"Μας ακούνε..."

Ας ξεκινήσουμε με ένα σχόλιο ανθρώπου της αγοράς … «Είχαμε πει πως τις τελευταίες ημέρες φαίνονταν να υπάρχουν πωλήσεις, πωλήσεις οι οποίες κυρίως έχουνε σχέση με τα προβλήματα που υπάρχουνε στα διεθνή χρηματιστήρια. Ωστόσο εγώ θα σας πω το ίδιο πράγμα. Συνολικά βλέποντας κανείς την αγορά όλους αυτούς τους τελευταίους μήνες. Από τις αρχές του 2022, αλλά και τελευταία. Το συμπέρασμα στο οποίο καταλήγει είναι πως το Χ.Α. είναι ένα χρηματιστήριο που θέλει να κινηθεί υψηλότερα, ωστόσο η διεθνής ειδησεογραφία δεν το επιτρέπει. Αυτός είναι και ο λόγος που το Χ.Α. δύο φορές αυτονομήθηκε και έφτασε στα μέσα Φεβρουαρίου στα υψηλά 7ετών (970 μονάδες) και πριν λίγο καιρό έφτασε και πάλι στις 950 μονάδες. Ωστόσο όπως είπαμε, η ειδησεογραφία είναι αρνητική και βγάζει πωλητές στο Χ.Α., αν και με την πρώτη ευκαιρία η αγορά μας θα μπορούσε και πάλι να υπέρ-αποδώσει»..

Πάντως ασχέτως των όσων είπε ο άνθρωπος της αγοράς. Εμείς  βλέποντας τη χθεσινή συνεδρίαση θα λέγαμε πως ήτανε από τις χειρότερες των τελευταίων εβδομάδων, για να μην πούμε μηνών. Μετά από πολύ καιρό είδαμε να υπάρχει τόσο μεγάλο χώσιμο από ξένους επενδυτές. Ξένοι επενδυτές οι οποίοι μάλιστα εκμεταλλεύτηκαν το ξεκίνημα που η αγορά κρατούσε …. Και όπως σταθερά σχολιάζουμε, αυτή η εικόνα έχει καθαρά σχέση με το αρνητικό κλίμα στις διεθνείς αγορές, με τη χρηματιστηριακή εικόνα των βασικών δεικτών να βαραίνει όλο και περισσότερο …..

Ποιό είναι το βασικό ερώτημα για τη χθεσινή συνεδρίαση; Οι χθεσινές πωλήσεις που υπήρχανε από τους ξένους επενδυτές ήτανε στα πλαίσια μιας ετεροχρονισμένης πτώσης που αποδίδεται στην πτώση της Παρασκευής στη Wall Street ….. Ή προεξοφλείτε νέα μεγάλη πτώση και νέα προβλήματα στις αγορές, με ξένους επενδυτές να κλείνουνε μαζικά θέσεις στα χρηματιστήρια ….. Να κρατήσουμε και κάτι άλλο ενδιαφέρον για χθες. Πως οι πιέσεις ξεκίνησαν μετά τις 12:00, όταν παραδοσιακά 12:00 με 13:00 αρχίζουνε να έρχονται οι πρώτες εντολές από τις ΗΠΑ, βέβαια με όλα αυτά να είναι πάντα υπό συζήτηση …

Με γνωστή την ανησυχία μας για την πορεία των διεθνών αγορών και σε σχέση και με άλλα στατιστικά που υπάρχουνε στο GFF και σήμερα και γενικά τις τελευταίες ημέρες. Θα σταθούμε στο ότι το ποσοστό των μετοχών του Nasdaq που βρίσκεται υψηλότερα του κινητού μέσου όρου των 200 ημερών, για πρώτη φορά από τον Μάρτιο του 2020 είναι χαμηλότερο του 20%. Και το ότι ένα τόσο μικρό ποσοστό εταιρειών βρίσκεται υψηλότερα του ΑΚΜΟ 200ημερών δείχνει και το πόσο άσχημη είναι η διαγραμματική εικόνα όλης της αγοράς. Κυρίως φανερώνει τους κίνδυνους που υπάρχουνε η πτώση στις διεθνείς αγορές να συνεχιστεί ...

Με την άποψη μας (παρά το μεγάλο ταμείο που διαθέτει πλέον η εισηγμένη) να είναι τελείως ουδέτερη (αν όχι αρνητική) για την Ιντρακόμ κυρίως λόγω των λειτουργικών ζημιών που συνεχίζει να παράγει η εισηγμένη (παρά τα έκτακτα κέρδη του 2021). Όπως πάντα πολύ ενδιαφέροντα ήτανε τα όσα έγραψε για τα αποτελέσματα της εισηγμένης ο  Βασίλης Κοκοτής στο Facebook, στη σελίδα «Χρηματιστηριο Αθηνων, από τη μεριά των θεμελιωδών» της οποία είναι διαχειριστής.

Ειδικότερα:

Καλησπέρα!

Πριν λίγες ημέρες ανακοίνωσε αποτελέσματα 4 τριμήνου 2021 ο όμιλος ΙΝΤΡΑΚΟΜ.

Σε λειτουργικό επίπεδο ο όμιλος Ιντρακομ δεν είχε καλή εικόνα.

