"Μας ακούνε..."

Ξεκινάμε με εθνικούλα, η οποία χθες ανακοίνωσε πως αυξάνει την προσφερόμενη ποσότητα στο 22%, βάζοντας και κατώτερο όριο τα 5,30 ευρώ (όπως ανακοινώθηκε υπήρξε μεγάλη υπέρ-κάλυψη) …. Όλα θετικά θα λέγαμε, με τη μετοχή να τα πηγαίνει καλά τις τελευταίες συνεδριάσεις. Έκλεισε χθες στα 5,78 ευρώ, +0,52%, που ήτανε και το υψηλότερο σημείο της ημέρας, με τζίρο περίπου 12,2εκ ευρώ (2,17εκ μετοχές) … Το είχαμε πει και χθες και δε μπορούμε να μην το σχολιάσουμε και σήμερα …. Πως μιλάμε για ένα placement 1,15δις ευρώ και η ΕΤΕ τις τελευταίες δύο συνεδριάσεις έκανε τζίρο περίπου 25εκ ευρώ. Θα ήτανε χαζό οι ανάδοχοι και γενικά οι επενδυτές που τοποθετούνται στο placement να μην τραβήξουνε (σίγουρα να την κρατήσουνε) τη μετοχή μέχρι τουλάχιστον την εισαγωγή των νέων μετοχών, αν και θεωρητικά πωλήσεις μπορεί να γίνουνε και στο Τ-2….

Θα επιμείνουμε όμως σε κάτι άλλο …. Πως μιλάμε για το 22% της τράπεζας. Μιλάμε για 201εκ μετοχές που θα βρεθούνε σε νέα χαρτοφυλάκια. Θέλουμε να δούμε την κατανομή και τον αριθμό των επενδυτών. Αλλά πραγματικά θα μας έκανε εντύπωση και μάλιστα τεράστια. Ένας αριθμός αυτών των επενδυτών να μην πάει για ένα γρήγορο κέρδος, πιέζοντας την τιμής προς την τιμή της ΑΜΚ (τουλάχιστον τις πρώτες συνεδριάσεις) …. Για να πούμε την αλήθεια, σχεδόν θα το αποκλείαμε, αλλά μακάρι η αγορά και η ΕΤΕ να είναι τόσο δυνατές και να μας εκπλήξουνε θετικά …..

Αν και έχουνε περάσει κάποιες ημέρες, δε μπορούμε να μην κάνουμε ένα σχόλιο για το τελευταίο placement της Alpha Bank, τελικά μόνο με τους Ιταλούς να καταθέτουν πρόταση, σε μια τιμή που γενικά κρίνεται χαμηλή, χαμηλότερη κατά σχεδόν 20% χαμηλότερα των υψηλών έτους ….. Και όλα αυτά παρά τις συνεχείς θετικές εκθέσεις για τις ελληνικές τράπεζες και γενικά για το recovery της ελληνικής οικονομίας. Είναι αλήθεια πως δε μπορεί να πει κανείς πως το placement της ΑΛΦΑ ήταν και καμία ιδιαίτερη επιτυχία. Ξέρετε που θα λέγαμε εμείς πως οφείλεται αυτό. Όχι τόσο στη χώρα μας …. Αλλά ότι διεθνώς ο τραπεζικός κλάδος είναι στα αζήτητα. Επενδυτικά είναι πολύ ντεμοντέ. Σκεφτείτε από πότε έχουμε να ακούσουμε για deals στο διεθνές τραπεζικό κλάδο …. Και θα καταλάβετε τι εννοούμε …. Αν τώρα το placement της Alpha Bank γίνονταν όπως της ΕΤΕ, σίγουρα θα υπήρχε μεγάλη υπέρ-κάλυψη..

Δεν είναι τυχαίο πως τελικά και στην ΕΤΕ, παρά τα όσα γράφονταν μήνες τώρα, τελικά δε βρέθηκε κάποιος στρατηγικός επενδυτής, κάτι το οποίο άλλες εποχές θα ήτανε το πιθανότερο, αφού με περίπου 1δις ευρώ κάποιος γίνεται ο βασικός μέτοχος της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος. Επαναλαμβάνουμε πως αυτό δεν είναι πρόβλημα της χώρας ….. Αλλά πως διεθνώς ο τραπεζικός κλάδος είναι στα αζήτητα …

Μας ρωτάτε συνέχεια για την Ιντραλότ που καθαρά κερδοσκοπικά εμείς δε μπορούμε να αποκλείσουμε περαιτέρω άνοδο, προς το 1 ευρώ, όπως έτσι και αλλιώς δεν αποκλείαμε βραχυπρόθεσμη άνοδο, μετά την έξοδο από την επιτήρηση. Αλλά αυτό θα πρέπει να έχει μικρή σημασία για έναν επενδυτή που θέλει να κερδίσει στην πορεία του χρόνου (και δεν εννοούμε ντε και καλά τους μακροπρόθεσμους, αλλά όλους) ….. Το ερώτημα είναι πάντα το ίδιο. Για την ακρίβεια τα ερωτήματα είναι δύο και ισχύουνε για όλες τις εισηγμένες.. Ποια είναι η κεφαλαιοποίηση μιας εισηγμένης (της Ιντραλότ πλέον είναι 543εκ ευρώ)….. Είναι φτηνή η εκάστοτε εισηγμένη σε αυτήν την τιμή, αφού αυτό αγοράζετε. Αν απαντήσετε θετικά! Αγοράστε ….. Αν όχι, απλά μην το κάνετε ….. Θέλετε την άποψη μας για την περίπτωση της ΙΝΛΟΤ …. Υπάρχει σίγουρα βελτίωση στα μεγέθη της Ιντραλότ, αλλά κατά την άποψη μας 543εκ ευρώ δεν τα δικαιολογεί, αν και ευχόμαστε να μας διαψεύσει, για το καλό των μετόχων της.

Οι "ατάκες" της εβδομάδας