Χ.Α.

Με την ΑΜΚ της ΔΕΗ να τρέχει δημιουργώντας σίγουρα κάποια ζητήματα ρευστότητας στην αγορά, τουλάχιστον μέχρι χθες, και πάνω από όλα εν μέσω μιας αρκετά σύνθετης κατάστασης στον πόλεμο στη Μέση Ανατολή, αν και θέλουμε να πιστεύουμε πως στο τέλος θα βρεθεί λύση. Κόντρα στις διεθνείς αγορές, με νέα αισθητή πτώση χθες το Χ.Α., με ανησυχία από το ότι πλέον βρισκόμαστε σε δοκιμασία κρίσιμων στηρίξεων οι οποίες σε καμία περίπτωση δε θα πρέπει να χαθούνε.

Ειδικότερα, ο ΓΔ έκλεισε την Τρίτη στις 2.211,20 μονάδες (-1,12%), έχοντας το πρωί βρεθεί μέχρι περίπου +0,60%, με ανάγκη παραμονής της αγοράς υψηλότερα των σημαντικών στηρίξεων στα επίπεδα των 2.220 – 2.210 και 2.200 μονάδων. Όπως συνεχώς γράφουμε, απώλειες αυτών των επιπέδων θα μας προβλημάτιζαν πάρα πολύ, με την αγορά, σχετικά εύκολα σε αυτό το σενάριο, να μπορεί να υποχωρήσει μέχρι τις κρίσιμες (για τη μακροπρόθεσμη τάση) στηρίξεις στις 2.100 μονάδες.

Τώρα, όσο μένουμε υψηλότερα των 2.220 – 2.210 μονάδων, η κατάσταση παραμένει πλήρως ελεγχόμενη και στόχος είναι η διάσπαση των αντιστάσεων στις 2.240 – 2.250 μονάδες. Επόμενος στόχος οι αντιστάσεις στις 2.300 – 2.310 μονάδες, που πολλές φορές έχουμε πει πως όταν διασπαστούν, η όρεξη ανοίγει για τα καλά.

Eurobank

Στα πλαίσια των όσων συμβαίνουν γενικά στην αγορά, το ζητούμενο είναι να αποφευχθεί μια μεγαλύτερη επιδείνωση της διαγραμματικής εικόνας για την ΕΥΡΩΒ και, στη βάση αυτή, να επιχειρηθεί εκ νέου κίνηση σε υψηλότερα επίπεδα.

Συγκεκριμένα, η μετοχή έκλεισε χθες στα 3,586 ευρώ (-2,08%), με ζητούμενο μια αντίδραση και επιστροφή υψηλότερα των 3,70 – 3,80 ευρώ, η οποία θα μας έκανε να μιλήσουμε για πλήρως θετική τάση με στόχο τις αντιστάσεις στα 4,00 – 4,10 ευρώ.

Απλώς θυμίζουμε πως όποτε θα είχαμε διάσπαση αυτών των επιπέδων, θα μιλούσαμε για νέα δεδομένα και έναν νέο κύκλο ανόδου, με τις επόμενες ισχυρές αντιστάσεις στα 4,40 – 4,50 ευρώ.

Τώρα, όσο έχουμε παραμονή χαμηλότερα των 3,70 – 3,80 ευρώ, είναι κομβικής σημασίας η μη απώλεια των πιο κρίσιμων στηρίξεων στα 3,50 – 3,45 ευρώ (δεν απέχουμε πλέον και πολύ). Μια απώλεια θα ήταν πολύ αρνητική εξέλιξη, με αυξημένες πιθανότητες διόρθωσης προς τα επίπεδα των 3,20 – 3,10 ή ακόμη και 3,00 ευρώ.

Τηλεπικοινωνίες στην Ελλάδα: Από την ανάπτυξη δικτύων στη μάχη της κερδοφορίας και των νέων υπηρεσιών

Ο κλάδος των τηλεπικοινωνιών στην Ελλάδα εισέρχεται το 2026 σε μια περίοδο ουσιαστικού μετασχηματισμού, καθώς η έμφαση μετατοπίζεται από τη μαζική ανάπτυξη υποδομών στην αξιοποίηση των επενδύσεων και στη δημιουργία νέων πηγών εσόδων.

Η αγορά περνά πλέον από τη φάση της κατασκευής δικτύων στη φάση της εμπορικής απόδοσης, με τους τηλεπικοινωνιακούς παρόχους να επιδιώκουν μεγαλύτερη κερδοφορία μέσω υπηρεσιών υψηλής αξίας, συνδυαστικών πακέτων και ψηφιακών εφαρμογών.

