Συνεχίστηκε και χθες η ανάκαμψη της αγοράς μας και θα ξεκινήσουμε επαναλαμβάνοντας κάτι που έχουμε τονίσει πολλές φορές. Όσο και αν συστήνουμε προσοχή, όσο και αν επιμένουμε πως οι επενδυτές θα πρέπει σίγουρα να διατηρούν ένα επίπεδο ρευστότητας, το momentum της αγοράς παραμένει εντυπωσιακό, σε ένα χωρίς υπερβολή ιστορικό Bull Market.  Είναι τόσο ισχυρό, που αν δεν προκύψει μια ξαφνική και σημαντική διόρθωση στις διεθνείς αγορές για κάποιο λόγο, πολύ δύσκολα βλέπουμε να διακόπτεται ουσιαστικά το ανοδικό trend, ακόμη και αν βρισκόμαστε σε ξεκάθαρα υπέρ-αγορασμένα επίπεδα.

Κυρίως, όπως έχουμε γράψει, κάποια συγκεκριμένα funds ελέγχουν σε μεγάλο βαθμό την αγορά και, εκμεταλλευόμενα το γεγονός ότι κατά μέσο όρο οι μικροεπενδυτές δεν συμμετέχουν ενεργά, έχουν τη δυνατότητα να «τραβάνε» τις τιμές όσο το δυνατόν υψηλότερα. Ανάμεσα σε άλλα, αυτό συνδέεται και με την επικείμενη αναβάθμιση της αγοράς από αναπτυσσόμενη σε αναπτυγμένη, για λόγους στους οποίους έχουμε αναφερθεί αναλυτικά, πέραν φυσικά και μιας πιθανής υπερ-προεξόφλησης από πλευράς ορισμένων funds.

Χθες είχαμε αναφερθεί στο ζήτημα της υπό-απόδοσης των μετοχών της μικρής και της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, επαναλαμβάνοντας την εκτίμησή μας πως αυτή η εικόνα θα συνεχιστεί και κατά τη διάρκεια της χρονιάς. Χαρακτηριστικές είναι οι αποδόσεις των τεσσάρων βασικών δεικτών τον Ιανουάριο. Ο ΓΔ βρέθηκε στο +9,16%, ο FTSE 25 στο +10,2% και ο τραπεζικός δείκτης στο εντυπωσιακό +17,9%. Αντίθετα, ο FTSE Mid Cap κατέγραψε μόλις +2,18%, με το ζόρι.

Να θυμίσουμε και τις αντίστοιχες αποδόσεις του 2025. Ο ΓΔ είχε κλείσει τη χρονιά στο +44%, ο FTSE 25 στο +50% και ο τραπεζικός δείκτης στο +78,5%. Όσον αφορά τον FTSE Mid Cap, αυτός είχε καταγράψει κέρδη 21%, κυρίως χάρη στο +5% του Δεκεμβρίου (έναντι +1,8% του ΓΔ), που έστω και οριακά βοήθησε να κλείσει μέρος της ψαλίδας.

Πάμε όμως να δούμε συγκεντρωτικά τις αποδόσεις των μετοχών του FTSE Mid Cap τον Ιανουάριο. Δεν λείπουν φυσικά οι περιπτώσεις μετοχών με σημαντικά κέρδη, ακόμη και υψηλότερα του ΓΔ. Ωστόσο, σε επίπεδο μέσου όρου, η υπο-απόδοση σε σχέση με τη συνολική αγορά είναι ξεκάθαρη.

3η συνεχόμενη πτωτική συνεδρίαση χθες για τη Metlen (44,68 ευρώ, -0,71%) και ενώ φαινόταν πως είχαν αυξηθεί οι πιθανότητες αυτή τη φορά να δούμε μια ουσιαστική υπέρβαση, ήρθε το τελευταίο γύρισμα. Παρ’ όλα αυτά, το παιχνίδι δεν μπορεί ακόμη να θεωρηθεί χαμένο. Οι επόμενες συνεδριάσεις είναι κομβικής σημασίας, με το βασικό ζητούμενο να είναι η διατήρηση των κρίσιμων στηρίξεων στα επίπεδα των 44,00 – 43,50 ευρώ.

Δεν γνωρίζουμε αν θα φτάσουμε στο σημείο να δοκιμαστούν αυτές οι στηρίξεις πριν η μετοχή επιχειρήσει μια νέα κίνηση διαφυγής. Ωστόσο, όσο παραμένει υψηλότερα, ανά πάσα στιγμή μπορεί να δούμε θετικές εξελίξεις στη Metlen, μια μετοχή που είναι αλήθεια πως μας είχε λείψει το τελευταίο διάστημα. Άλλωστε, είχαμε επισημάνει πως βραχυπρόθεσμα αναμέναμε μια περίοδο ταλαιπωρίας, κάτι που επιβεβαιώνεται.

Αν, από την άλλη πλευρά, χαθούν οι κρίσιμες στηρίξεις που αναφέραμε, τότε η «μιζέρια» απλώς θα συνεχιστεί, με αυξημένο πλέον τον κίνδυνο να τεθεί θέμα προσέγγισης των επόμενων στηρίξεων στα επίπεδα των 42,00 και κυρίως των 41,00 – 40,50 ευρώ.