"Μας ακούνε..."

Αν παρατηρούμε κάτι τις πρώτες συνεδριάσεις του 2024 είναι πως παίζουνε αρκετές (ειδικά στον FTSE 25) οι μετοχές που είχανε μείνει πίσω στο ράλι του 2023, με τους επενδυτές να έχει αποδειχθεί και από προηγούμενα χρόνια πως στις αρχές (ας πούμε κατά τις πρώτες εβδομάδες) παρατηρείται μια στροφή των επενδυτών σε χαρτιά που έχουνε μείνει πίσω στο ράλι της αγοράς. Σε ένα βαθμό και το αντίστροφο, με μετοχές οι οποίες έχουνε υπέρ-αποδώσει την προηγούμενη χρονιά, να είναι κάπως πιο κουρασμένες, πολλές φορές και στα πλαίσια αναδιαρθρώσεων χαρτοφυλακίων….

Βέβαια έχει παρατηρηθεί και κάτι άλλο ….. πως μετά τις αρχικές κινήσεις ….. Σταδιακά και προς τα τέλη του μήνα, αρχίζει αυτό να ξεφουσκώνει …. Και η προσοχή στρέφεται στις καλές μετοχές … Στρέφεται στις μετοχές που στο τέλος της χρονιάς αποδεικνύεται πως και καλά αποτελέσματα είχανε τη χρονιά, με φτηνές αποτιμήσεις. Τι θέλουμε να πούμε …. Πως μετά τον αρχικό χρηματιστηριακό ενθουσιασμό, το ενδιαφέρον σταδιακά θα στραφεί και πάλι στα πραγματικά φτηνά χαρτιά …..  ακόμη και αν κάποια από αυτά είχανε μεγάλα κέρδη το προηγούμενο έτος.

Τι μας ανησυχεί τώρα. Το είχαμε ξαναγράψει προσφάτως …. Παρακολουθούμε την ειδησεογραφία, forum στο facebook, ακούμε καθημερινά μεγάλο αριθμό επενδυτών, διαβάζουμε email – μνήματα που έρχονται για πολλές μετοχές …. Μας ανησυχεί λοιπόν πως για όλες σχεδόν τις μικρές, πολλές (όχι όλα, αλλά η πλειοψηφία) από τις οποίες με την καμία δε δικαιολογούνε ούτε τα τρέχοντα επίπεδα, πόσο μάλλον υψηλότερα. Υπάρχει πλήθος σεναρίων και προσδοκιών, με τους πάντες να μιλάμε για το επόμενο ράλι που έρχεται κτλ …. Είμαστε σίγουροι πως στις 7 με 8 από τις 10 αυτής της κατηγορίας μετοχών, όλες αυτές οι προσδοκίες θα αποδειχθούνε φούσκα. Δε λέμε για όλες, αλλά τουλάχιστον για το 70 με 80% των εταιρειών, αυτά που διαβάζουμε είναι εκτός πραγματικότητας. Φουσκωμένα σχεδόν ακραίες προσδοκίες που μας θυμίζουνε άλλες εποχές, φανερά από ανθρώπους που δεν ξέρουνε από χρηματιστήριο. Μια ιστορία που επαναλαμβάνεται ανά περιόδους και στο τέλος απλά οι επενδυτές χάνουνε τα χρήματα τους ..

Το πιο κακό με τα όσα αναφέρουμε παραπάνω …. Είναι πως όταν αρχίζει να παρατηρείται αυτό, πολλές φορές η αγορά ταβανιάζει και έρχεται έστω μια καλή βραχυπρόθεσμη διόρθωση, με τα μικρά χαρτιά στα οποία αναφερθήκαμε παραπάνω να χάνουνε πολλαπλάσια περισσότερο. Και όχι μόνο αυτό, συνήθως στον επόμενο κύκλο ανόδου δεν ξεκολλάνε, με τους επενδυτές να μένουνε εγκλωβισμένοι, με ζημίες, σε κακές εισηγμένες που δεν ανακάμπτουνε ενώ η αγορά, με τα καλά χαρτιά τρέχει.

Μια μετοχή που είχε και με το παραπάνω είχε υπό-αποδώσει και περιμέναμε να έκανε ράλι στην αρχή του χρόνου (και το αξίζει) είναι η ΕΛΧΑ, που χθες είχε την 3^η σερί ανοδική συνεδρίαση (2,145 ευρώ, +5,67%) πάλι πρώτη σε άνοδο στον FTSE 25. Θέλουμε με ενδιαφέρον να δούμε τη συνέχεια, κρατώντας (ως πολύ καλό σημάδι) το τζίρο που κάνει, με τους αγοραστές μέχρι νεοτέρας να έχουνε αδειάσει τους πωλητές. Κρατάμε επίσης, όπως το είχαμε γράψει, Την εμφανή έλλειψη αντιστάσεων που δικαιολογεί την επιθετικότητα της κίνησης, με τις επόμενες αντιστάσεις (και αυτές όχι τόσο ισχυρές) στα 2,22 – 2,24 και υψηλότερα στα 2,34 – 2,36 ευρώ.

Οι "ατάκες" της εβδομάδας