|
|
|
|
| |
|
"Μας
ακούνε..." |
|
|
Δε θα το πούμε μετά
από ράλι … Θα το πούμε μετά από δύο
θεωρητικά διορθωτικές συνεδριάσεις,
ειδικά για κάποιες από
τις
τραπεζικές μετοχές, αν και αυτή ήλθε
μετά από μια αντίδραση 6, 7 ή και 8
συνεδριάσεων ανά μετοχή. Οι
αγορές είναι απρόβλεπτες και κανείς
δεν ξέρει τι μπορεί να συμβεί.
Έχουμε δει πάρα πολλά ατυχήματα και
μεγάλες πτώσεις εκεί που κανείς δεν
το περιμένει, με πιο χαρακτηριστικά
παραδείγματα την πανδημία και τον
πόλεμο στην Ουκρανία … Ωστόσο αν
δεχθούμε πως κάποιος παίζει το
σενάριο της ανόδου της αγοράς κατά
τα επόμενα για παράδειγμα 1-2
χρόνια. Άνοδος χωρίς τράπεζες δε
γίνεται …. Και όχι μόνο θα ανέβουνε
στα ποσοστά της ανόδου της αγοράς.
Αλλά πιστεύουμε πως θα
υπέρ-αποδώσουν της αγοράς … Με απλά
λόγια θα συνεχίσουνε να κάνουνε αυτό
που κάνουνε εδώ και πάρα πολύ
καιρό….
|
|
|
|
|
|
|
Θα μας ρωτήσει τώρα
κάποιος. Αν όμως πέσει η αγορά … Οκ
δεν επενδύει κανείς στα
χρηματιστήρια με αυτό το σκεπτικό.
Αλλά τέτοια σενάρια είναι υπαρκτά,
όπως ήδη αναφέραμε παραπάνω. Σχεδόν
λοιπόν όλα τα χαρτιά θα πέσουνε,
όπως φυσικά και τα τραπεζικά,
ενδεχομένως και στην πρώτη φάση της
όποιας πτώσης περισσότερο λόγω της
θέσης που έχουνε σε αυτές ξένα
fund, που συνηθίζουνε να λειτουργούνε επιθετικά.
Ωστόσο και να εγκλωβιστεί ένας
επενδυτής για κάποιο χρονικό
διάστημα στις τραπεζικές μετοχές,
δεν πιστεύουμε πως κινδυνεύει να
πάθει ότι στο παρελθόν (dilution
κτλ) … Θα μείνει
εγκλωβισμένος όπως όλοι έχουμε πάθει
κατά καιρούς. Αλλά με την πρώτη
ευκαιρία θα έχουμε ανάκαμψη όπως
συμβαίνει με τις καλές μετοχές, στην
κατηγορία των οποίων πλέον είναι τα
τραπεζικά χαρτιά. Μπορεί λοιπόν 10
περίπου χρόνια να φωνάζουμε πως
ήτανε καταστροφή να επενδύει κανείς
στις τραπεζικές μετοχές και πως
ήτανε λάθος και μάλιστα μεγάλο να
επενδύει κανείς σε αυτές. Όπως εδώ
και περίπου 3 χρόνια, θα φωνάζουμε
πως είναι μεγάλο λάθος ένας
επενδυτής να μην έχει στο
χαρτοφυλάκιο του τραπεζικές μετοχές
και να μένει στο παρελθόν.
|
|
|
|
|
|
|
Και ο βασικός λόγος
που ένας επενδυτής που θα μπορούσε
σε ένα βαθμό να νιώθει ασφαλείς παρά
τις όποιες βραχυπρόθεσμες -
μεσοπρόθεσμες απώλειες, ειδικά σε
ένα απρόβλεπτο σενάριο. Είναι τα
μεγάλα μερίσματα που θα προσφέρουνε
οι τραπεζικές μετοχές τα επόμενα
χρόνια, ακόμη και αν μειώνονταν
κάπως τα κέρδη λόγω πολύ έκτακτης
συγκυρίας. Καλά μερίσματα που είναι
απαραίτητα για τους επενδυτές στις
κακές περιόδους οι οποίες θεωρητικά
ποτέ δεν ξέρουμε πότε θα συμβούνε …
|
|
|
|
|
|
|
Λέμε πως οι μικροί
επενδυτές όχι μόνο δε συμμετέχουνε
στο ράλι. Όχι μόνο δεν αγοράζουνε ….
Αλλά, έστω σε ένα μικρό βαθμό,
πουλάνε …. Θέλετε ένα συγκεκριμένο
παράδειγμα μετοχής που συμβαίνει
αυτό. Και σε κόντρα της συμπεριφοράς
των μικρών επενδυτών και της
μιζέριας των προηγούμενων μηνών. Η
μετοχή πηγαίνει υψηλότερα έχοντας
μια αντίδραση περίπου 20% από τα
πρόσφατα χαμηλά. Την ΑΛΦΑ. Μια
μετοχή που σταθερά υπό-απόδιδε εδώ
και αρκετό καιρό. Ταλαιπώρησε πάρα
πολύ τους επενδυτές. Έχει χαθεί η
εμπιστοσύνη των μικρών και όχι μόνο.
Και όσο το χαρτί ανεβαίνει, τόσο
πουλάνε οι μικροί και σε κόντρα
αυτού όλο και περισσότερο τσιμπάει η
μετοχή.
|
|
|
|
|
|
|
Σε ένα γρήγορο
σχόλιο κλείνοντας για τη μετοχή της
Τράπεζας Κύπρου. Δε μας αρέσει που
κάποιοι από τους ξένους επενδυτές
που έχουνε ποσοστό μεγαλύτερο του 5%
περιμένουνε να πουλήσουνε, όπως
είχαμε δει και στο πρόσφατο
placement.
Αλλά όπως και αν το δει κανείς το
περίπου +10% μέρισμα που προσφέρει η
εισηγμένη, με ένα
P/E
Ratio στο
περίπου 3,6χ με υγιή κεφαλαιακή
δομή, που με δεδομένο και το δείκτη
δάνεια προς καταθέσεις επιτρέπει μια
πιο επιθετική πολιτική στις
χορηγήσεις. Είναι όλα πολύ
ελκυστικά, πιστεύοντας πως η
εισηγμένη δικαιολογεί αισθητά
υψηλότερες αποτιμήσεις. Επίσης να
μην παραβλέπουμε τη σταδιακή είσοδο
της μετοχής της Τράπεζας Κύπρου σε
μια σειρά δεικτών το 2025, που θα
φέρει εισροές στο χαρτί.
|
|
|
|
|
|
|
|
Οι
"ατάκες"
της
εβδομάδας |
|
|
|
|
|
 |
|
|
|
|
|
|
|
