - 40,00 ευρώ... Μια απώλεια που θα ήταν μεγάλο πισωγύρισμα, ειδικά εδώ που βρισκόμαστε τώρα... Χαμηλότερα, οι επόμενες κρίσιμες στηρίξεις εντοπίζονται στα επίπεδα των 39,00 ευρώ, των 38,40 - 38,60 ευρώ, και ακόμη χαμηλότερα στα 37,00 ευρώ, στα 36,00 ευρώ και, τέλος, στις αρκετά σημαντικές στηρίξεις στα 34,00 - 34,50 ευρώ...

JPMorgan: Περιορισμένες οι κινήσεις του χρυσού βραχυπρόθεσμα, ανάκαμψη αναμένεται στο δεύτερο εξάμηνο του 2026 

Η JPMorgan ανέφερε την Παρασκευή ότι η ασθενέστερη ζήτηση από βασικούς τομείς αγοραστών και η αυξημένη ευαισθησία του χρυσού στις πραγματικές αποδόσεις των ομολόγων (real yields) ενδέχεται να διατηρήσουν τις τιμές σε περιορισμένο εύρος βραχυπρόθεσμα.

Ωστόσο, η τράπεζα εκτιμά ότι ο χρυσός θα ανακάμψει στο δεύτερο εξάμηνο του 2026, προβλέποντας μέση τιμή 4.300 δολάρια ανά ουγγιά το τρίτο τρίμηνο και 4.500 δολάρια ανά ουγγιά το τέταρτο τρίμηνο.

Παράλληλα, η JPMorgan διατήρησε τη μακροπρόθεσμα αισιόδοξη στάση της, εκτιμώντας ότι ο χρυσός θα μπορούσε να επεκτείνει την άνοδό του και το 2027, καθώς οι αγορές από τις κεντρικές τράπεζες και η φυσική ζήτηση θα ενισχυθούν, υποστηριζόμενες από τους διαχρονικούς διαρθρωτικούς παράγοντες που συνεχίζουν να ευνοούν τη συσσώρευση του πολύτιμου μετάλλου.

Αγορά Ομολόγων

Οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης κινήθηκαν ελαφρώς υψηλότερα την Παρασκευή, σταθεροποιούμενες μετά από ένα ισχυρό ράλι που τις είχε οδηγήσει σε χαμηλά πολλών μηνών, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν ταυτόχρονα την επιβράδυνση των οικονομικών στοιχείων στις ΗΠΑ και την Ευρώπη, αλλά και τις μεταβαλλόμενες γεωπολιτικές εξελίξεις.

Η απόδοση του διετούς γερμανικού ομολόγου, η οποία είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη στις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), αυξήθηκε στο 2,51%. Η κίνηση αυτή ακολούθησε το έντονο ράλι της Πέμπτης, το οποίο είχε οδηγήσει την απόδοση στο χαμηλότερο επίπεδό της από τα μέσα Απριλίου.

Η ευρύτερη αγορά ομολόγων βρήκε σημαντική στήριξη την προηγούμενη εβδομάδα, μετά την αισθητά χαμηλότερη από την αναμενόμενη αύξηση της απασχόλησης στις ΗΠΑ, καθώς τα στοιχεία για τις νέες θέσεις εργασίας εκτός αγροτικού τομέα (non-farm payrolls) υπολείφθηκαν σημαντικά των προβλέψεων, προσφέροντας ανακούφιση στις διεθνείς αγορές ομολόγων.

Για αρκετούς μήνες, τα ευρωπαϊκά ομόλογα δέχονταν πιέσεις λόγω των ανησυχιών ότι η επίμονη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής, τόσο από τη Federal Reserve όσο και από άλλες κεντρικές τράπεζες, θα αύξανε το παγκόσμιο κόστος δανεισμού και θα επιβράδυνε την οικονομική ανάπτυξη στην Ευρώπη.

Παράλληλα, τα μακροοικονομικά στοιχεία της Ευρωζώνης ενίσχυσαν το περιβάλλον χαμηλότερων αποδόσεων, καθώς ο πληθωρισμός του Ιουνίου διαμορφώθηκε χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις.

Η αποκλιμάκωση των πληθωριστικών πιέσεων ήταν σε συμφωνία με τα μηνύματα που εξέπεμψε η πρόεδρος της ΕΚΤ, Christine Lagarde, στο ετήσιο φόρουμ της τράπεζας στη Σίντρα της Πορτογαλίας. Η Lagarde δήλωσε ότι οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη της Ευρωζώνης είναι πλέον «πιο ισορροπημένοι».

Οι δηλώσεις της σηματοδότησαν μια αξιοσημείωτη μεταβολή σε σχέση με τη στάση της ΕΚΤ πριν από τρεις εβδομάδες, όταν προχώρησε σε αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, εξαιτίας των ανησυχιών ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να πυροδοτήσει ένα νέο κύμα πληθωρισμού.

Οι αποδόσεις των ομολόγων, οι οποίες κινούνται αντίθετα από τις τιμές τους, υποχώρησαν επίσης λόγω της απότομης εξάλειψης του πληθωριστικού ασφαλίστρου που είχε δημιουργηθεί από την άνοδο των τιμών της ενέργειας.

Γεωπολιτική αποκλιμάκωση

Η ουσιαστική πρόοδος στις ειρηνευτικές συνομιλίες μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, που διεξάγονται στο Κατάρ, συνέβαλε σημαντικά στη μείωση της ανησυχίας των αγορών.

Η γεωπολιτική αυτή εξέλιξη οδήγησε τις διεθνείς τιμές του πετρελαίου πίσω στα επίπεδα που επικρατούσαν πριν από τη σύγκρουση, ενώ επέτρεψε και τη σταδιακή ομαλοποίηση της εμπορικής ναυσιπλοΐας.

Η υποχώρηση αυτών των πληθωριστικών πιέσεων από την πλευρά της προσφοράς δίνει τόσο στην ΕΚΤ όσο και στη Fed μεγαλύτερο περιθώριο να αποφύγουν νέες επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων, ενισχύοντας μια στάση αναμονής τουλάχιστον έως το φθινόπωρο.

Πριν από τη δημοσίευση των οικονομικών στοιχείων αυτής της εβδομάδας, το εργαλείο CME FedWatch αποτιμούσε πιθανότητα άνω του 60% για νέα αύξηση επιτοκίων από τη Fed τον Σεπτέμβριο, μετά τις επιθετικές δηλώσεις του νέου προέδρου της Fed, Kevin Warsh.

Έκτοτε, οι επενδυτές περιόρισαν σημαντικά αυτές τις προσδοκίες, μεταθέτοντας πλέον το βασικό τους σενάριο προς μια παρατεταμένη παύση της νομισματικής πολιτικής τουλάχιστον έως τον Οκτώβριο.

                                                            01-02/07/26