|
|
|
|
| |
|
"Μας
ακούνε..." |
|
|
Σε συνέχεια όσων
γράφουμε τον τελευταίο καιρό, και
ανεξαρτήτως του πόσο ισχυρό είναι το
ανοδικό trend, εξακολουθούμε να
πιστεύουμε πως οι επενδυτές πρέπει
να κατοχυρώνουν κέρδη. Το ράλι
μπορεί να είναι εντυπωσιακό και να
το αφήνουμε να τρέχει όσο γίνεται,
αλλά ταυτόχρονα πραγματοποιούμε και
προσεκτικές πωλήσεις. Ξέρουμε πως
είναι κουραστικό να το
επαναλαμβάνουμε, αλλά το πιστεύουμε
απόλυτα και γι’ αυτό το τονίζουμε
ξανά: θεωρούμε μεγάλο λάθος να μην
καταγράφει κάποιος κέρδη. Είτε λίγα
είτε πολλά –αυτό είναι προσωπική
επιλογή– αλλά να μην κατοχυρώσει
τίποτα, ειδικά στα τρέχοντα επίπεδα,
είναι κατά τη γνώμη μας σοβαρό
λάθος. Πόσο μάλλον για όσους
επενδυτές τρέχουν πίσω από την αγορά
και συνεχίζουν να αγοράζουν τώρα.
|
|
|
|
|
|
|
Αναφορικά με τις
τραπεζικές μετοχές, αξίζει να δει
κανείς τις τιμές-στόχους που έχουν
θέσει όλοι οι οίκοι. Οι σημαντικά
αναθεωρημένες τιμές μετά τα πρόσφατα
αποτελέσματα εξαμήνου δείχνουν πως
πλέον τα περιθώρια κέρδους είναι
πολύ μικρά — πραγματικά πολύ μικρά —
ειδικά σε σχέση με το μέγεθος της
ανόδου που έχει ήδη πραγματοποιηθεί.
Αυτό αποτελεί ένα επιπλέον
καμπανάκι, καθώς οι επενδυτές πρέπει
να κατοχυρώσουν κέρδη. Η σχέση
απόδοσης-κινδύνου βρίσκεται στο
χαμηλότερο επίπεδο εδώ και πολύ
καιρό.
|
|
|
|
|
|
|
Σε συνέχεια των
παραπάνω, πολύ «του The Point» είναι
τα όσα ανέφερε η UBS στην τελευταία
της ανάλυση. Μετά την ισχυρή
ανατιμητική πορεία των μετοχών των
ελληνικών τραπεζών, η UBS εκτιμά πως
ενδέχεται να ακολουθήσει μια
περίοδος σταθεροποίησης, καθώς το
discount έναντι του ευρωπαϊκού
τραπεζικού κλάδου έχει περιοριστεί
σε περίπου 6%. Παρόλα αυτά, αυτό δεν
αναιρεί τη σημαντική πρόοδο που
έχουν σημειώσει τα θεμελιώδη μεγέθη
τους.
|
|
|
|
|
|
|
Σύμφωνα με την τελευταία ανάλυση
της UBS,
οι ελληνικές τράπεζες κατέγραψαν
αξιοσημείωτη αύξηση του εταιρικού
δανεισμού στο δεύτερο τρίμηνο του
2025. Τα συνολικά δάνεια αυξήθηκαν
κατά 12,3% σε ετήσια βάση, ενώ ο
εταιρικός δανεισμός σημείωσε άνοδο
17%. Παράλληλα, η εξυγίανση των
χαρτοφυλακίων από μη εξυπηρετούμενα
δάνεια (NPEs)
συνεχίζεται, ενώ η αγορά στεγαστικών
δανείων δείχνει σημάδια ανάκαμψης.
Έτσι, παρά τη μείωση του καθαρού
επιτοκιακού περιθωρίου (NIM), η μείωση του κόστους χρηματοδότησης και η ισχυρή πιστωτική
επέκταση αναμένεται να στηρίξουν τις
προοπτικές κερδοφορίας.
|
|
|
|
|
|
|
Κοιτώντας μία προς
μία τις μετοχές, τις αποτιμήσεις,
τις αποδόσεις και το πόσο απέχουν
από τα υψηλά τους, και σταθμίζοντας
αρκετούς παράγοντες, πιστεύουμε πως
μία από τις μετοχές με τις καλύτερες
σχέσεις απόδοσης-κινδύνου στη
σημερινή φάση είναι αυτή της
Autohellas. Υπάρχουν ορισμένα
ζητήματα που μας προβληματίζουν
σχετικά με τον κλάδο, γι’ αυτό και
δίνουμε πιθανότητες η μετοχή να
συνεχίσει να υστερεί σε κάποιο
βαθμό. Ωστόσο, δεν υπάρχει καμία
αμφιβολία πως η μετοχή είναι
ιδιαίτερα φθηνή σε όρους αποτίμησης.
Τα τρέχοντα επίπεδα αποτελούν
τουλάχιστον ένα πολύ καλό entry
point, με περιθώρια για επιπρόσθετες
αγορές σε χαμηλότερα επίπεδα, σε
περίπτωση υποχώρησης της τιμής.
|
|
|
|
|
|
|
|
Οι
"ατάκες"
της
εβδομάδας |
|
|
 |
|
|
 |
|
|
 |
|
|
|
|
|
|
|
