Πολύ άτονη ήταν και η χθεσινή συνεδρίαση στο Χ.Α., χωρίς το εντυπωσιακό «photo finish» που είδαμε τη Δευτέρα. Θα επιχειρήσουμε λοιπόν μια εκτίμηση για το πώς μπορεί να κινηθεί η αγορά μέχρι το τέλος της χρονιάς. Εκτιμούμε ότι θα δούμε αρκετές συνεδριάσεις αντίστοιχες με τη χθεσινή και την προχθεσινή μέχρι περίπου τις 16:00. Δηλαδή συνεδριάσεις με περιορισμένες διακυμάνσεις. Γενικά ήρεμο κλίμα. Αρκετά ήρεμες συνεδριάσεις που, εφόσον δεν υπάρξουν απρόοπτα στις διεθνείς αγορές (το λέμε αυτό γιατί θεωρούμε πολύ ύπουλες τις αγορές), μπορεί να συνοδευτούν από ορισμένες καλές συνεδριάσεις με αθόρυβη άνοδο – όπως συνέβη τη Δευτέρα στο κλείσιμο, κάτι που έχουμε ξαναδεί. Κάπως έτσι, η αγορά ίσως καταφέρει να κλείσει κοντά στο υψηλό έτους και υψηλό 15ετίας από το 2010, δηλαδή προς τις 2.150 μονάδες και ευχόμαστε προς τις 2.200μνδ.

Επειδή αναφέραμε και προχθές πως θα θέλαμε πολύ να μάθουμε τι συζητούν τα στελέχη του ΑΔΜΗΕ σχετικά με τα σενάρια περί ΑΜΚ αλλά και το ενδεχόμενο συμμετοχής νέων επενδυτών στο μετοχικό κεφάλαιο… Αυτό που προκύπτει τελικά είναι πως ουσιαστικά δεν ειπώθηκε τίποτα συγκεκριμένο. Η γενική τοποθέτηση ήταν πως όλα βρίσκονται σε πρώιμο στάδιο και πως τα πάντα εξετάζονται, με τον ΑΔΜΗΕ και την κυβέρνηση να λαμβάνουν τις τελικές αποφάσεις. Και, πράγματι, η κατάσταση φαίνεται να είναι έτσι, αφού τα στελέχη της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών δεν είναι αρμόδια για να αποφασίζουν. Είναι και αυτός ένας από τους λόγους που, όπως έχουμε αναφέρει, θα ήταν προτιμότερο να υπάρξει συνολική εισαγωγή του ΑΔΜΗΕ στο Χ.Α., ώστε οι ξένοι επενδυτές να μην ασχολούνται με μια holding που κατέχει το 51% μιας μη εισηγμένης θυγατρικής. Μάλιστα, η πλήρης εισαγωγή του ΑΔΜΗΕ στο χρηματιστήριο θα ενίσχυε σημαντικά τη νέα εισηγμένη. Μια εταιρεία με ουσιαστικά διπλάσια κεφαλαιοποίηση, που θα μπορούσε να διεκδικήσει όχι μόνο την είσοδο στον FTSE 25, αλλά και σε άλλους διεθνείς δείκτες σε δεύτερο χρόνο.

Παράλληλα, πρέπει να σταθούμε και σε κάτι ακόμη γύρω από την υπόθεση ΑΔΜΗΕ. Αν και κατανοούμε την πολυπλοκότητα του ζητήματος, θεωρούμε ότι είναι λάθος να μην έχουν ληφθεί ακόμη τελικές αποφάσεις και να γίνονται δημόσιες δηλώσεις τις τελευταίες εβδομάδες – ακόμη και από τον ίδιο τον πρωθυπουργό. Όταν μιλάμε για εισηγμένες εταιρείες και μετόχους, τέτοιες δηλώσεις θα έπρεπε να αποφεύγονται, καθώς είδαμε ήδη τις συνέπειες στην πρόσφατη πτώση της μετοχής της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών. Πρώτα πρέπει να λαμβάνονται οι αποφάσεις και έπειτα να γίνονται οι σχετικές ανακοινώσεις.

Σε ένα σύντομο πέρασμα από τη Metlen, με βάση και όσα σχολιάζουμε εδώ και καιρό… Πρώτον, επίσημα και ανεπίσημα ο Ε. Μυτιληναίος συνεχίζει τις αγορές μετοχών της Metlen. Το τελευταίο διάστημα περισσότερο ανεπίσημα. Δεύτερον, όπως καθόλου δεν μας εκπλήσσει, οι αντιστάσεις στα 44,00–44,50 ευρώ αποδεικνύονται ιδιαίτερα δύσκολες. Υπενθυμίζουμε πως, σε περίπτωση διάσπασής τους, θα μιλούσαμε για ολοκλήρωση του πτωτικού trend και κίνηση προς τα 49–50 ευρώ. Ωστόσο, όπως βλέπουμε και στην εικόνα της μετοχής, μόνο εύκολη δεν δείχνει μια τέτοια διάσπαση.

Δεν χρειάζεται να επαναλαμβάνουμε ότι παραμένουμε ιδιαίτερα θετικοί για τη μετοχή, έχοντας και θέση. Θα επισημάνουμε ξανά πως ο βασικός λόγος για την πίεση στη μετοχή της Metlen δεν ήταν μόνο το rebalancing. Μεγάλο μέρος της τελευταίας πτώσης οφείλεται στα αποτελέσματα της εισηγμένης. Τα δύο τελευταία τρίμηνα περιλάμβαναν στοιχεία που δεν άρεσαν σε μερίδα επενδυτών, προκαλώντας πολύ μεγαλύτερη ταλαιπωρία από αυτή που θα είχαμε μόνο λόγω rebalancing. Και επειδή θεωρούμε πιθανό να συνεχιστεί μια ελαφρά πίεση στα επόμενα αποτελέσματα, παρότι μακροπρόθεσμα τα τρέχοντα επίπεδα μας φαίνονται ευκαιρία, δεν αποκλείεται βραχυπρόθεσμα η μετοχή να συνεχίσει να ταλαιπωρείται – εκτός αν ο Ε. Μυτιληναίος μας αιφνιδιάσει θετικά για ακόμη μία φορά.