"Μας ακούνε..."

Μαζεύοντας τα όλα Θα ξαναπούμε ποιό σενάριο μας φοβίζει περισσότερο. Χωρίς να βλέπουμε πολύ μεγάλη πτώση, εκτός αν τα πράγματα στις διεθνείς αγορές σφίξουνε αρκετά …. Θεωρούμε πως είναι πολύ δύσκολο μέχρι τις εκλογές να μην έχουμε ταλαιπωρία ….. Το πιθανότερο μια ελεγχόμενη πτώση, με κινήσεις γύρω από τις 1.060 – 1.040 μονάδες. Όλα αυτά μέχρι τις πρώτες εκλογές. Ωστόσο φοβόμαστε πως το αποτέλεσμα των πρώτων εκλογών θα δημιουργήσει ακόμη μεγαλύτερη αβεβαιότητα, με τη ΝΔ να βγαίνει μεν πρώτο κόμμα, αλλά με διαφορά που θα εμφανίζει πολύ δύσκολη την αυτοδυναμία. Αυτό μόνο θετικά δε θα το εκλάβουν οι επενδυτές. Δε λέμε πως θα έλθει το τέλος του κόσμου. Αλλά σίγουρα αυτό θα είναι ένα βαρίδι στην αγορά μας, που μεταξύ των πρώτων και δεύτερων εκλογών κινδυνεύει να έχει μια πιο σημαντική διόρθωση, με κίνδυνο, πάντα σε αυτό το σενάριο, να βρεθούμε χαμηλότερα των 1.000 μονάδων. Και μάλιστα δεν αποκλείουμε μετά τις δεύτερες εκλογές, να σχηματιστεί μεν μια κυβέρνηση συνεργασίας, πιθανόν ΝΔ – ΠΑΣΟΚ που να μην πείθει τόσο πολύ, με ότι αυτό μπορεί να σημαίνει για την πορεία της αγοράς τους καλοκαιρινούς μήνες, διευκρινίζοντας πάντων πως το σήμερα δεν έχει την παραμικρή σχέση με τα χρόνια της κρίσης και αυτό να μην το ξεχνάμε σε καμία περίπτωση.

Επαναλαμβάνουμε βέβαια πως όλα τα παραπάνω είναι ένα σενάριο. Είναι αλήθεια πως το βλέπουμε αρκετά πιθανό. Αλλά είναι ένα σενάριο. Υπάρχει φυσικά και το καλό σενάριο. Οι πρώτες εκλογές να δώσουνε μια καλή διαφορά στη ΝΔ, για παράδειγμα κοντά στο 7 με 8%, με ποσοστό 32, 33 ή και 34%. Οι επενδυτές να παίξουνε την αυτοδυναμία ….. Αυτή να επιτευχθεί στις δεύτερες εκλογές. Και όλα αυτά να έλθουνε και να πλαισιωθούνε από μια αναβάθμιση της οικονομίας στις 9 Ιουλίου. Και νομίζουμε πως όλοι καταλαβαίνουμε τι θα μπορούσανε να σημαίνουνε όλα τα παραπάνω.

Ξέρετε ποιος είναι ένας λόγος που πιστεύουμε πως η αγορά μπορεί να μην πέσει πολύ μέχρι τις πρώτες εκλογές; Και πιθανόν μέχρι και τις δεύτερες εκλογές. Πως παραδοσιακά μπαίνουμε σε μια περίοδο με μεγάλες αποκοπές μερισμάτων στην συντριπτική πλειοψηφία των δεικτοβαρών μετοχών του FTSE 25. Αυτές αναμένεται να γίνουνε την περίοδο του διμήνου αρχές προς 10 Μάιου με αρχές προς 10 Ιουλίου, δηλαδή λίγο πολύ την περίοδο των δύο εκλογικών αναμετρήσεων. Αποκοπές μερισμάτων που πάντα βγάζουνε αγορές, οι οποίες έχουνε αποδειχθεί μεγάλο ανάχωμα στην πορεία ενός χρηματιστηρίου, πολλές φορές, ανάλογα και με το κλίμα, οδηγώντας την αγορά υψηλότερα …. Αυτό έχει αποδειχθεί όλα τα χρόνια …..

Βέβαια πρέπει να επιστρέψουμε στο αρχικό, αρνητικό, σενάριο. Σκεφτείτε να μην έχουμε στιβαρή κυβέρνηση. Να υπάρχει και πολιτική αβεβαιότητα. Και να έχουνε κόψει και μέρισμα όλες σχεδόν οι μεγάλες μετοχές του FTSE 25, με αποδεδειγμένο πως μετά τις αποκοπές οι μετοχές, για ένα διάστημα, κρεμάνε. Αν τα βάλουμε όλα, όχι μόνο μας βγάζει ταλαιπωρία για τους επόμενους περίπου 2 μήνες, μέχρι τις δεύτερες εκλογές. Αλλά πιθανόν για όλο το καλοκαίρι και μέχρι περίπου το τέλος φθινοπώρου, αρχές Οκτωβρίου, όπου παραδοσιακά το κλίμα σταδιακά αρχίζει και πάλι να ζεσταίνεται, όπως έγινε και πέρσι.

Αφού σήμερα μας έπιασε αυτή η τρέλα με τα σενάρια και τις εκτιμήσεις. Σε σχέση με τα παραπάνω, να λάβουμε υπόψη και κάτι άλλο. Πως αποκοπές μερισμάτων δεν έχουμε μόνο στο Χ.Α. Σημαντικές αποκοπές έχουμε και διεθνώς και στις μεγάλες αγορές. Ίσως όχι τόσο μαζικά όσο στο Χ.Α.. …. Άλλα έχουμε μεγάλες αποκοπές. Και εδώ, μετά τις αποκοπές και με την παγκόσμια οικονομία να κατεβάζει σταδιακά και άλλο ρυθμούς. Μας βγαίνει μια αυξημένη πιθανότητα για προβλήματα στα διεθνή χρηματιστήρια, πιθανόν ένα ακόμη βαρίδι για το Χ.Α. Πάντως κλείνοντας θα πούμε ξανά πως όλα τα παραπάνω είναι σενάριο, χωρίς να μπορεί φυσικά να αποκλειστεί το θετικό σενάριο.

Οι "ατάκες" της εβδομάδας