Χ.Α.

Εντελώς αθόρυβα και με τις τραπεζικές μετοχές στο επίκεντρο συνεχίστηκε την Τρίτη η αντίδραση στο Χ.Α., μια αντίδραση πολύ χρήσιμη, όχι μόνο γιατί μια άνοδος είναι πάντα καλοδεχούμενη, αλλά γιατί αυτή ήρθε ακριβώς πάνω σε κρίσιμες στηρίξεις, με τις οποίες συνδέεται η μακροπρόθεσμη τάση της αγοράς. Μια αντίδραση που μας κάνει να σκεφτόμαστε ακόμη και αν η διόρθωση που περιμέναμε τον Οκτώβριο ολοκληρώθηκε, ώστε σταδιακά η αγορά να αρχίσει να ανακάμπτει, αν και τα πάντα θα εξαρτηθούν και από τη διεθνή ειδησεογραφία.

Κάπως έτσι, ο ΓΔ έκλεισε την Τρίτη στο υψηλό ημέρας για δεύτερη σερί συνεδρίαση στις 2.605,71 μονάδες (+1,40%), με τις τράπεζες στο +1,99% και τον συνολικό τζίρο στα 288 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση προς το τέλος.

Διαγραμματικά, όχι μόνο η αγορά παραμένει υψηλότερα των 2.550 μονάδων, αλλά πλέον έχει βάλει «πλάτη» –έστω και οριακά– στις 2.600 μονάδες, με επόμενο στόχο την παραμονή υψηλότερα από αυτό το επίπεδο. Στη βάση αυτή, ο δείκτης θα κυνηγήσει τις αντιστάσεις στις 2.650 μονάδες, με την όρεξη να ανοίγει ακόμη περισσότερο όσο συνεχίζεται η αντίδραση.

Τράπεζα Πειραιώς

Όπως και στις υπόλοιπες τραπεζικές μετοχές αλλά και στην αγορά συνολικά, έτσι και στην Πειραιώς, ανακούφιση προσφέρει η τελευταία αντίδραση της αγοράς. Αυτή εκδηλώθηκε, όπως αναφέραμε και παραπάνω, σε κρίσιμες στηρίξεις, με την ελπίδα να συνεχιστεί και να φτάσουμε σύντομα στο σημείο να μιλάμε για πλήρη βελτίωση της τάσης.

Η μετοχή της Πειραιώς λοιπόν έκλεισε την προηγούμενη Τρίτη στα 9,792 ευρώ (+4,06%), με το πρώτο που θα πρέπει να κρατήσουμε να είναι πως αυτή ουσιαστικά εκδηλώθηκε στις πολύ κρίσιμες στηρίξεις στα 9,10 – 9,00 και 8,90 ευρώ, στα οποία επί της ουσίας βρέθηκε προσφάτως η μετοχή. Πρόκειται για κρίσιμες στηρίξεις που, αν για κάποιο λόγο επέστρεφαν τα προβλήματα, είναι καθοριστικό να μη χαθούν, καθώς διαφορετικά εύκολα φτάνουμε σε έναν νέο κύκλο πτώσης, ο οποίος θα μας ανάγκαζε να μιλήσουμε μέχρι και για επιδείνωση της μακροπρόθεσμης τάσης. Χαμηλότερα των 9,00 – 8,90 ευρώ, οι επόμενες ισχυρές στηρίξεις εντοπίζονται στα επίπεδα των 8,30 – 8,20 και 8,00 ευρώ (ενώ αν χάνονταν κι αυτές, θα μπορούσαμε να βρεθούμε μέχρι και τα 7,10 – 7,00 ευρώ).

Τώρα, με τα δεδομένα που υπάρχουν αυτή τη στιγμή και με ζητούμενο τη συνέχιση της αντίδρασης, στόχος παραμένουν οι πολύ ισχυρές αντιστάσεις στα 9,80 – 10,00 ευρώ. Μια τέτοια επαναφορά αποτελεί το πρώτο μεγάλο βήμα για την ουσιαστική βελτίωση της τάσης. Επιστρέφοντας υψηλότερα από αυτά τα επίπεδα, αυστηρώς διαγραμματικά, η αντίδραση μπορεί εύκολα να συνεχιστεί με στόχο τις αντιστάσεις στα 10,80 – 11,00 ευρώ, όπου φυσικά πλέον θα μιλάμε για εντελώς νέα δεδομένα.

