Στα 4,186 ευρώ ολοκλήρωσε τη χθεσινή συνεδρίαση η μετοχή της Alpha Bank, καταγράφοντας μεγάλες απώλειες 5,51%, τις μεγαλύτερες μεταξύ των τίτλων του FTSE 25. Παρά τη διόρθωση, η συνολική εικόνα της μετοχής δεν παρουσιάζει ουσιαστική αλλοίωση, με την κεντρική τάση να παραμένει, προς το παρόν, απολύτως θετική.

Σε ό,τι αφορά τα τεχνικά επίπεδα, οι πρώτες ισχυρές στηρίξεις εντοπίζονται στη ζώνη των 4,00 – 3,90 ευρώ, καθώς και στα 3,80 ευρώ. Όσο τα επίπεδα αυτά διατηρούνται, η βασική τάση παραμένει ανοδική, με βασικό στόχο τις αντιστάσεις στα 4,40 – 4,50 ευρώ, που συμπίπτουν με τα πρόσφατα υψηλά της μετοχής. Όπως έχει επισημανθεί και σε προηγούμενες αναλύσεις, ενδεχόμενη διάσπαση αυτής της ζώνης θα δημιουργούσε νέα τεχνικά δεδομένα, με τον επόμενο θεωρητικό στόχο να οποθετείται στις αντιστάσεις των 4,90 – 5,00 ευρώ.

Η ΔΕΗ επιστρέφει στο πλωτό τέρμιναλ LNG της Αλεξανδρούπολης, με την άφιξη του τάνκερ «Brussels», φέρνοντας φορτίο 1 TWh για τις ανάγκες του δικού της στόλου μονάδων φυσικού αερίου. Πρόκειται για εσωτερική χρήση, χωρίς εξαγωγικό προορισμό, σε αντίθεση με άλλους χρήστες της Gastrade.

Η κίνηση εντάσσεται σε ευρύτερο πλάνο της ΔΕΗ για ενίσχυση της παρουσίας της στο «Βαλκανικό Διάδρομο», με αναβάθμιση παλαιών μονάδων και νέες επενδύσεις με εξαγωγικό προσανατολισμό. Η αυξανόμενη ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας στη ΝΑ Ευρώπη και η απόσυρση παλαιών θερμικών μονάδων δημιουργούν ευκαιρίες για τον όμιλο.

Στο πλαίσιο αυτό, η ΔΕΗ εξετάζει το κλείσιμο δύο παλαιών μονάδων στην Ελλάδα, ενώ κατασκευάζει τη νέα μονάδα Αλεξανδρούπολης (840 MW, 400 εκατ. ευρώ) και μετατρέπει την Πτολεμαΐδα 5 σε μονάδα φυσικού αερίου 300 MW. Παράλληλα, σχεδιάζει επενδύσεις σε Βουλγαρία (σταθμός 820 MW) και Ρουμανία (Peaker 80 MW) με εξαγωγικό και ευέλικτο προσανατολισμό.

Οι πιέσεις στην αγορά των αμερικανικών κρατικών ομολόγων εντάθηκαν, καθώς η Κίνα κάλεσε τις εγχώριες τράπεζες να περιορίσουν την έκθεσή τους στο αμερικανικό χρέος, επικαλούμενη αυξημένους κινδύνους από τη μεταβλητότητα των αγορών.

Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς κινήθηκε έως και τέσσερις μονάδες βάσης υψηλότερα, αγγίζοντας το 4,25%. Στο Λονδίνο, η απόδοση ενισχύθηκε κατά δύο μονάδες βάσης στο 4,22%, ενώ το 30ετές ομόλογο κατέγραψε άνοδο τριών μονάδων βάσης, φτάνοντας το 4,88%. Παράλληλα, ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot υποχώρησε κατά 0,2%.

Το κινεζικό «σήμα προσοχής» στο αμερικανικό χρέος

Σύμφωνα με πληροφορίες, Κινέζοι αξιωματούχοι προέτρεψαν τις μεγάλες τράπεζες να μειώσουν τις αγορές αμερικανικών κρατικών ομολόγων, ενώ όσες διατηρούν αυξημένη έκθεση κλήθηκαν να περιορίσουν τις θέσεις τους. Διευκρινίζεται, ωστόσο, ότι η σύσταση δεν αφορά τις κρατικές συμμετοχές της Κίνας σε τίτλους του αμερικανικού Δημοσίου.

Η οδηγία μεταφέρθηκε προφορικά στις μεγαλύτερες τράπεζες και αντανακλά τον αυξανόμενο προβληματισμό των κινεζικών αρχών ότι η υψηλή συγκέντρωση σε αμερικανικό χρέος ενδέχεται να εκθέσει το τραπεζικό σύστημα σε έντονες διακυμάνσεις. Παράλληλα, εντάσσεται σε ένα ευρύτερο διεθνές πλαίσιο αμφισβήτησης του ρόλου των αμερικανικών ομολόγων ως «ασφαλούς καταφυγίου» και της ελκυστικότητας του δολαρίου.

