Εντυπωσιακή η εικόνα της αγοράς συνολικά, με εξίσου εντυπωσιακή παρουσία και στη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας (ΕΤΕ), η οποία διαπραγματεύεται σε νέα πολυετή υψηλά — ουσιαστικά στα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας, από τον Νοέμβριο του 2015. Πρόκειται για ένα ιστορικό bull market, το οποίο αφήνουμε να εξελιχθεί και να μας δείξει την επόμενη πορεία του, παρότι κρίνεται απαραίτητη μια έστω μικρή κατοχύρωση κερδών.

Η μετοχή της ΕΤΕ έκλεισε την προηγούμενη Παρασκευή στα 13,01 ευρώ (-0,50%), διατηρούμενη οριακά πάνω από το κρίσιμο επίπεδο των 13,00 ευρώ. Ο επόμενος στόχος αντιστάσεων εντοπίζεται στα 13,50 ευρώ, με έναν ακόμα ενδεχόμενο στόχο στα 14,00 ευρώ.

Η Helleniq Energy επιστρέφει δυναμικά με ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα, όπως επιβεβαιώθηκε κατά τη διάρκεια τηλεδιάσκεψης με αναλυτές για τα οικονομικά μεγέθη του δευτέρου τριμήνου και του πρώτου εξαμήνου του 2025. Η εταιρεία κατέγραψε συγκρίσιμα EBITDA ύψους 221 εκατ. ευρώ, με στόχο να φτάσει τα 300 εκατ. ευρώ μέχρι το 2030. Η επανέναρξη λειτουργίας του διυλιστηρίου στην Ελευσίνα αναμένεται να βελτιώσει περαιτέρω τα αποτελέσματα, ενώ η απόκτηση της ELPEDISON σηματοδοτεί την είσοδο της εταιρείας στον τομέα της ηλεκτρικής ενέργειας και του φυσικού αερίου με αυτόνομη παρουσία.

Στον τομέα των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας (ΑΠΕ), η Helleniq Energy ενίσχυσε το χαρτοφυλάκιό της με νέα έργα στη Ρουμανία και τη Βουλγαρία, εξασφαλίζοντας την επίτευξη του ενδιάμεσου στόχου της ισχύος 1,5GW. Παράλληλα, στον κλάδο των υδρογονανθράκων, η διοίκηση άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο θετικών εξελίξεων στο προσεχές διάστημα.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος, Ανδρέας Σιάμισιης, τόνισε πως το δεύτερο τρίμηνο ολοκληρώθηκαν με επιτυχία οι εργασίες συντήρησης στο διυλιστήριο της Ελευσίνας, γεγονός που επιτρέπει την εκμετάλλευση βελτιωμένων αγοραίων συνθηκών στο τρίτο τρίμηνο. Τα θετικά οικονομικά αποτελέσματα επιβεβαιώνουν την επάνοδο της εταιρείας σε τροχιά ανάπτυξης, με την υποστήριξη και των βελτιωμένων αποδόσεων των εμπορικών θυγατρικών.

Στον τομέα των ΑΠΕ, μέσω της θυγατρικής HELLENiQ Renewables, ο Όμιλος απέκτησε έργα συνολικής ισχύος 405MW στη Ρουμανία και τη Βουλγαρία, περιλαμβάνοντας αιολικά πάρκα και υβριδικά έργα με αποθήκευση ενέργειας, τα οποία θα υλοποιηθούν στα επόμενα τρία χρόνια. Επιπλέον, με την εξαγορά της ABO Energy Hellas, προστέθηκε χαρτοφυλάκιο υπό ανάπτυξη 1,5GW στην Ελλάδα, ενώ σύντομα θα ξεκινήσει η κατασκευή δύο νέων έργων αποθήκευσης ενέργειας στη Φλώρινα συνολικής ισχύος 50MW.

Ο αναπληρωτής CEO, Κωνσταντίνος Πανάς, επισήμανε ότι το επενδυτικό κόστος για τα έργα στη Βουλγαρία και τη Ρουμανία υπολογίζεται σε περίπου 500 εκατ. ευρώ και θα χρηματοδοτηθεί κυρίως μέσω project finance, με αναμενόμενες αποδόσεις IRR 10-12%, υψηλότερες σε σχέση με τα ελληνικά έργα.

Στον τομέα των υδρογονανθράκων, η εταιρεία διατήρησε διακριτική στάση σχετικά με τη συμμετοχή σε νέους διαγωνισμούς, αφήνοντας να εννοηθεί θετική εξέλιξη εντός του επόμενου τριμήνου.

Τα περιθώρια διύλισης βελτιώθηκαν σημαντικά σε σύγκριση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2024, παρά τις χαμηλότερες τιμές σε ελαφρά προϊόντα, χάρη στην άνοδο στα περιθώρια της νάφθας και του μαζούτ. Η διοίκηση επισήμανε ότι το τρίτο τρίμηνο ξεκίνησε δυναμικά, αλλά η αγορά παραμένει ευμετάβλητη.

Παράλληλα, οι τιμές φυσικού αερίου, ηλεκτρικής ενέργειας και δικαιωμάτων εκπομπών CO₂ παρουσίασαν άνοδο, με περιορισμένες κινήσεις αντιστάθμισης κινδύνου. Η εταιρεία ακολουθεί επιλεκτική στρατηγική αντιστάθμισης στο συναλλαγματικό κίνδυνο.