η πωληση της INTRASOFT εφερε μεγαλο κερδος στην εταιρεια.αυτο ομως ειναι εσοδο κ κερδος μη επαναλαμβανομενο.

το 2021 απο συνεχιζομενες δραστηριοτητες δειχνει ζημιες προ φορων 16,3 εκ ευρω, απο ζημιες 21,6 εκ ευρω το 2020.

επιπλεον κ οι ταμειακες ροες απο λειτουργικες δραστηριοτητες δειχνουν ασχημη εικονα.

η εταιρεια εχει μεγαλη ρευστοτητα μετα την πωληση της intrasoft, η οποια ειναι αγνωστο ακομα που θα κατευθυνθει.

θα γινει καποια επιστροφη κεφαλαιου;καποια νεα επενδυση η εξαγορα;

αγνωστο.

Για όλα τα παραπάνω λίγο πολύ γράφουν αρκετά άρθρα.

Υπάρχουν όμως κ στοιχεία που δεν θυμάμαι να τα διάβασα κάπου ,κ που είναι αξία αναφοράς με βάση την δική μου ερμηνεία βέβαια.

Πολλές φορές η λεπτομέρια κάνει την διαφορά.

Η μητρική Ιντρακομ είναι εταιρεία συμμετοχών.

Δεν έχει η ίδια κάποια παραγωγική δραστηριότητα δηλαδή.

Στο τελευταίο τρίμηνο της χρήσης μετέφεραν πολλά μετρητά από την θυγατρική στο Λουξεμβούργο ,στην μητρική Ιντρακομ.

Τα ταμειακα διαθέσιμα της μητρικής είναι πλέον 116 εκ ευρώ ,από 14 εκ ευρώ το 2020.

Η μητρική όμως όπως είπαμε δεν έχει καμία παραγωγική δραστηριότητα.

52 εκ ευρώ πήρε ως επιστροφή κεφαλαίου από την θυγατρική στο Λουξεμβούργο.

46 εκ ευρώ πήρε ως προμερισμα πάλι από την θυγατρική στο Λουξεμβούργο( κέρδος από πώληση ιντρασοφτ).

Τα ίδια κεφάλαια της μητρικής Ιντρακομ δεν έχουν ακόμα αυξηθεί γιατί το προμερισμα αυτό δεν έχει εγκριθεί από την γενική συνέλευση.

Έτσι λογιστικά εμφανίζεται ως βραχυπροθεσμη υποχρέωση.

Όταν εγκριθεί από την γενική συνέλευση θα σβήσει ως υποχρέωση από το παθητικό κ θα εμφανιστεί ως εσοδα-κερδος στην μητρική αυξάνοντας κ τα ίδια κεφάλαια της .

Δεν θα αυξήσει όμως τα ταμειακα διαθέσιμα μιας κ αυτό έχει ήδη γίνει.

Μπορεί να ακούγεται λίγο σύνθετο αυτό,αν κάποιος θέλει μπορεί να ρίξει κ μια ματιά στην σελίδα 162 των ετήσιων οικονομικών καταστάσεων.

Για να μην σας μπερδεύω παραπάνω ομως,η μητρική Ιντρακομ σύντομα θα έχει την εξής εικόνα:

Θα έχει κοντά στα 116 εκ ευρώ ταμειακα διαθέσιμα ,θα έχει αυξήσει αισθητά τα ίδια κεφάλαια της κ θα έχει σχεδόν μηδενικές υποχρεώσεις.

Τώρα οι συνολικές τις υποχρεώσεις ειναι76 εκ ευρώ ,εκ των οποίων όμως τα 46 αφορούν το προμερισμα που πήρε.

Σε λίγο δηλαδή αυτή η υποχρέωση δεν θα υπάρχει κ οι συνολικές υποχρεώσεις θα είναι κοντά στα 30 εκ ευρώ.

Θα έχουμε λοιπόν μια μητρική με ίδια κεφάλαια κοντά στα 300 εκ ευρώ, ταμειακα διαθέσιμα κοντά στα 116 εκ ευρώ ,με συνολικές υποχρεώσεις κοντά στα 30 εκ ευρώ αλλά ταυτόχρονα κ χωρίς καμία παραγωγική δραστηριότητα( η ίδια η μητρική).

Το εύλογο ερώτημα λοιπόν είναι σε τι αποσκοπούν τόσα πολλά μετρητά στην κατοχή της μητρικής εταιρείας;

Άγνωστο.

Ίσως να ετοιμάζεται κάτι μεγάλο.

Θετικό η αρνητικό;;;

Πάλι άγνωστο.

Η συνέχεια στο ταμπλό,στη γενική συνέλευση κ στις επίσημες ανακοινώσεις.

Έβαλα τις πιο πάνω σκορπιες σκέψεις γιατί στην συγκεκριμένη περίπτωση έχει ενδιαφέρον να δούμε ξεχωριστά την εικόνα της μητρικής εταιρείας.

Μπορεί σε κάποια σημεία να είναι λίγο πιο πολύπλοκη η σκέψη ,δεν γίνεται όμως να το εξηγήσω ακόμα πιο απλά χωρίς να αλλοιωνω την βασική ιδέα.

Οι "ατάκες" της εβδομάδας