Η πρόσφατη απόφαση του Αρείου Πάγου για τα δάνεια του νόμου Κατσέλη προκάλεσε έντονο θόρυβο, ωστόσο επισκίασε την καθημερινή επιτυχία του Εξωδικαστικού Μηχανισμού, που έχει ήδη ανακουφίσει χιλιάδες δανειολήπτες. Από την έναρξη λειτουργίας του μέχρι σήμερα, έχουν ολοκληρωθεί 53.307 ρυθμίσεις, καλύπτοντας οφειλές άνω των 16,5 δισ. ευρώ.

Ο Ιανουάριος ξεκίνησε με νέο ρεκόρ: έγιναν 2.554 ρυθμίσεις, συνολικού ύψους 773 εκατ. ευρώ, ξεπερνώντας κατά 113 εκατ. ευρώ το προηγούμενο ρεκόρ του Ιουνίου 2025. Μόνο τον Δεκέμβριο, οι τέσσερις μεγάλοι servicers – doValue, CEPAL, Intrum και QQuant – ρύθμισαν απευθείας 1.784 δάνεια του νόμου Κατσέλη, χωρίς παρέμβαση του Εξωδικαστικού, καλύπτοντας οφειλές ύψους 197,3 εκατ. ευρώ.

Οι ρυθμίσεις αφορούν σε ποσοστό 68,6% φυσικά πρόσωπα, επιτηδευματίες και ευάλωτους δανειολήπτες. Ο ρυθμός αυξήθηκε μετά την αναπροσαρμογή οικονομικών και περιουσιακών κριτηρίων, δίνοντας τη δυνατότητα σε περισσότερους να φτάσουν σε συμφωνία. Συνολικά υπάρχουν 132.000 αιτήσεις για ρύθμιση, αξίας σχεδόν 59 δισ. ευρώ, με το 57% να αφορά επιτηδευματίες και το 72,25% να αφορά δάνεια.

Οι μεγάλοι servicers συνέχισαν τις μαζικές ρυθμίσεις και τον Ιανουάριο, με την doValue και την Intrum να καταγράφουν τους περισσότερους αριθμούς και υψηλά ποσοστά έγκρισης από 80% έως 96%, μαζί με τις QQuant, CEPAL και Veraltis. Η συνολική εγκρισιμότητα για τους δέκα πιστωτές με τις περισσότερες αιτήσεις έφτασε το 78,5%. Ενδεικτικά, η doValue ενέκρινε 278 αιτήσεις (85%), η Intrum 180 αιτήσεις (96%), η Eurobank 180 αιτήσεις (76%), η CEPAL 161 αιτήσεις (81%), η QQuant 72 αιτήσεις (95%) και η Veraltis 46 αιτήσεις (84%).

Από την αρχή λειτουργίας του μηχανισμού, 440 οφειλέτες κατάφεραν να προστατεύσουν την περιουσία τους από πλειστηριασμό, επιτυγχάνοντας αναστολή μέτρων αναγκαστικής εκτέλεσης μέσω προκαταβολής.

Οι απευθείας ρυθμίσεις των servicers παραμένουν σημαντικές. Οι τέσσερις μεγαλύτεροι (Cepal, doValue, Intrum και QQuant) κατέχουν το 93% των κόκκινων δανείων ύψους 79,7 δισ. ευρώ και συνεχίζουν τις μαζικές διαπραγματεύσεις. Τον Δεκέμβριο 2025, ρυθμίστηκαν 5.522 οφειλέτες για συνολικό ποσό 442 εκατ. ευρώ, έναντι 412 εκατ. ευρώ τον αντίστοιχο μήνα πέρυσι.

Με έντονες διακυμάνσεις κινήθηκε και η χθεσινή συνεδρίαση στο Χ.Α., εικόνα που αντικατοπτρίστηκε και στη μετοχή της ΠΕΙΡ, η οποία ολοκλήρωσε τη μέρα στα 8,196 ευρώ, καταγράφοντας οριακή πτώση 1,09%, με ενδοσυνεδριακό χαμηλό στα 8,122 ευρώ. Σε τεχνικό επίπεδο, η εικόνα έχει επιδεινωθεί, ενώ έχει δοθεί ξεκάθαρο σήμα προσοχής ως προς τη διατήρηση καίριων επιπέδων στήριξης.

Βασική προτεραιότητα αποτελεί μια άμεση ανοδική αντίδραση και επιστροφή της τιμής πάνω από τα 8,28 – 8,30 ευρώ. Ταυτόχρονα, θεωρείται κρίσιμο να μη χαθεί καθοδικά η περιοχή των 8,00 – 7,90 ευρώ. Ενδεχόμενη καθοδική διάσπαση αυτής της ζώνης θα επιβαρύνει σημαντικά το τεχνικό σκηνικό, ενισχύοντας το ενδεχόμενο εισόδου σε νέο πτωτικό κύκλο. Σε ένα τέτοιο σενάριο, οι επόμενες αξιόλογες στηρίξεις εντοπίζονται στα 7,00 – 6,80 ευρώ, επίπεδα κομβικής σημασίας για τη μακροπρόθεσμη τάση, όπου θα απαιτηθεί νέα αποτίμηση των δεδομένων.

Το δυναμικό ράλι των ενεργειακών μετοχών από την αρχή του έτους, με αποδόσεις που αγγίζουν το 21%, ενισχύει την πεποίθηση πολλών αναλυτών ότι ο κλάδος έχει περιθώρια περαιτέρω ανόδου μέσα στο 2026.

Παρά τη βραχυπρόθεσμη επιβράδυνση λόγω της γενικότερης διόρθωσης των αγορών, τα ιστορικά δεδομένα δείχνουν πως ένα τόσο ισχυρό ξεκίνημα συχνά συνοδεύεται από θετική συνέχεια. Αν και παραμένουν αβεβαιότητες – από την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας και τις γεωπολιτικές εξελίξεις έως τις ευρύτερες τεχνολογικές ανακατατάξεις – τα μέχρι στιγμής στοιχεία στηρίζουν το ανοδικό σενάριο.

Ο ενεργειακός κλάδος του S&P 500 έχει καταγράψει άνοδο περίπου 21% από τις αρχές του έτους, επίδοση που ξεπερνά όλους τους υπόλοιπους τομείς. Πρόκειται για το δεύτερο ισχυρότερο ξεκίνημα από το 1990, σύμφωνα με τη Bespoke Investment Group, με μοναδική πιο έντονη επίδοση το 2022, όταν οι τιμές του πετρελαίου εκτοξεύθηκαν μετά την πανδημία.

Τα ιστορικά μοτίβα ενισχύουν την αισιοδοξία: σε τρεις προηγούμενες χρονιές όπου ο κλάδος κέρδιζε άνω του 10% έως τα μέσα Φεβρουαρίου, η άνοδος συνεχίστηκε μέχρι το τέλος του έτους με επιπλέον κέρδη τουλάχιστον 15%.

Οι τοποθετήσεις των επενδυτών επιβεβαιώνουν το ενδιαφέρον. Τον Ιανουάριο κατευθύνθηκαν 2,6 δισ. δολάρια στο Energy Select Sector SPDR Fund της State Street, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη μηνιαία εισροή από το 2008, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.

Η ενίσχυση των τιμών πετρελαίου αποδίδεται στις επίμονες γεωπολιτικές εντάσεις γύρω από το Ιράν, στις αυστηρότερες κυρώσεις κατά της Ρωσίας και στους κινδύνους για τη ναυσιπλοΐα σε κομβικές θαλάσσιες οδούς. Το σκηνικό αυτό ενισχύει τις προσδοκίες για ισχυρές ταμειακές ροές και αυξημένη κερδοφορία για τις εταιρείες του κλάδου.

Ανάλογα συμπεράσματα προκύπτουν και από τη DataTrek Research. Από το 2015, σε επτά περιπτώσεις όπου ο ενεργειακός δείκτης υπεραπέδωσε του S&P 500 κατά τουλάχιστον 20,9 ποσοστιαίες μονάδες σε διάστημα 50 ημερών, η υπεραπόδοση συνεχίστηκε και στο επόμενο αντίστοιχο διάστημα.

Την ίδια στιγμή, η συμμετοχή της ενέργειας στον S&P 500 παραμένει σχετικά περιορισμένη, λίγο πάνω από 3%, γεγονός που αφήνει περιθώρια για περαιτέρω ενίσχυση των τοποθετήσεων. Όπως επισημαίνει η DataTrek, πρόκειται για τον μοναδικό κλάδο που δύσκολα θα μπορούσε να θεωρηθεί υπερσταθμισμένος σε ένα χαρτοφυλάκιο, ειδικά σε περιόδους γεωπολιτικής έντασης ή ενεργειακών σοκ, όπου συχνά αποτελεί τον βασικό αποδέκτη κεφαλαίων.