Τιτάνας

Σταθερά κρίσιμη παραμένει η διαγραμματική εικόνα της μετοχής του Τιτάνα (47,70 ευρώ, +1,00% την Τρίτη), επαναλαμβάνοντας πως υπάρχει ανάγκη άμεσα να εκδηλωθεί νέα ισχυρή αντίδραση και επιστροφή υψηλότερα των 49,00 – 49,50 και, αν γίνεται, των 49,80 – 50,00 ευρώ.

Όσο η μετοχή παραμένει χαμηλότερα, ανά πάσα στιγμή μπορεί να πυροδοτηθεί ένας νέος κύκλος πτώσης που μπορεί να φέρει τη μετοχή σημαντικά χαμηλότερα, με τις επόμενες στηρίξεις στα επίπεδα των 43,00 – 42,50 και 42,00 ευρώ. Αν τώρα φτάναμε σε μια τόσο μεγάλη διόρθωση, η πτώση θα μπορούσε να συνεχιστεί μέχρι τα 40,00 ευρώ ή και ακόμη χαμηλότερα, στα 38,00 και 36,00 ευρώ.

Στον αντίποδα, με μια επιστροφή υψηλότερα των επιπέδων που προαναφέραμε και της ζώνης των 49,50 – 50,00 ευρώ, θα έχουμε σε μεγάλο βαθμό τη λήξη του συναγερμού, με σημαντική βελτίωση της κεντρικής τάσης. Στη βάση αυτή, η μετοχή θα μπορεί να κυνηγήσει τις επόμενες αντιστάσεις στα επίπεδα των 54,50 – 55,00 ευρώ, όπου και θα επαναξιολογηθούν όλα τα δεδομένα.

Τζόγος

Σε μηνιαία δημοσίευση επικαιροποιημένων οικονομικών στοιχείων για την αγορά τυχερών παιγνίων προχωρά η Επιτροπή Εποπτείας και Ελέγχου Παιγνίων (ΕΕΕΠ), με στόχο την ενίσχυση της διαφάνειας και τη συστηματική ενημέρωση του κοινού και των συμμετεχόντων στην αγορά.

Η δημοσιοποίηση των στοιχείων θα πραγματοποιείται έως τη 10η ημέρα κάθε μήνα, για την προηγούμενη περίοδο, μετά την ολοκλήρωση της υποβολής των σχετικών αναφορών από τους παρόχους προς την ΕΕΕΠ και τις αρμόδιες φορολογικές αρχές.

Όπως επισημαίνει η Αρχή, η πρωτοβουλία αποσκοπεί στην ευκολότερη πρόσβαση σε αξιόπιστα, συγκρίσιμα και επικαιροποιημένα δεδομένα, ώστε να παρακολουθείται με μεγαλύτερη συνέπεια η πορεία του κλάδου.

Στο πλαίσιο αυτό, η ΕΕΕΠ δημοσίευσε τα βασικά οικονομικά μεγέθη της αγοράς για την περίοδο Ιανουαρίου – Αυγούστου 2026, μαζί με τη σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Τα στοιχεία παρουσιάζονται ανά κανάλι διανομής, επιτρέποντας την παρακολούθηση των μεταβολών στην αγορά τυχερών παιγνίων.

Άνοδος 10,4% στο Αναμορφωμένο TGR

Τα στοιχεία του οκταμήνου καταγράφουν αύξηση της συνολικής δραστηριότητας στην αγορά τυχερών παιγνίων.

Ειδικότερα, το Αναμορφωμένο TGR αυξήθηκε κατά 10,4%, φτάνοντας τα 11,68 δισ. ευρώ, έναντι 10,58 δισ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2025.

Παράλληλα, τα συνολικά ακαθάριστα έσοδα από τυχερά παίγνια (GGR) ενισχύθηκαν κατά 4,2%, ξεπερνώντας τα 2,06 δισ. ευρώ.

Η αύξηση της συνολικής δραστηριότητας συνοδεύτηκε και από υψηλότερα έσοδα για το Δημόσιο. Τα δικαιώματα συμμετοχής του Δημοσίου (Public Participation) αυξήθηκαν κατά 7,9%, φτάνοντας τα 484,5 εκατ. ευρώ.

Ακόμη μεγαλύτερη ήταν η άνοδος στον φόρο που παρακρατείται επί των κερδών των παικτών (Withhold Tax on Winnings), ο οποίος αυξήθηκε κατά 27,3%, αγγίζοντας τα 369,4 εκατ. ευρώ.

