|
|
|
|
| |
|
"Μας
ακούνε..." |
|
|
Επειδή γίνεται όλος
αυτός ο ντόρος με τις short θέσεις,
με αφορμή τις τελευταίες κινήσεις
του Qube Fund στον ΑΔΜΗΕ –η μετοχή
του οποίου το τελευταίο διάστημα
έσπασε όλα τα κοντέρ–, θέλουμε να
σχολιάσουμε μερικά πράγματα. Πρώτον
και πολύ βασικό, δεν μπορεί ένας
επενδυτής να διαμορφώνει μια
επενδυτική στρατηγική με βάση το τι
κάνει το ένα ή το άλλο fund, ο ένας
ή ο άλλος επενδυτής. Όποιος το κάνει
αυτό και δεν έχει πραγματικά
προσωπική άποψη για το γιατί
αγοράζει και γιατί πουλάει μια
μετοχή, και γενικά ένα επενδυτικό
προϊόν, απλώς αργά ή γρήγορα θα
χάσει τα χρήματά του, όπως συμβαίνει
με την πλειοψηφία των επενδυτών.
Εννοείται πως παρακολουθούμε όλες
τις κινήσεις που κάνουν ειδικά οι
πιο μεγάλοι επενδυτές. Αλλά μέχρι
εκεί.
|
|
|
|
|
|
|
Δεύτερον και επίσης
πολύ βασικό. Πολλά χρόνια τώρα
έχουμε παρατηρήσει πως οι μικροί
επενδυτές θεοποιούν τα ξένα fund.
Τους αρέσει να θεοποιούν πρόσωπα και
fund όταν κάνουν μια κίνηση… Πάντα
στη λογική "κάτι ξέρουν αυτοί
παραπάνω". Και σίγουρα υπάρχει
κάποιος αριθμός πολύ σοβαρών fund,
με αρκετούς και καλούς αναλυτές.
Fund που πραγματικά κάνουν καλές
κινήσεις. Ωστόσο, σας πληροφορούμε
και από προσωπική εμπειρία, έχοντας
μιλήσει κατά καιρούς με αρκετά ξένα
fund, πως ο μεγαλύτερος μύθος είναι
πως "αυτοί ξέρουν". Οκ, κάποιοι
ξέρουν ή, καλύτερα να το πούμε,
διαμορφώνουν τις τιμές για κάποιο
χρονικό διάστημα επειδή έχουν την
οικονομική δυνατότητα. Αλλά μέχρι
εκεί … Σίγουρα υπάρχουν πολύ σοβαρά
fund, αλλά η πλειοψηφία ακολουθεί
μια πολύ μέτρια στρατηγική,
ακολουθώντας κατά μέσο όρο τη μάζα …
Και όσο οι αγορές ανεβαίνουν, όλα
καλά και όλα τα fund πάνε καλά. Όταν
αρχίζει το κάτω ή τέλος πάντων
έρχεται μια διόρθωση, χάνεται η
μπάλα… Και εννοείται φυσικά πως αυτό
δεν συμβαίνει μόνο στην Ελλάδα.
|
|
|
|
|
|
|
Μην πάει κανείς
μακριά. Ας ψάξει να βρει στο
internet τις κινήσεις που έκαναν
πλήθος fund στο ελληνικό
χρηματιστήριο τα χρόνια της κρίσης.
Θα διαπιστώσει αμέσως αυτό που λέμε
… Πως το μόνο σίγουρο είναι πως
αυτοί δεν ξέρουν. Μάλιστα, από πολλά
από τα fund που δραστηριοποιούνται
στην ελληνική αγορά εδώ και πάρα
πολλά χρόνια, αν κανείς δει τις
κινήσεις τους, διαπιστώνει αμέσως
πως ελάχιστα αξίζει κανείς να
παραδεχθεί. Όχι γιατί δεν κάνουμε
λάθη όλοι. Αλλά γιατί πραγματικά
κάποια πράγματα είναι ξεκάθαρο πώς
θα εξελιχθούν.
|
|
|
|
|
|
|
Μιλώντας για τις
short θέσεις αυτές καθαυτές, να
πούμε και μερικά άλλα πράγματα.
Είναι λάθος κανείς να παρατηρεί τις
short θέσεις και να καταλήγει αμέσως
στο συμπέρασμα πως κάτι δεν πάει
καλά με την εισηγμένη που
σορτάρεται. Πάρα πολλές φορές αυτές
οι θέσεις έχουν σχέση με άλλες long
θέσεις, καθώς εντάσσονται στα
πλαίσια σύνθετων επενδυτικών
στρατηγικών, οι οποίες ειδικά στο
εξωτερικό είναι πάρα πολύ
συνηθισμένες. Με αφορμή, μάλιστα,
τις short θέσεις στη Metlen τους
προηγούμενους μήνες, είχαμε
παρουσιάσει συγκεκριμένα στοιχεία
πως σχεδόν σε όλες τις μετοχές του
FTSE 100 του Λονδίνου υπάρχουν short
θέσεις, στα πλαίσια σύνθετων
επενδυτικών στρατηγικών και γενικά.
|
|
|
|
|
|
|
Να σας συνοψίσουμε
όλα τα παραπάνω …. Τα διαβάζουμε όλα
… Τα παρακολουθούμε όλα … Λάθη
κάνουμε όλοι …. Αλλά αν θέλουμε να
επιτύχουμε επενδυτικά σε βάθος
χρόνου, πρέπει ξεκάθαρα να ξέρουμε
τι κάνουμε. Να ξέρουμε πάντα τα
νούμερα των εισηγμένων που
αγοράζουμε. Γιατί αγοράζουμε και
γιατί πουλάμε κάτι … Αλλιώς, δεν
έχει κανένα νόημα ένας επενδυτής να
κάνει την επιλογή μετοχών μόνος του.
Ας πάει στη λύση των ETF, που
είμαστε σχεδόν βέβαιοι –και το
έχουμε δηλαδή διαπιστώσει με
νούμερα– πως στη συντριπτική
πλειοψηφία των επενδυτών φέρνουν
καλύτερες αποδόσεις από το να
αγοράζουν μόνοι τους τις μετοχές..
Και για να πούμε και το καρφί μας,
αυτό δεν αφορά μόνο τους ιδιώτες
επενδυτές, αλλά και επαγγελματίες …
|
|
|
|
|
|
|
|
Οι
"ατάκες"
της
εβδομάδας |
|
|
 |
|
|
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