Σε επίπεδο εμπορικών δραστηριοτήτων, η Helleniq Energy ίδρυσε την θυγατρική HELLENiQ Petroleum Trading στη Γενεύη, επιδιώκοντας την αύξηση των συναλλαγών και τη βελτίωση της κερδοφορίας μέσω μεγαλύτερων όγκων και καλύτερων περιθωρίων.

Να κλείσουμε με μια ενδιαφέρουσα έρευνα:

Η φετινή έρευνα «2025 Global Investor Insights Survey» της Schroders αποκαλύπτει μια αυξανόμενη τάση στους επενδυτές παγκοσμίως να στρέφονται προς τις μετοχές, τόσο στις δημόσιες όσο και στις ιδιωτικές αγορές. Η μελέτη βασίζεται σε απαντήσεις θεσμικών επενδυτών όπως συνταξιοδοτικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες και οικογενειακές επιχειρήσεις, και αντικατοπτρίζει μια συγκρατημένη αισιοδοξία μετά από μια περίοδο αβεβαιότητας.

Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι οι μετοχές παραμένουν η κορυφαία επιλογή για τη δημιουργία αποδόσεων, με το 46% να προτιμά μετοχές εισηγμένων εταιρειών και το 45% να επιλέγει ιδιωτικές μετοχές. Η Schroders επισημαίνει πως αυτή η στροφή αντικατοπτρίζει την ανάγκη για ευελιξία και διαφοροποίηση των επενδυτικών χαρτοφυλακίων.

Ο Άλεξ Τέντερ, CEO επενδύσεων μετοχών της Schroders, τόνισε ότι σε ένα ασταθές και απρόβλεπτο περιβάλλον, οι επενδυτές προτιμούν τις αγορές μετοχών για την ευελιξία και την παγκόσμια κάλυψη που προσφέρουν.

Παράλληλα, ο Φίλιπ Ρόμποταμ, επικεφαλής διαχείρισης περιουσίας στη Νότια Αφρική, επισήμανε ότι παρατηρείται μια αυξανόμενη προθυμία ανάληψης ρίσκου, με το 21% των επενδυτών να αυξάνει την έκθεσή του, ενώ το 41% τη διατηρεί σταθερή.

Η έρευνα δείχνει επίσης ότι αυξάνεται το ενδιαφέρον για επενδυτικές στρατηγικές βασισμένες στην πίστωση, με το 40% να εντάσσει στο χαρτοφυλάκιό του προϊόντα όπως ιδιωτικό χρέος και δανειοδότηση υποδομών.

Οι προτιμήσεις ποικίλλουν ανάλογα με τον τύπο επενδυτή: οι διαχειριστές περιουσίας προτιμούν κυρίως τις δημόσιες αγορές λόγω ρευστότητας, ενώ οι θεσμικοί στρέφονται σε ιδιωτικές αγορές λόγω μακροπρόθεσμης δυναμικής και ειδικών δομών διακυβέρνησης.

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στις παγκόσμιες μετοχές, που επιλέγονται από το 51% των επενδυτών ως η κορυφαία κατηγορία. Υπάρχει μια μετατόπιση από την κυριαρχία των ΗΠΑ προς πιο διαφοροποιημένες γεωγραφικές επιλογές, με την Ευρώπη και την Ασία-Ειρηνικό να κερδίζουν έδαφος.

Ο Ρόμποταμ επεσήμανε πως πρόσφατα γεγονότα, όπως οι εμπορικοί δασμοί των ΗΠΑ και η εμφάνιση της τεχνολογίας AI της Κίνας, έχουν επηρεάσει αυτή την αλλαγή στις επενδυτικές προτιμήσεις, με τους επενδυτές να επανεξετάζουν περιφέρειες που είχαν παραβλέψει.

Η προτίμηση στην ενεργή διαχείριση παραμένει ισχυρή, με το 53% των επενδυτών σε δημόσιες μετοχές να επιλέγουν ενεργές στρατηγικές, έναντι μόλις 10% που βασίζονται αποκλειστικά σε παθητικές επενδύσεις. Αυτό οφείλεται σε ανησυχίες για την υπερσυγκέντρωση μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών, ειδικά στις ΗΠΑ.

Τέλος, οι επενδυτές δείχνουν ενδιαφέρον για μετοχές όλων των μεγεθών, με τις μεγάλες εταιρείες να διατηρούν το προβάδισμα (57%), αλλά με τις μεσαίες να ακολουθούν κοντά (51%), αναζητώντας ευρύτερη διασπορά και λιγότερη εξάρτηση από μεγάλες αμερικανικές εταιρείες.

Ο Άλεξ Τέντερ συνοψίζει: «Σε ένα όλο και πιο σύνθετο επενδυτικό περιβάλλον, οι μετοχές συνεχίζουν να αποτελούν βασική πηγή μακροπρόθεσμων αποδόσεων, με την ενεργή και ευέλικτη διαχείριση να παίζει κρίσιμο ρόλο στην αντιμετώπιση κινδύνων και στην αξιοποίηση νέων ευκαιριών.»