Η διαφοροποίηση στους ρυθμούς αύξησης των οικονομικών μεγεθών δείχνει ότι η άνοδος της συνολικής δραστηριότητας δεν μεταφράζεται σε αντίστοιχη ποσοστιαία αύξηση όλων των κατηγοριών εσόδων.

Η συστηματική δημοσίευση των στοιχείων από την ΕΕΕΠ αναμένεται να διευκολύνει την παρακολούθηση των επιδόσεων ανά κανάλι διανομής και να προσφέρει σαφέστερη εικόνα για τη διαχρονική εξέλιξη της αγοράς και τη συνεισφορά της στα δημόσια έσοδα.

BNP Paribas - Ευρωζώνη: Νέο ενεργειακό σοκ απειλεί την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών

Τα ευρωπαϊκά νοικοκυριά βρίσκονται αντιμέτωπα με ένα νέο ενεργειακό σοκ, καθώς η αναζωπύρωση των πληθωριστικών πιέσεων λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή επιβαρύνει εκ νέου το κόστος διαβίωσης. Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη αυξήθηκε από 1,9% σε ετήσια βάση τον Φεβρουάριο στο 3,8% τον Σεπτέμβριο, με την ενέργεια να αποτελεί τον βασικό παράγοντα της επιτάχυνσης.

Οι αυξήσεις στις τιμές των καυσίμων και του φυσικού αερίου μεταφέρονται άμεσα στις τιμές καταναλωτή, ανατρέποντας μέρος της βελτίωσης που είχε καταγραφεί μετά την ενεργειακή και πληθωριστική κρίση του 2022. Το πρόβλημα είναι ότι η νέα ανατίμηση έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία τα νοικοκυριά δεν έχουν ακόμη ανακτήσει πλήρως την αγοραστική δύναμη που έχασαν τα προηγούμενα χρόνια.

Το εισόδημα έχει ανακάμψει, αλλά οι πραγματικοί μισθοί παραμένουν υπό πίεση

Η εικόνα της αγοραστικής δύναμης διαφέρει ανάλογα με τον τρόπο υπολογισμού της. Η BNP Paribas εξετάζει δύο βασικούς δείκτες, οι οποίοι αποτυπώνουν διαφορετικές πτυχές της οικονομικής κατάστασης των νοικοκυριών.

Ο πρώτος είναι το πραγματικό ακαθάριστο διαθέσιμο εισόδημα, δηλαδή το εισόδημα που απομένει μετά τις υποχρεωτικές επιβαρύνσεις και προσαρμόζεται για τον πληθωρισμό. Με βάση αυτόν τον δείκτη, τα νοικοκυριά στις χώρες που εξετάζονται έχουν ξεπεράσει τα προ πανδημίας επίπεδα.

Σημαντικό ρόλο έπαιξαν τα μέτρα δημοσιονομικής στήριξης, όπως οι κοινωνικές παροχές, οι επιδοτήσεις ενέργειας και οι παρεμβάσεις αναδιανομής εισοδήματος. Παράλληλα, η σχετικά ισχυρή απασχόληση και τα εισοδήματα από χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία συνέβαλαν στη διατήρηση των συνολικών διαθέσιμων πόρων.

Η εικόνα είναι λιγότερο ευνοϊκή όταν εξετάζεται η εξέλιξη των μισθών σε σχέση με τον πληθωρισμό. Οι πραγματικοί μισθοί υποχώρησαν το 2022 και, στις περισσότερες οικονομίες της Ευρωζώνης, εξακολουθούν να βρίσκονται κάτω από τα επίπεδα του τέλους του 2020.

Η Γερμανία συγκαταλέγεται στις χώρες όπου η υστέρηση παραμένει ιδιαίτερα αισθητή. Αντίθετα, η Ισπανία αποτελεί εξαίρεση, καθώς η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη έχει ενισχύσει την αύξηση των μισθών.

Η απόκλιση μεταξύ συνολικού διαθέσιμου εισοδήματος και πραγματικών μισθών εξηγεί γιατί η βελτίωση ορισμένων μακροοικονομικών δεικτών δεν μεταφράζεται απαραίτητα σε αντίστοιχη ενίσχυση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης.

Ο πληθωρισμός αναμένεται να ξεπεράσει προσωρινά το 4%

Οι προβλέψεις της BNP Paribas δείχνουν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις δεν έχουν ακόμη ολοκληρώσει τον κύκλο τους. Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη εκτιμάται ότι θα κινηθεί λίγο πάνω από το 4% την περίοδο από τον Δεκέμβριο έως τον Φεβρουάριο, προτού αρχίσει σταδιακά να αποκλιμακώνεται καθώς σταθεροποιούνται οι τιμές της ενέργειας.

