Ευχόμαστε η τελευταία προσπάθεια αντίδρασης να έχει συνέχεια και να απομακρυνθεί ο ΓΔ όσο το δυνατόν περισσότερο από τις 2.030 - 2.040 μονάδες έχοντας πάντως πει πως δεν αποκλείεται πρώτα η αγορά να επιχειρήσει να μας ξεγέλασε λίγο και σε δεύτερο χρόνο να έρθει μια διόρθωση. Με απώλεια των παραπάνω επιπέδων μαζί, την επόμενη φορά και των 2.000-1.990 μονάδες.. φυσικά όλα αυτά επαναλαμβάνοντας πως ευχόμαστε να κάνουμε λάθος και η αγορά να αντιδράσει ουσιαστικά και να επιστρέψει σε φουλ ανοδικό trend, με κίνηση προς τις 2.100 μονάδες. Διάσπασης αυτού του επιπέδου και μετά νέα ρεκόρ 15 ετών με στόχους τις 2.150 και 2.200 μονάδες…

Με αφορμή τα αποτελέσματα 6μήνου, ξεκινάμε από την Autohellas. Υπενθυμίζουμε ότι στο αδιάφορο λόγω εποχικότητας Α΄ τρίμηνο, οι έκτακτες ζημιές οδήγησαν σε μηδενικό καθαρό αποτέλεσμα. Το Β΄ τρίμηνο όμως ήταν αρκετά ισχυρό, με αποτέλεσμα η μείωση σε επίπεδο 6μήνου να διαμορφωθεί κοντά στις εκτιμήσεις μας για τη χρήση. Μάλιστα, κρίνοντας από την εικόνα του Β΄ τριμήνου, αυξάνονται οι πιθανότητες στο σύνολο της χρονιάς να δούμε τελικά επιδόσεις καλύτερες από τις αρχικές μας προβλέψεις.

Εκτιμούμε ότι η μετοχή της ΟΤΟΕΛ παραμένει σε ελκυστικά επίπεδα αποτίμησης. Σημειώνουμε ότι εξακολουθεί να κινείται αισθητά χαμηλότερα από τα υψηλά έτους - 52 εβδομάδων (13,00 ευρώ), γεγονός που θεωρούμε πλεονέκτημα σε περίπτωση γενικότερης διόρθωσης της αγοράς. Η υπό-απόδοση που εμφανίζει από τις αρχές του 2025 αποτέλεσε και έναν από τους βασικούς λόγους που εστιάσαμε το ενδιαφέρον μας στη μετοχή το τελευταίο διάστημα.

Περνάμε, λοιπόν, στην ανάλυση των βασικών δεικτών αποτίμησης, με βάση και τις δικές μας εκτιμήσεις για τη χρήση:

Όπως έχουμε αναφέρει και πρόσφατα, η στάση μας απέναντι στην Quest παραμένει θετική, κυρίως χάρη στις σημαντικές χρηματικές διανομές που έχει πραγματοποιήσει τα τελευταία χρόνια, σε συνδυασμό με τη συνεπή και αξιόπιστη διοίκηση της εταιρείας.

Σε επίπεδο μελλοντικής κερδοφορίας, βλέπουμε πιθανότητες για νέες ισχυρές διανομές, κυρίως λόγω της πώλησης της ACS. Ωστόσο, δεν είναι ξεκάθαρο αυτή τη στιγμή από πού μπορεί να προέλθει ουσιαστική ανάπτυξη, γεγονός που μας οδηγεί σε μια πιο συγκρατημένη αναθεώρηση των προβλέψεών μας. Παρ’ όλα αυτά, κρατάμε την ελπίδα ότι η διοίκηση θα καταφέρει για ακόμη μία φορά να μας εκπλήξει θετικά.

Με βάση τα παραπάνω, προχωράμε στην παρουσίαση των βασικών δεικτών αποτίμησης. Εκτιμούμε ότι η μετοχή στις τρέχουσες τιμές διαπραγματεύεται σε επίπεδα που θα χαρακτηρίζαμε ως «δίκαια αποτιμημένα», χωρίς σε καμία περίπτωση να μπορεί να θεωρηθεί φθηνή, αν και όχι ακριβή:

Το τελευταίο pull back της Metlen κρίνεται σε γενικές γραμμές αναμενόμενο, καθώς τα αποτελέσματα εξαμήνου εμφάνισαν χαμηλότερες επιδόσεις τόσο στην τελική γραμμή όσο και στο EBITDA σε σχέση με τα όσα περίμενε η αγορά. Ωστόσο, αυτή η εικόνα δεν αλλάζει τη μακροπρόθεσμη θετική μας άποψη για την εισηγμένη, δεδομένου του επενδυτικού της σχεδίου και της στρατηγικής κατεύθυνσης στους βασικούς τομείς δραστηριότητας.

Πάμε λοιπόν να δούμε τους βασικούς δείκτες αποτίμησης της Metlen, πάντα με βάση τις δικές μας προβλέψεις: