Αφού πούμε καλό μήνα… Αν μας ρωτήσετε τι περιμένουμε για τον καινούργιο μήνα που έρχεται, θα απαντήσουμε πως περιμένουμε έναν βαρετό αλλά παράλληλα ανοδικό μήνα. Αν πάλι τώρα μας ρωτήσετε πώς γίνεται αυτό, θα πούμε πολύ απλά πως, όπως έχει συμβεί και άλλες χρονιές και όπως πολλές φορές οι ξένοι θέλουν να το κάνουν. Θα μπορούσαμε να έχουμε αρκετές βαρετές συνεδριάσεις, με ελάχιστες διακυμάνσεις και μεταβολές. Και όπως είπαμε, εκεί που θα βαριούνται όλοι… Δηλαδή εντελώς αθόρυβα, θα μπορούσαμε να έχουμε κάποιες αρκετά καλές συνεδριάσεις, οι οποίες θα φέρουν την αγορά υψηλότερα από τις 2.500, με κίνηση προς τις 2.600 και πιθανόν τις 2.640 – 2.650 μονάδες, που θυμίζουμε πως έχουμε θέσει ως τον επόμενο μεγάλο μακροπρόθεσμο στόχο….

Είχαμε πει μόλις πριν από μερικές ημέρες πως (μετά από Aktor, ΕΛΧΑ) έρχεται η ώρα και άλλης εισηγμένης να κάνει ΑΜΚ… Και έσκασε πολύ γρήγορα η ιστορία της ΑΜΚ της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, κατά περίπου 650 εκατ. ευρώ…. Μια σειρά ΑΜΚ που δείχνει την όρεξη των ξένων επενδυτών να επενδύσουν στην Ελλάδα, όπως συνηθίζουμε να λέμε…. Ωστόσο, αν και οι συγκεκριμένες ΑΜΚ έχουν τους δικούς τους πελάτες (επενδυτές που ενδιαφέρονται, εννοούμε), μαζεύονται πάρα πολλά κεφάλαια. Είναι μαζικές ΑΜΚ που, έστω σε έναν μικρό βαθμό, δημιουργούν προβλήματα στην αγορά μας. Δημιουργούν κάποια προβλήματα ρευστότητας. Σε έναν μήνα, τον Ιούλιο, που όλα δείχνουν πως θα είναι ο μήνας των αυξήσεων, χωρίς να αποκλείουμε και νέες ΑΜΚ από άλλες εισηγμένες.

Οκ συνεχίζουμε να πιστεύουμε στο ανοδικό σενάριο του Ιουλίου και γενικά την άνοδο της αγοράς το επόμενο διάστημα, με κίνηση του ΓΔ προς τις 2.600 ή και 2.650 μονάδες. Αλλά αναφερθήκαμε στις ΑΜΚ για να πούμε και κάτι άλλο. Πως οι επενδυτές θα πρέπει να είναι πολύ προσεκτικοί σε όσα διαβάζουνε και ακούνε … Έτσι πολύ γενικά θα πούμε πως όταν μια εισηγμένη κάνει ΑΜΚ το μόνο σίγουρο είναι πως δεν είναι ντε και καλά ελκυστική. Επίσης εξορισμού μια ΑΜΚ αν δεν φέρνει ουσιαστική βελτίωση της κερδοφορίας και απλώς τη χρησιμοποιεί κανείς για να κλείνει τρύπες και να βελτιώνει τους επιβαρυμένους δείκτες μόχλευσης. Όχι μόνο δεν είναι ελκυστική, αλλά και ακριβαίνει μια εισηγμένη δεδομένης και της αύξησης της κεφαλαιοποίησης της εταιρείας που κάνει την αύξηση. Γενικά μιλάμε, ωστόσο όποιος κατάλαβε – κατάλαβε.

