X.A.

Μια καλοκαιρινή συνεδρίαση είχε περίπου μέχρι το τέλος το Χ.Α., με την αγορά στο μεγαλύτερο μέρος της ημέρας να βρίσκεται σε οριακά θετικό πρόσημο, όπου και παρέμεινε μέχρι σχεδόν το κλείσιμο. Κάπως έτσι, ο ΓΔ έκλεισε τελικά στις 2.614,44 μονάδες με άνοδο +0,29%, με την τάση διαγραμματικά να παραμένει πλήρως θετική στη βάση της παραμονής υψηλότερα των 2.600 μονάδων. Πρόκειται για μια παραμονή που, όπως έχουμε πει, αποτελεί τη βάση για τον επόμενο μεγάλο στόχο, ώστε η αγορά να κυνηγήσει τη διάσπαση των 2.640 – 2.650 μονάδων. Μια διάσπαση που έχουμε πει πως θα πυροδοτούσε έναν νέο κύκλο ανόδου, ενδεχομένως και με επιθετική κίνηση, δεδομένης της τεχνικής εικόνας των διαγραμμάτων.

Eurobank

Με τον τραπεζικό δείκτη να συνεχίζει να προσπαθεί για την επόμενη μεγάλη υπέρβαση (υπάρχουν συνεχώς σχετικά σχόλια στο GFF), πλήρως θετική παραμένει και η διαγραμματική εικόνα της ΕΥΡΩΒ, η οποία προσπαθεί και αυτή για το δικό της επόμενο μεγάλο βήμα.

Η μετοχή έκλεισε χθες στα 4,509 ευρώ (+0,20%). Όπως είχαμε αναφέρει και στο τελευταίο μας σχόλιο για τη μετοχή, η θετική τάση έχει χτιστεί στη βάση της παραμονής υψηλότερα των 4,00 – 4,10 και των 4,30 ευρώ, με επόμενο στόχο την οριστική διαφυγή από τα 4,45 – 4,55 ευρώ, αντιστάσεις στις οποίες η μετοχή βρίσκει προβλήματα τελευταία. Μια διάσπαση που θα επαναλάβουμε πως οδηγεί σε έναν νέο ανοδικό κύκλο, με επόμενους στόχους τις αντιστάσεις στα 4,70, 4,80 και 4,90 – 5,00 ευρώ...

Τώρα, σε περίπτωση ξαφνικής πτώσης στις αγορές και γυρίσματος των τιμών με απώλεια των στηρίξεων που αναφέραμε παραπάνω και επιστροφή χαμηλότερα των 4,00 ευρώ, τα βλέμματα θα στραφούν αμέσως στις επόμενες ισχυρές στηρίξεις στα επίπεδα των 3,70 – 3,80 ευρώ...

ΔΕΗ

Στα 22,10 ευρώ με άνοδο 1,56% έκλεισε χθες η μετοχή της ΔΕΗ, σε μια αντίδραση την οποία είχε ανάγκη, αλλά πρέπει να έχει και συνέχεια για να επιστρέψει ο τίτλος υψηλότερα των 22,30 και των 22,40 – 22,50 ευρώ. Πρόκειται για μια διπλή επιστροφή που «ηρεμεί» τη μετοχή, επαναφέροντας την τάση σε απόλυτα θετική και, πάνω από όλα, απομακρύνοντας το αρνητικό σενάριο. Σημειώνεται πως, στη βάση αυτών των επιστροφών, επόμενοι στόχοι είναι οι αντιστάσεις στα επίπεδα των 22,90 – 23,00 ευρώ, των 23,90 – 24,00 ευρώ και των 24,40 – 24,50 ευρώ, που αποτελούν και τα πολυετή υψηλά του Ιουλίου. 

Τώρα, αν η μετοχή αδυνατήσει να επιστρέψει υψηλότερα των επιπέδων που αναφέραμε παραπάνω και χάσει την επαφή με τα 22,30 ευρώ, εύκολα πάμε για έναν νέο κύκλο πτώσης, ο οποίος μπορεί να φέρει τον τίτλο ακόμη και στις επόμενες πολύ ισχυρές στηρίξεις στα επίπεδα των 19,50 – 20,00 ευρώ.

Διεθνείς Αγορές – Αλουμίνιο

Για έβδομη συνεχόμενη συνεδρίαση ενισχύθηκε η τιμή του αλουμινίου στις διεθνείς αγορές εμπορευμάτων, καθώς οι προσδοκίες για γρήγορη διπλωματική λύση μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και του Ιράν υποχωρούν. Η έλλειψη ουσιαστικής προόδου στις διαπραγματεύσεις διατηρεί την αβεβαιότητα γύρω από την επαναφορά της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ, αυξάνοντας τους φόβους για παρατεταμένες διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες και στις ροές μετάλλων από τη Μέση Ανατολή.

Στο London Metal Exchange, τα προθεσμιακά συμβόλαια αλουμινίου ενισχύθηκαν έως και 1%, αγγίζοντας τα υψηλότερα επίπεδα από τις 23 Ιουνίου. Η νέα ανοδική κίνηση ήρθε μετά τις τελευταίες δηλώσεις του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος έθεσε πρόσθετους και ιδιαίτερα αυστηρούς όρους προς την Τεχεράνη, μεταξύ άλλων και την καταβολή αποζημιώσεων για θύματα ιρανικών ενεργειών.

Σκληραίνουν τη στάση ΗΠΑ και Ιράν

Οι νέες απαιτήσεις της Ουάσιγκτον είναι πιθανό να συναντήσουν την άρνηση της ιρανικής πλευράς, η οποία έχει ήδη θέσει τις δικές της αξιώσεις για αποζημιώσεις στο πλαίσιο των συνομιλιών.