Από την επέκταση δικτύων στη δημιουργία αξίας

Τα προηγούμενα χρόνια χαρακτηρίστηκαν από εκτεταμένες επενδύσεις σε δίκτυα οπτικών ινών (FTTH) και τεχνολογίες 5G. Σήμερα, το βασικό ζητούμενο για τις εταιρείες δεν είναι πλέον μόνο η κάλυψη, αλλά η μετατροπή αυτών των επενδύσεων σε σταθερά και αυξανόμενα έσοδα.

Η ελληνική αγορά εμφανίζει πλέον σημάδια ωρίμανσης, με τη ζήτηση για γρήγορες ευρυζωνικές συνδέσεις να ενισχύεται και τις πρώτες αποδόσεις από τις υποδομές να αποτυπώνονται στα οικονομικά αποτελέσματα των παρόχων.

Οι τηλεπικοινωνίες περνούν έτσι από τη φάση της «υπόσχεσης» στη φάση της «απόδοσης», με το FTTH και το 5G να εξελίσσονται σε βασικούς μοχλούς ανάπτυξης.

Ο κυρίαρχος ρόλος ΟΤΕ, Nova και Vodafone

Ο ΟΤΕ εξακολουθεί να αποτελεί τον ηγετικό παίκτη τόσο στη σταθερή όσο και στην κινητή τηλεφωνία, συνεχίζοντας το επενδυτικό του πλάνο στις οπτικές ίνες με χρονικό ορίζοντα έως το 2027.

Η διείσδυση των συνδέσεων FTTH στην Ελλάδα αυξάνεται πλέον με διψήφιο ρυθμό, κατατάσσοντας τη χώρα ανάμεσα στις ταχύτερα αναπτυσσόμενες αγορές οπτικών ινών διεθνώς.

Στη σταθερή τηλεφωνία και το broadband, οι Cosmote και Nova διατηρούν ισχυρές επιδόσεις ποιότητας δικτύου, με τη Nova να ενισχύει σημαντικά τη θέση της στις μετρήσεις σταθερού Internet. Η Vodafone παραμένει βασικός παίκτης στην αγορά FTTH, ενώ επεκτείνει και το δίκτυο 5G.

Στην κινητή τηλεφωνία, η ανάπτυξη των δικτύων 5G Stand-Alone αποκτά στρατηγική σημασία, με τη Vodafone να στοχεύει κάλυψη σχεδόν του συνόλου του πληθυσμού και τη Nova να επιταχύνει τη δική της ανάπτυξη.

Επενδύσεις υψηλού κόστους και πίεση στα έσοδα

Παρά την έντονη επενδυτική δραστηριότητα, ο κλάδος συνεχίζει να αντιμετωπίζει πιέσεις στην κερδοφορία λόγω του έντονου ανταγωνισμού και της συγκράτησης τιμών.

Οι συνολικές επενδύσεις των τηλεπικοινωνιακών παρόχων ξεπερνούν πλέον το 1,1 δισ. ευρώ, ενώ μόνο ο ΟΤΕ προγραμματίζει κεφαλαιουχικές δαπάνες περίπου 600 εκατ. ευρώ μέσα στο 2026, με έμφαση σε FTTH και 5G SA.

Ωστόσο, η αγορά χαρακτηρίζεται από στασιμότητα στον κύκλο εργασιών, καθώς οι τιμές υπηρεσιών αυξάνονται με βραδύτερο ρυθμό σε σχέση με τον γενικό πληθωρισμό, πιέζοντας τα περιθώρια κέρδους και ενισχύοντας την ανάγκη για μεγαλύτερη λειτουργική αποδοτικότητα.

Η άνοδος των συνδυαστικών πακέτων

Ένα από τα σημαντικότερα χαρακτηριστικά της νέας περιόδου είναι η στροφή στα λεγόμενα bundled πακέτα, όπου τηλεπικοινωνίες, τηλεόραση, ενέργεια και άλλες υπηρεσίες προσφέρονται ενιαία.

Η συνεργασία της Cosmote με την Metlen Energy & Metals μέσω της Protergia αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα, προσφέροντας οικονομικά κίνητρα σε πελάτες που συνδυάζουν υπηρεσίες ενέργειας και τηλεπικοινωνιών.

Ανάλογη στρατηγική ακολουθεί και η Nova μέσω της συνεργασίας με την Motor Oil και την nrg, δημιουργώντας ολοκληρωμένα πακέτα υπηρεσιών.

Η είσοδος νέων παικτών

Η αγορά δεν περιορίζεται πλέον μόνο στους παραδοσιακούς τηλεπικοινωνιακούς ομίλους. Η ΔΕΗ ενισχύει την παρουσία της στον κλάδο, επιδιώκοντας σημαντικό μερίδιο στη σταθερή τηλεφωνία και στις υπηρεσίες Internet μέσα στα επόμενα χρόνια.