Μάλιστα, δεν κρύβουμε πως βλέπουμε πράγματα που δεν μας αρέσουν… Παραμένουμε φουλ θετικοί με την αγορά μας, αναφέροντας παραπάνω πως ποντάρουμε σε άνοδο κατά τον Ιούλιο και γενικά σε περαιτέρω άνοδο το προσεχές διάστημα, με τα διαγράμματα των δεικτών να δικαιολογούν μια εκρηκτική κίνηση. Ωστόσο, δεν κρύβουμε πως βλέπουμε πράγματα που δεν μας αρέσουν… Καταστάσεις (όπως οι μαζικές ΑΜΚ – το ακραίο ενδιαφέρον για τις εισαγωγές ανεξαρτήτως ποιότητας εισηγμένης – και σίγουρα δεν αναφερόμαστε στον ΑΔΜΗΕ) που μας παραπέμπουν σε άλλες εποχές. Σε καταστάσεις που προειδοποιούν πως, δεδομένης και της ανόδου που έχει συντελεστεί, απαιτείται προσοχή. Οκ, επαναλαμβάνουμε πως θετικοί είμαστε, αλλά μια σχετική ανησυχία με κάποια πράγματα την έχουμε…

Κλείνοντας, να πούμε κάτι διαφορετικό για τις διεθνείς αγορές και συγκεκριμένα τις τεχνολογικές μετοχές που βρίσκονται στο επίκεντρο του παγκόσμιου ενδιαφέροντος. Οι λεγόμενες λοιπόν "Magnificent 7" τεχνολογικές εταιρείες κατέγραψαν απώλειες περίπου 2,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε κεφαλαιοποίηση αυτόν τον μήνα, καθώς οι επενδυτές εντείνουν τον έλεγχο γύρω από τις τεράστιες επενδύσεις τους σε υποδομές και τεχνητή νοημοσύνη. Στην ομάδα περιλαμβάνονται οι Microsoft Corporation, Nvidia Corporation, Alphabet Inc, Apple Inc, Meta Platforms Inc, Tesla Inc και Amazon.com Inc.

Amazon, Microsoft, Alphabet και Meta προχωρούν σε επενδύσεις εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων για την αγορά μικροτσίπ και την κατασκευή data centers, με στόχο την υποστήριξη των υπηρεσιών τεχνητής νοημοσύνης τους. Μέρος αυτών των δαπανών χρηματοδοτείται πλέον και μέσω δανεισμού, γεγονός που αυξάνει την ανησυχία για την αποδοτικότητα αυτών των επενδύσεων.

Στο επίπεδο των αποδόσεων, η Microsoft υποχώρησε περίπου 20% μέσα στον Ιούνιο, η Nvidia περίπου 13%, ενώ η Apple και η Amazon κατέγραψαν απώλειες γύρω στο 8% η καθεμία. Οι επενδυτές εμφανίζονται πιο επιφυλακτικοί απέναντι στο μεγάλο επενδυτικό κύμα στην AI και αναμένουν πλέον πιο απτά αποτελέσματα, με την προσοχή να στρέφεται στα αποτελέσματα β’ τριμήνου που ξεκινούν τον Ιούλιο.

Αντίθετα, ο Philadelphia Semiconductor Index ενισχύθηκε περίπου 6% μέσα στον μήνα, σημειώνοντας άνοδο άνω του 90% από την αρχή του έτους, σε αντίθεση με την πτώση περίπου 3,4% της ομάδας Magnificent 7 συνολικά. Οι εταιρείες ημιαγωγών επωφελήθηκαν από την έντονη ζήτηση που προέρχεται από τους μεγάλους τεχνολογικούς ομίλους, η οποία δημιούργησε ελλείψεις στην εφοδιαστική αλυσίδα. Ειδικά τα memory chips αντιμετωπίζουν έλλειψη, με αποτέλεσμα την άνοδο των τιμών και την εμφάνιση σημαντικών bottlenecks στην αγορά.