"Μας ακούνε..."

“Υπερβολικό …. Αλλά έτσι είναι τα χρηματιστήρια” ….  Αυτός είναι ο τίτλος που θα βάλουμε ξεκινώντας. Είχαμε πει και άλλη φορά πρόσφατα ….. Πως αυτό στην πρώτη πτώση, ακόμη και όπως η χθεσινή 0,45% μέχρι περίπου στις 16:00 (μετά η αγορά γύρισε), να υπάρχει αμέσως κατακόρυφη αύξηση της ανησυχίας, με ερωτήσεις από επενδυτές αν άρχισε το κάτω κτλ… (δε λέμε φυσικά πως χθες οι μικροί έτρεχαν να πουλήσουνε) … Μας φαίνεται πολύ υπερβολικό …. Αλλά οκ όπως αναφέραμε έτσι τα χρηματιστήρια …. Ζούνε και μάλιστα τρέφονται από το φόβο …. Το ελληνικό χρηματιστήριο είναι το πρώτο σε άνοδο στον κόσμο. Έχει καταγράψει ένα τρελό ράλι. Βρίσκεται σε υπέρ-αγορασμένα επίπεδα …. Εννοείται λοιπόν πως τέτοιες συνεδριάσεις όπως οι χθεσινές μέχρι τις 16:00, ακόμη και αν κάποιες ημέρες κλείσει σε αρνητικό πρόσημο είναι ότι πιο φυσιολογικό υπάρχει ….

Θα επιμείνουμε λοιπόν …. Αν δε συμβεί κάτι πολύ απρόοπτο, αυτό το τόσο ισχυρό ανοδικό trend είχαμε να το δούμε πάρα πολλά χρόνια και δε χαλάσει εύκολα. Θα επιμείνουμε λοιπόν στους στόχους μας, 1.300 και κυρίως 1.350 και 1.370 – 1.390 μονάδες …. Η συνέχεια στην πράξη, ευχόμενοι φυσικά να μη συμβεί τίποτα απρόοπτο.

Νέες εκθέσεις για τις ελληνικές τράπεζες τις τελευταίες ημέρες.  Σχολιάζοντας σε κάθε ευκαιρία πως όλες οι τιμές που αναφέρονται είναι απόλυτα ρεαλιστικές σε μια νέα εποχή για τις ελληνικές τράπεζες εδώ και περίπου 2 χρόνια, με την κατάσταση σταθερά να βελτιώνεται. Συγκεντρώσαμε σε έναν πίνακα τις τιμές στόχου των περισσοτέρων επενδυτικών οίκων και χρηματιστηριακών για τις ελληνικές τράπεζες:

Αν και δε μπορούμε να πούμε πως ο κλάδος των ασφαλιστικών εταιρειών μας ξετρελαίνει επενδυτικά. Βλέποντας πόσο πίσω έχει μείνει η μετοχή της ΙΝΛΙΦ στο ράλι της αγοράς, τόσο από τις αρχές του 2023 (-4%), όσο και σε σχέση με πέρσι τέτοια εποχή (-7%), από τις ελάχιστες μάλιστα μετοχές που βρίσκονται σε αρνητικό πρόσημο σε επίπεδο 52w. Τον τελευταίο καιρό την παρακολουθούμε, θεωρώντας πως μετά από μια πολύ κακή χρονιά (2022) λόγω καθαρά έκτακτων ζημιών από το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο (-19εκ ευρώ - μάλιστα οι συνολικές της επιδόσεις σε σχέση με αρκετές από τις υπόλοιπες εταιρείες του κλάδου ήτανε αισθητά καλύτερη). Την επόμενη διετία θα μπορούσε να έχει μια σημαντική βελτίωση των μεγεθών της, δικαιολογώντας υψηλότερες αποτιμήσεις. Χωρίς μάλιστα στα επίπεδα που θα αναφέρουμε να είναι ακριβή, θα λέγαμε πως άνετα δικαιολογεί τα υψηλά του Ιανουαρίου – Φεβρουαρίου του 2022 και τα 4,70 – 4,80 ευρώ, δηλαδή περίπου 1 ευρώ παραπάνω από τα τρέχοντα επίπεδα.  

Πιστεύουμε πως εύκολα η ΙΝΛΙΦ μπορεί να επιστρέψει σε μια μέση κερδοφορία 13 με 14εκ ευρώ, κάτι το οποίο δίνει ένα P/E Ratio περίπου στο 5 με 5,5χ. Όλα αυτά την ώρα που η κεφαλαιοποίηση είναι στα 70εκ ευρώ, με τα ίδια κεφάλαια στα 113εκ ευρώ στο τέλος του 2022. Ίδια κεφάλαια τα οποία αναμένουμε να αυξηθούνε τα επόμενα χρόνια (θα τα υπολογίζαμε στα 130εκ ευρώ στο μέσα του 2024). Είπαμε περίεργος κλάδος ο ασφαλιστικός. Αλλά και η ΙΝΛΙΦ είναι από τις φτηνές και πολύ σοβαρές εταιρείες, δικαιολογώντας υψηλότερες τιμές, χωρίς να αποκλείεται και κάποια στιγμή η εταιρεία να γίνει στόχος εξαγοράς, στα πλαίσια και της συγκέντρωσης του κλάδου, με χαρακτηριστικές και τις εξαγορές που έγιναν τα τελευταία χρόνια, σε αρκετά υψηλότερες αποτιμήσεις. Θυμηθείτε μόνο τι έγινε με την ΕΥΠΙΚ, επίσης μια σοβαρή εταιρεία.

Οι "ατάκες" της εβδομάδας