Η αποκλιμάκωση αναμένεται να είναι αργή. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της τράπεζας, ο πληθωρισμός δεν θα πλησιάσει το 2% πριν από το τέλος του 2027.

Την ίδια στιγμή, ο ρυθμός αύξησης των ονομαστικών μισθών προβλέπεται να επιβραδυνθεί σταδιακά, από 4,1% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο του 2026 σε περίπου 3,1% στο τέλος του 2027.

Ο συνδυασμός επίμονου πληθωρισμού και βραδύτερης αύξησης των μισθών αναμένεται να περιορίσει την άνοδο των πραγματικών αποδοχών έως τις αρχές του 2027. Στη συνέχεια, η σταδιακή υποχώρηση του πληθωρισμού θα μπορούσε να επιτρέψει κάποια βελτίωση.

Λιγότερα δημοσιονομικά περιθώρια για στήριξη

Σε αντίθεση με το 2022, οι κυβερνήσεις της Ευρωζώνης διαθέτουν πλέον μικρότερα περιθώρια για να αντισταθμίσουν το αυξημένο κόστος ενέργειας μέσω επιδοτήσεων και άλλων παρεμβάσεων.

Οι κοινωνικές παροχές αναμένεται να συνεχίσουν σε μεγάλο βαθμό να προσαρμόζονται στον πληθωρισμό, προσφέροντας ένα επίπεδο προστασίας στα νοικοκυριά. Ωστόσο, οι επιδοτήσεις καυσίμων και ενέργειας εκτιμάται ότι θα είναι σαφώς πιο περιορισμένες από εκείνες που εφαρμόστηκαν κατά την προηγούμενη κρίση.

Αυτό σημαίνει ότι μεγαλύτερο μέρος του νέου ενεργειακού κόστους θα μεταφερθεί απευθείας στους καταναλωτές, περιορίζοντας τα πραγματικά εισοδήματα που μπορούν να διαθέσουν για άλλες δαπάνες.

Η BNP Paribas εκτιμά ότι, μετά από μια μικρή αύξηση της αγοραστικής δύναμης κατά μέσο όρο το 2026, το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών στην Ευρωζώνη αναμένεται να παραμείνει ουσιαστικά στάσιμο το 2027.

Η κατανάλωση θα παραμείνει συγκρατημένη

Η επιβάρυνση των οικογενειακών προϋπολογισμών δημιουργεί κινδύνους και για την ευρύτερη οικονομική δραστηριότητα. Όταν αυξάνονται οι δαπάνες για καύσιμα, ηλεκτρική ενέργεια και θέρμανση, περιορίζονται τα χρήματα που απομένουν για άλλες κατηγορίες κατανάλωσης.

Παράλληλα, η αβεβαιότητα γύρω από την εξέλιξη των τιμών και την οικονομική ανάπτυξη ενισχύει την τάση των νοικοκυριών να διατηρούν μεγαλύτερο μέρος του εισοδήματός τους ως αποταμίευση, αντί να προχωρούν σε νέες αγορές.

Η BNP Paribas αναμένει ότι οι καταναλωτές θα εξακολουθήσουν να κινούνται με επιφυλακτικότητα τα επόμενα τρίμηνα, καθώς υπάρχει ο κίνδυνος το νέο πληθωριστικό κύμα να επηρεάσει αρνητικά την ανάπτυξη και την απασχόληση.

Το βασικό πρόβλημα είναι ότι η νέα ενεργειακή κρίση εκδηλώνεται πριν ολοκληρωθεί η ανάκαμψη από την προηγούμενη. Ακόμη κι αν οι συνολικές εισοδηματικές απώλειες έχουν σε μεγάλο βαθμό αντισταθμιστεί σε ορισμένες χώρες, οι πραγματικοί μισθοί παραμένουν πιεσμένοι και η δυνατότητα των κυβερνήσεων να προσφέρουν νέα στήριξη είναι περιορισμένη.

Το ενεργειακό σοκ δεν απειλεί μόνο να διατηρήσει τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα. Κινδυνεύει να παρατείνει τη στασιμότητα της αγοραστικής δύναμης και να κρατήσει την ιδιωτική κατανάλωση σε χαμηλές ταχύτητες, επιβαρύνοντας την ανάπτυξη της Ευρωζώνης και το οικονομικό κλίμα.

Πηγή: BNP Paribas

                                                               26/10/26