"Μας ακούνε..."

Κινούμενοι στη λογική των όσων σχολιάζουμε για την αγορά μας κατά τις τελευταίες εβδομάδες …. Θα ξεκινήσουμε κάνοντας μερικά σχόλια:

A)  Έτσι για να πάει και γούρι. Μας προβληματίζει ότι η όλη αυτή άνοδος γίνεται με τέτοιους μέτριους προς χαμηλούς τζίρους, σαν κάποιοι να τραβάνε την αγορά από τα μαλλιά.. Μακάρι η αγορά να συνεχίσει να μας εκπλήσσει (για αυτό είπαμε για να πάει γούρι), αλλά μένουμε σε αυτό.

B)   Προειδοποιούμε πως ημέρα με την ημέρα, η αισιοδοξία των μικρών αυξάνεται και σιγά – σιγά αυξάνονται και οι αγορές τους ….. Ξέρετε πως αυτό είναι κάτι που δε μας αρέσει καθόλου. Ξεκάθαρα δε θέλουμε να δούμε αυτή η αισιοδοξία να αυξάνεται …  

C)   Παρατηρούμε πως και στις διεθνείς αγορές, εκεί που όλοι μιλούσανε για την καταστροφή που έρχεται. Οι αγορές αντέδρασαν και σταδιακά αρχίζουνε να μιλάνε για συνέχιση του ράλι, για Chrisτmanς Rally και άλλα τέτοια. Επαναλαμβάνουμε. Εμάς αυτά τα πράγματα δε μας αρέσουνε ….

Θα μείνουμε στους μικρούς επενδυτές που ξαφνικά αγοράζουνε. Ξέρετε ποίοι είναι αυτοί; Αυτοί που μαζικά πουλούσαν στις 800 και 790 – 780 μονάδες. Μετά ήλθε το ράλι και τώρα αγοράζουνε τα ίδια χαρτιά, 20 και 30% υψηλότερα. Ξέρουμε πως κάποιοι που δεν μας διαβάζετε καιρό μπορεί να ξαφνιάζεστε με αυτά που γράφουμε. Αλλά το επαναλαμβάνουμε. Όταν αρχίζει να πέφτει αισιοδοξία να κρατάτε πολύ μικρό καλάθι και να φοβόμαστε πως έστω ένα profit taking μπορεί να είναι κοντά …. Όπως και το αντίθετο στις περιόδους που πέφτει πολύ απαισιοδοξία, όπως είδαμε και στην τελευταία, μεγάλη, αντίδραση των αγορών… Φυσικά όλα τα παραπάνω δε σημαίνουνε ντε και καλά κάτι …. Μακάρι η αγορά να συνεχίσει να μας εκπλήσσει.

Τώρα στα της ΛΑΜΔΑ που είχαμε τα αποτελέσματα 9μηνου. Ξέρετε πως τη θεωρούμε φτηνή με βάση τις προοπτικές από το project του ελληνικού, αν και σίγουρα η μετοχή μας έχει απογοητεύσει. Ένα project του ελληνικού που κυρίως θα αρχίσει να αποδίδει καρπούς από το β΄ εξάμηνο του 2023 και κυρίως το 2024 και μετά.  Ξέρουμε πως σχολιάστηκε αρνητικά το αποτέλεσμα της τελικής γραμμής και οι ζημίες ύψους 55εκ ευρώ, ωστόσο αυτό έχει κυρίως να κάνει με τις δαπάνες που σχετίζονται με την ανάπτυξη του Project του Ελληνικού … Βέβαια για να πούμε το καρφί μας, όλοι αυτοί που μιλάνε για τις ζημίες του φετινού 9μηνου, ξεχνάνε πως πέρσι είχαμε κέρδη 200εκ ευρώ (λόγω και της ανατίμησης της εύλογης αξίας των ακινήτων), όταν δεν είχαμε τα ανάλογα θετικά σχόλια.

Συζητάμε εννοείται εδώ στο GFF για τη ΛΑΜΔΑ. Κυρίως παρακολουθούμε την κεφαλαιακή δομή του ομίλου, που τρέχει ένα τόσο μεγάλο project (development). Ξέρουμε τις επιφυλάξεις που υπάρχουνε διεθνώς για τέτοια project, ειδικά σε μια περίοδο που υπάρχει ανησυχία για  τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας, με μεγάλες ανησυχίες και για την αγορά ακινήτων. Όπως πάντως έχουμε γράψει, η κεφαλαιακή διάρθρωση του ομίλου δεν έχει καμία σχέση με την κεφαλαιακή διάρθρωση άλλων εταιρειών διεθνώς, που δουλεύουνε με εξωπραγματικούς δείκτες μόχλευσης, πολλές φορές ακόμη και 7,8 ή και 10 προς 1 (για να μη μιλήσουμε για ακόμη μεγαλύτερη νούμερα, όπως για παράδειγμα είχαμε δει σε project στο Dubai – με κάποιες από αυτές τις εταιρείες να χρεοκοπούνε). Στο 9μηνο λοιπόν η εταιρεία είχε ίδια κεφάλαια 1,2δις ευρώ, με τις συνολικές υποχρεώσεις στα 2,9δις ευρώ, εκ των οποίων δανειακές υποχρεώσεις περίπου 1,3δις ευρώ. Δείκτες μόχλευσεις οι οποίοι για το μέγεθος του project του ελληνικού είναι απόλυτα ικανοποιητικοί.  

Πάντως έχουμε και ένα συγκεκριμένο παράπονο από την εισηγμένη. Είναι λάθος πως έχει σταματήσει το πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών. Ένα πρόγραμμα που θα πρέπει να το ενεργοποιηθεί άμεσα, κακά τα ψέματα για να βοηθήσει και λίγο τη μετοχή της εισηγμένης, όπως συμβαίνει και με μεγάλο αριθμό εισηγμένων (για να τα λέμε όλα) …

Οι "ατάκες" της εβδομάδας