Η στρατηγική αυτή αναμένεται να αυξήσει τον ανταγωνισμό, ιδιαίτερα στα πακέτα που συνδυάζουν ενέργεια και τηλεπικοινωνίες.

Το νέο στοίχημα του κλάδου

Το μεγάλο ζητούμενο για τις τηλεπικοινωνίες στην Ελλάδα δεν είναι πλέον η απλή ανάπτυξη δικτύων, αλλά η διατήρηση βιώσιμης κερδοφορίας σε ένα περιβάλλον υψηλών επενδύσεων και έντονου ανταγωνισμού.

Η επόμενη φάση θα κριθεί από την ικανότητα των εταιρειών να μετατρέψουν τις υποδομές σε υπηρεσίες υψηλής προστιθέμενης αξίας, να αυξήσουν τα έσοδα από ψηφιακές εφαρμογές και να ενισχύσουν τη σχέση τους με τον πελάτη μέσα από ολοκληρωμένα οικοσυστήματα υπηρεσιών.

ΔΑΑ: Ανθεκτική επιβατική κίνηση παρά τις γεωπολιτικές πιέσεις – στόχος για χαμηλή μονοψήφια ανάπτυξη το 2026

Με βάση τα όσα είπε η διοίκηση του ΔΑΑ, σταθερή αναπτυξιακή πορεία, παρά τις εξωτερικές πιέσεις από την κρίση στη Μέση Ανατολή, καταγράφει ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών, διατηρώντας αμετάβλητη την εκτίμησή του για αύξηση της επιβατικής κίνησης στο σύνολο του 2026 σε χαμηλό μονοψήφιο ποσοστό.

Ανθεκτική ζήτηση και σταδιακή επιβράδυνση

Η διοίκηση εκτιμά ότι η ζήτηση για ταξίδια προς την Ελλάδα παραμένει ισχυρή, παρά την επιβράδυνση που καταγράφηκε από τον Μάρτιο και μετά λόγω της γεωπολιτικής έντασης.

Τα βασικά στοιχεία της κίνησης δείχνουν:

Α’ τρίμηνο 2026: 6,28 εκατ. επιβάτες (+8,1%)

Ιανουάριος: +8,6%

Φεβρουάριος: +13,2%

Μάρτιος: +3,8%

Απρίλιος: +1%

Η τάση δείχνει σαφή επιβράδυνση, αλλά όχι αναστροφή της θετικής πορείας.

Στρατηγική: διασυνδεσιμότητα και νέες αγορές

Το αεροδρόμιο συνεχίζει να επενδύει σε:

ενίσχυση διεθνών συνδέσεων

ανάπτυξη αγορών Ασίας και Αμερικής

αύξηση χωρητικότητας μέσω υποδομών

Η στρατηγική αυτή στοχεύει στη σταθεροποίηση της ανάπτυξης ακόμη και σε περιόδους εξωτερικών κραδασμών.

Επενδυτικό πρόγραμμα επέκτασης

Σε εξέλιξη βρίσκονται μεγάλα έργα υποδομής:

Πολυώροφο parking 3.365 θέσεων

Νέος χώρος στάθμευσης 32 αεροσκαφών (Code C)

Ολοκλήρωση: 2027

Παράλληλα, προχωρά η διεθνής διαγωνιστική διαδικασία για την επέκταση του κύριου και δορυφορικού αεροσταθμού μέσω μοντέλου Early Contractor Involvement (ECI), με επιλογή αναδόχου στο β’ εξάμηνο 2026.

Οικονομικά αποτελέσματα: πίεση από ρυθμιστικό πλαίσιο

Παρά την αύξηση επιβατών, τα οικονομικά μεγέθη εμφάνισαν πτώση:

Έσοδα: 117,9 εκατ. ευρώ (-5,7%)

EBITDA: 55,3 εκατ. ευρώ (-14,9%)

Καθαρά κέρδη: 18,9 εκατ. ευρώ (-7,3 εκατ. ευρώ)

Η υποχώρηση αποδίδεται κυρίως:

στην προσωρινή έκπτωση 30% στο τέλος επιβατών

και στην προσαρμογή της κερδοφορίας στο ρυθμιστικό πλαίσιο

Συμπέρασμα

Το 2026 για τον ΔΑΑ ξεκινά με ένα χαρακτηριστικό «δίπολο»:

ισχυρή λειτουργική δυναμική στην επιβατική κίνηση

αλλά προσωρινή πίεση στα οικονομικά αποτελέσματα λόγω ρυθμιστικών παραμέτρων

Η μακροπρόθεσμη εικόνα παραμένει θετική, με στήριξη από την επέκταση υποδομών και τη διεθνοποίηση της ζήτησης.

                                                                18/05/26