Η σκλήρυνση της στάσης και από τις δύο πλευρές ενισχύει την εκτίμηση ότι μια βιώσιμη συμφωνία θα χρειαστεί περισσότερο χρόνο από ό,τι αρχικά αναμενόταν. Για τις αγορές εμπορευμάτων, αυτό σημαίνει ότι ο γεωπολιτικός κίνδυνος παραμένει ενεργός και συνεχίζει να ενσωματώνεται στις τιμές των μετάλλων.

Η σημασία της εξέλιξης είναι ιδιαίτερα μεγάλη για το αλουμίνιο, καθώς η Μέση Ανατολή αντιπροσώπευε πριν από την έναρξη της σύγκρουσης περίπου το 10% της παγκόσμιας παραγωγής. Όσο η διέλευση από τα Στενά του Ορμούζ παραμένει προβληματική, οι τιμές θα διατηρούν ισχυρή στήριξη, καθώς η αγορά θα προεξοφλεί πιθανές καθυστερήσεις και περιορισμούς στις προμήθειες.

Από τα τέλη Ιουνίου, το αλουμίνιο καταγράφει συνολικά κέρδη άνω του 8%, παρά την προσωρινή αποκλιμάκωση που είχε σημειωθεί όταν υπήρξαν οι πρώτες ενδείξεις για πιθανή διπλωματική προσέγγιση.

Αποθέματα στα χαμηλότερα επίπεδα από το 1990

Το σημαντικότερο στοιχείο, ωστόσο, είναι ότι η γεωπολιτική αναταραχή εκδηλώνεται σε μια αγορά που ήδη εμφανίζει περιορισμένα περιθώρια ασφαλείας.

Τα αποθέματα αλουμινίου στις αποθήκες του London Metal Exchange υποχωρούν σταθερά από την αρχή του έτους και πλέον προσεγγίζουν τους 250.000 τόνους. Πρόκειται για επίπεδο που βρίσκεται στα χαμηλότερα από τον Νοέμβριο του 1990, παρά τις νέες ποσότητες που έχουν εισρεύσει από παραγωγούς όπως η Κίνα και η Ινδονησία.

Η εξέλιξη αυτή περιορίζει τα περιθώρια απορρόφησης ενός νέου σοκ στην προσφορά. Με άλλα λόγια, εάν οι διαταραχές στις μεταφορές παραταθούν, η αγορά δεν διαθέτει πλέον τα αποθέματα που θα μπορούσαν να λειτουργήσουν ως αποτελεσματικό «μαξιλάρι» και να αποτρέψουν μια απότομη άνοδο των τιμών.

Κίνδυνος παγκόσμιου ελλείμματος 900.000 τόνων

Την ίδια στιγμή, οι προειδοποιήσεις των μεγάλων παραγωγών εντείνουν την ανησυχία.

Η Norsk Hydro έχει προειδοποιήσει ότι το παγκόσμιο έλλειμμα αλουμινίου θα μπορούσε να διευρυνθεί σε περισσότερους από 900.000 τόνους ετησίως, εάν δεν αποκατασταθεί σύντομα η εμπορική κίνηση μέσω των Στενών του Ορμούζ.

Πρόκειται για εξέλιξη που θα μπορούσε να μετατρέψει τη σημερινή γεωπολιτική επιβάρυνση σε ένα ευρύτερο πρόβλημα προσφοράς. Η διαφορά είναι κρίσιμη: όσο η αγορά αντιμετωπίζει απλώς αυξημένο γεωπολιτικό risk premium, η άνοδος μπορεί να παραμείνει περιορισμένη. Εάν όμως εμφανιστεί πραγματικό έλλειμμα φυσικού μετάλλου, τότε οι πιέσεις στις τιμές μπορούν να γίνουν πολύ εντονότερες.

Στις ασιατικές αγορές, το αλουμίνιο διαμορφώθηκε στα 3.337 δολάρια ανά τόνο, σημειώνοντας ημερήσια άνοδο 0,6%, ενώ η ανοδική κίνηση συμπαρέσυρε και τον χαλκό.

Το κρίσιμο σημείο για τις αγορές

Η εικόνα που διαμορφώνεται είναι επομένως ιδιαίτερα ενδιαφέρουσα για την αγορά εμπορευμάτων. Το αλουμίνιο βρίσκεται αντιμέτωπο με έναν συνδυασμό παραγόντων που μπορούν να ενισχύσουν περαιτέρω τις τιμές: γεωπολιτική αβεβαιότητα, προβλήματα στις μεταφορές, χαμηλά αποθέματα και αυξανόμενος κίνδυνος ελλείμματος.

Το βασικό ζητούμενο πλέον είναι η διάρκεια της αναταραχής. Μια γρήγορη διπλωματική συμφωνία και η ομαλοποίηση της ναυσιπλοΐας θα μπορούσαν να απομακρύνουν σημαντικό μέρος του γεωπολιτικού premium. Αντίθετα, όσο οι συνομιλίες ΗΠΑ–Ιράν παραμένουν σε αδιέξοδο και τα Στενά του Ορμούζ δεν επανέρχονται σε πλήρη λειτουργία, η αγορά αλουμινίου θα παραμένει ιδιαίτερα ευάλωτη σε νέες ανοδικές πιέσεις.

Και αυτή ακριβώς είναι η διαφορά με προηγούμενες περιόδους ανόδου: η τρέχουσα κίνηση δεν στηρίζεται μόνο στη ζήτηση, αλλά σε έναν ολοένα μεγαλύτερο φόβο ότι η προσφορά μπορεί να μην επαρκεί.

                                                              10/08/26