Μετά το +6% της Δευτέρας είχαμε και πάλι επισημάνει τις αυξημένες πιθανότητες να δούμε σύντομα δημόσια πρόταση από την πλευρά των Ιταλών της UniCredit για την πλήρη εξαγορά της Alpha Bank. Και όπως εύστοχα σχολίασε κάποιος… Προσωπικά θεωρούμε πως μόνο τυχαίο δεν είναι ότι στις αρχές της εβδομάδας η Intesa Sanpaolo ξεκίνησε κάλυψη των ελληνικών τραπεζών, ενώ μία μόλις ημέρα αργότερα η JP Morgan ανακοίνωσε πως κατέχει άμεσα και έμμεσα ποσοστό άνω του 7% (7,25%). Μια επενδυτική θέση που, χωρίς να μπορούμε να το επιβεβαιώσουμε, είμαστε σχεδόν βέβαιοι πως σχετίζεται με την UniCredit ή με πελάτες της. Και όλα αυτά, τη στιγμή που η UniCredit επίσημα βρίσκεται πολύ κοντά στο όριο υποβολής δημόσιας πρότασης, με τουλάχιστον 30% επισήμως, αφού ανεπίσημα έχουμε πει πως κατέχει υψηλότερο ποσοστό. Κακά τα ψέματα λοιπόν, στο σημείο που βρισκόμαστε, η πραγματική έκπληξη θα ήταν να μην δούμε τους επόμενους μήνες δημόσια πρόταση για το σύνολο των μετοχών της Alpha Bank.

Μάλιστα, εδώ και καιρό είχαμε αναφέρει ποια θεωρούσαμε τη σημαντικότερη ένδειξη ότι «κάτι τρέχει». Και ανάμεσα σε άλλα, αυτός είναι ένας από τους βασικούς λόγους που πιστεύουμε πως, εφόσον προχωρήσει το deal, θα υπάρξει premium υπέρ της Alpha Bank σε μια πιθανή σχέση ανταλλαγής με την UniCredit. Αναφερόμαστε στις πληροφορίες ότι πρόσωπα κοντά στη διοίκηση της ιταλικής τράπεζας, ως φυσικά πρόσωπα, αγόραζαν μετοχές της Alpha Bank εδώ και καιρό. Μάλιστα, κάποιοι από αυτούς –χωρίς φυσικά να είναι εύκολο να επιβεβαιωθεί, αν και οι πληροφορίες προέρχονται από αρκετά αξιόπιστες πηγές– φέρονται να πούλησαν μετοχές της UniCredit και να αγόρασαν μετοχές της Alpha Bank. Κάτι που από μόνο του τα λέει όλα …

Έχουμε γράψει επανειλημμένα πως η συντριπτική πλειοψηφία των μικρών επενδυτών δεν έχει τραπεζικές μετοχές, ενώ γενικότερα επικρατεί σύγχυση και εκνευρισμός σχετικά με το τι πρέπει να κάνουν επενδυτικά, καθώς τα χαρτοφυλάκιά τους σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να ακολουθήσουν την άνοδο της αγοράς. Ξέρετε λοιπόν τι πιστεύουμε; Ότι με το πιθανότερο σενάριο –τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα– να είναι η συνέχιση της ανόδου, η αγορά θα «βάλει μέσα» τους μικρούς επενδυτές, σε ένα σκηνικό που έχουμε δει πολλές φορές στο παρελθόν. Οι μικροί θα αγανακτήσουν, θα αγοράσουν πάνω στους πωλητές, πολλές φορές όσο – όσο… Και μετά όλοι ξέρουμε τι ακολουθεί. Αυτό που συμβαίνει σχεδόν πάντα…

Τα παραπάνω δεν τα αναφέρουμε τυχαία. Τα λέμε γιατί από τις αρχές της εβδομάδας, με την αγορά να ανεβαίνει και πάλι με πρωταγωνίστριες τις τράπεζες (αν και χθες το ενδιαφέρον μετατοπίστηκε στα μη τραπεζικά χαρτιά), παρατηρούμε όλο και περισσότερους επενδυτές να εμφανίζονται επιθετικά αγοραστές. Δεν λέμε πως αυτό γίνεται μαζικά, ωστόσο σε ένα αξιόπιστο δείγμα που έχουμε για τη συμπεριφορά της αγοράς, βλέπουμε τους μικρούς επενδυτές να αρχίζουν να αγοράζουν επιθετικά τις τελευταίες ημέρες, κυρίως τραπεζικές μετοχές. Και αυτό απαιτεί τουλάχιστον προσοχή…

Κλείνοντας, έχουμε και μια απορία σχετικά με τη Μοτοδυναμική. Όπως έχετε καταλάβει, την παρακολουθούμε όλο και πιο στενά τον τελευταίο περίπου μήνα – όχι ότι πρόκειται για μεγάλο χρονικό διάστημα από επενδυτικής πλευράς, για την ακρίβεια δεν είναι σχεδόν τίποτα. Παρ’ όλα αυτά, ειλικρινά δυσκολευόμαστε να κατανοήσουμε γιατί κάποιοι επενδυτές δεν θέλουν να δουν τη μετοχή να ανεβαίνει. Το λέμε παρατηρώντας τον τρόπο που τοποθετούνται οι εντολές πώλησης, με χαρακτηριστικό το γεγονός ότι προς το τέλος της συνεδρίασης γίνεται συστηματικά προσπάθεια να κλείσει η μετοχή όσο το δυνατόν χαμηλότερα. Βέβαια, τέτοιες συμπεριφορές τις έχουμε ξαναδεί πολλές φορές όλα αυτά τα χρόνια σε διάφορες μετοχές. Ωστόσο, σίγουρα προκαλεί εντύπωση, ειδικά όταν μιλάμε για μια φθηνή μετοχή σε όρους αποτίμησης όπως η Μοτοδυναμική και ειδικά σε ένα τέτοιο χρηματιστήριο. Και κυρίως σε αυτό θα σταθούμε: ότι σε όρους αποτίμησης, και ειδικά στο ελληνικό χρηματιστήριο, η μετοχή της ΜΟΤΟ συγκαταλέγεται ξεκάθαρα στις φθηνές μικρές που σίγουρα θα έπρεπε να βρίσκονται σε υψηλότερες αποτιμήσεις…