Γενικός Δείκτης (ΓΔ): +44,50%

FTSE 25: +49,87%

Σας ευχόμαστε καλή αυριανή. Χρόνια Πολλά … Και κλείνουμε με ένα διαοφορετικό θέμα. Η επιστροφή στην εργασία μετά τις καλοκαιρινές διακοπές συνοδεύεται συχνά από έντονα συναισθήματα μελαγχολίας και δυσφορίας, καθώς συνειδητοποιούμε ότι το καλοκαίρι πλησιάζει στο τέλος του. Αυτό το φαινόμενο δεν φαίνεται να αφήνει ανεπηρέαστες ούτε τις χρηματιστηριακές αγορές.

Σύμφωνα με το Market Watch, πρόκειται για το φαινόμενο που αποκαλείται «Summerween», δηλαδή την τάση των εμπορικών καταστημάτων να εκθέτουν ήδη από το καλοκαίρι προϊόντα που σχετίζονται με το Halloween, κάτι που έχει ήδη ξεκινήσει στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Η «μελαγχολία της επιστροφής» θεωρείται μια μορφή εποχιακής συναισθηματικής διαταραχής και αρκετές έρευνες έχουν δείξει ότι συνδέεται με μειωμένες αποδόσεις στις χρηματιστηριακές αγορές. Σε μηνιαίο επίπεδο, η μετάβαση από τον Αύγουστο στον Σεπτέμβριο συνδέεται με τη μεγαλύτερη αύξηση στην εμφάνιση τέτοιων συμπτωμάτων, σύμφωνα με τον Raymond Lam, καθηγητή και επικεφαλής έρευνας για την κατάθλιψη στο University of British Columbia. Η εξήγηση που δίνεται είναι ότι οι επενδυτές που βιώνουν δυσφορία μετά τις διακοπές τείνουν να υιοθετούν πιο απαισιόδοξη οπτική.

Ερευνητικά δεδομένα

Έρευνα του 2017 διαπίστωσε έντονη αρνητική συσχέτιση μεταξύ της πορείας των χρηματιστηρίων και της απότομης αύξησης της εποχιακής συναισθηματικής διαταραχής τον Σεπτέμβριο. Παρότι η συσχέτιση δεν αποδεικνύει αιτιώδη σχέση, οι ερευνητές εντόπισαν παρόμοιο μοτίβο και στην Αυστραλία, με τη διαφορά ότι εκεί το φαινόμενο εμφανίζεται με εξάμηνη καθυστέρηση λόγω της αντίθετης εποχικότητας στο νότιο ημισφαίριο. Το εύρημα αυτό ενισχύει την πιθανότητα η εποχιακή συναισθηματική διαταραχή να επηρεάζει πράγματι τις χαμηλές αποδόσεις των αμερικανικών μετοχών στις αρχές του φθινοπώρου.

Αντίστοιχα συμπεράσματα κατέγραψε και άλλη μελέτη που ερεύνησε την αιτιώδη σχέση μεταξύ μελαγχολίας και αποδόσεων στις αγορές συναλλάγματος, καταλήγοντας ότι η επίδραση της εποχιακής διαταραχής είναι παρόμοια με αυτήν που παρατηρείται στις μετοχές.

Ιστορικές επιδόσεις

Τα ιστορικά στοιχεία επιβεβαιώνουν την επίδραση της «μελαγχολίας της επιστροφής» στη Wall Street κατά τον Σεπτέμβριο. Από τα τέλη της δεκαετίας του 1890, όταν δημιουργήθηκε ο δείκτης Dow Jones, μόλις στο 42% των περιπτώσεων ο δείκτης κατέγραψε άνοδο τον Σεπτέμβριο, έναντι 60% για όλους τους υπόλοιπους μήνες. Η μέση μηνιαία απόδοση του Dow τον Σεπτέμβριο είναι -1,1%, σε σύγκριση με μέσο κέρδος 0,8% τους υπόλοιπους μήνες.