Αν και το μέτρο παρουσιάζεται ως κίνηση διαφοροποίησης κινδύνου, ενδέχεται να ενισχύσει τη γενικότερη τάση απομείωσης της έκθεσης σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, με χώρες όπως η Ινδία και η Βραζιλία να κινούνται ήδη προς αυτή την κατεύθυνση. Οι γεωπολιτικές εντάσεις, συμπεριλαμβανομένων των δηλώσεων του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για τη Γροιλανδία, έχουν επιβαρύνει περαιτέρω το κλίμα, ενισχύοντας το ενδιαφέρον για εναλλακτικά καταφύγια, όπως ο χρυσός.

«Πρόκειται για ακόμη μία ένδειξη ενός ευρύτερου μοτίβου που διαμορφώνεται, δείχνοντας ότι οι προσδοκίες για μακροπρόθεσμες, διαρθρωτικές εκροές από το δολάριο δεν είναι απλώς θεωρητικές», σχολίασε στο Bloomberg ο Gareth Berry, στρατηγικός αναλυτής της Macquarie Group.

Ήπιες αντιδράσεις από την αγορά

Παρά ταύτα, οι αρχικές πιέσεις στην αγορά ήταν περιορισμένες, όπως σημείωσε η Kathleen Brooks, επικεφαλής ερευνών στην XTB. Όπως εξήγησε, ένα σενάριο μαζικών και απότομων πωλήσεων αμερικανικών ομολόγων από την Κίνα θα οδηγούσε σε απότομη άνοδο των αποδόσεων διεθνώς και σε σοβαρές αναταράξεις στην παγκόσμια οικονομία.

Η επικρατούσα άποψη στην αγορά είναι ότι το Πεκίνο δεν θα προχωρήσει σε τέτοιες κινήσεις. Ακόμη και σε περίπτωση περαιτέρω μείωσης των θέσεών του, αυτή αναμένεται να γίνει σταδιακά, γεγονός που εξηγεί τη σχετική σταθερότητα των αποδόσεων έως τώρα.

Η έκθεση της Κίνας σε αμερικανικά ομόλογα

Οι κινεζικές συμμετοχές σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα έχουν υποχωρήσει στα 682,6 δισ. δολάρια, περίπου στο μισό των 1,32 τρισ. δολαρίων που είχαν καταγραφεί στο τέλος του 2013, και στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2008, βάσει επίσημων στοιχείων των ΗΠΑ.

Την ίδια στιγμή, το Βέλγιο –του οποίου τα χαρτοφυλάκια συχνά θεωρείται ότι περιλαμβάνουν κινεζικούς λογαριασμούς θεματοφυλακής– έχει δει τις τοποθετήσεις του σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα να αυξάνονται σχεδόν τετραπλάσια από τα τέλη του 2017, φτάνοντας τα 481 δισ. δολάρια.

Συνολικά, αν συνυπολογιστούν και οι κινεζικές επενδύσεις σε ομόλογα και μετοχές αμερικανικών οργανισμών, η συνολική έκθεση της Κίνας σε αμερικανικούς τίτλους παραμένει σχετικά σταθερή από τα τέλη του 2023. Η χώρα κατατάσσεται πλέον τρίτη μεταξύ των ξένων κατόχων αμερικανικού κρατικού χρέους, μετά την Ιαπωνία και το Ηνωμένο Βασίλειο.

Όπως επισημαίνει ο Martin Whetton, επικεφαλής στρατηγικής χρηματοπιστωτικών αγορών της Westpac, μεγάλο μέρος των κινεζικών τοποθετήσεων αφορά βραχυπρόθεσμους τίτλους για λόγους ρευστότητας και κατέχεται από επίσημους φορείς. «Αυτό σημαίνει ότι το περιθώριο κινήσεων των τραπεζών είναι περιορισμένο και η Κίνα δεν προκαλεί αναστάτωση στις μηνιαίες δημοπρασίες κρατικών ομολόγων», σημείωσε.

Ποιοι ενίσχυσαν τις τοποθετήσεις τους

Σε παγκόσμιο επίπεδο, οι ξένες συμμετοχές σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα αυξήθηκαν τον Νοέμβριο στο υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί ποτέ, σύμφωνα με στοιχεία του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών. Η άνοδος οφείλεται κυρίως στις αυξημένες τοποθετήσεις χωρών όπως η Νορβηγία, ο Καναδάς και η Σαουδική Αραβία, οι οποίες αντιστάθμισαν τη συνεχιζόμενη μείωση των κινεζικών θέσεων.