Είμαστε σίγουροι πως το ποσοστό των Ιταλών στην Alpha Bank είναι 20%; ... Γιατί κάποιες δικές μας πληροφορίες μας λένε πως το ποσοστό είναι περίπου 26-27%, με fund δορυφόρους των Ιταλών να αγοράζουνε εδώ και καιρό μετοχές από το ταμπλό κατευθείαν. Το ξανά λέμε λοιπόν. Ότι όπως όλα δείχνουνε στις κινήσεις των Ιταλών οφείλεται το μεγαλύτερο μέρος της μεγάλης ανόδου της μετοχής της Alpha Bank κατά τους τελευταίους μήνες. Θυμίζουμε και κάτι άλλο. Πως από το καλοκαίρι – αρχές Φθινοπώρου του 2024 είχαμε γράψει πως το 2025 θα έχουμε deal στις Τράπεζες, φωτογραφίζοντας την ιστορία της Alpha Bank με την UniCredit.

Βέβαια σταθμίζοντας τα όλα …. Κανείς δε μπορεί να αποκλείσει να φτάσουμε σε κάποια στιγμή στο σενάριο ενός “μεγαλύτερου” deal με δημόσια πρόταση της UniCredit για το σύνολο των μετοχών της Alpha Bank, σε σχέση με τα όσα γράφουμε και παραπάνω και χθες. Δεν το αποκλείουμε φυσικά. Αλλά δεν πιστεύουμε πως είναι το επικρατέστερο σενάριο. Νιώθουμε, χωρίς φυσικά να ξέρουμε τίποτα. Πως είναι πιθανότερο οι Ιταλοί να προτιμούσαν να έχουνε ένα Asset που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο. Μια επένδυση πιο liquid θα μας επιτρέψετε να πούμε, επαναλαμβάνοντας βέβαια πως όλα τα σενάρια είναι στο τραπέζι.

Πάμε να δούμε τις κινήσεις των Ιταλών τα τελευταία χρόνια…

Εξαγορές στην Ιταλία

Banco BPM (2024–2025)

Τον Νοέμβριο του 2024, η UniCredit υπέβαλε προσφορά εξαγοράς ύψους περίπου €10,1 δισ. για την Banco BPM, με στόχο τη δημιουργία της μεγαλύτερης τράπεζας στην Ιταλία. Η προσφορά αντιμετωπίζει ρυθμιστικά εμπόδια, καθώς η ιταλική κυβέρνηση επέβαλε όρους, όπως την αποχώρηση της UniCredit από τη Ρωσία εντός εννέα μηνών και τη διατήρηση του λόγου δανείων προς καταθέσεις της BPM για πέντε χρόνια . Μια ιστορία με πάρα – πάρα πολύ παρασκήνιο και ιδιαιτέρως μπερδεμένη, που δείχνει να ναυαγεί (διαβάστε παρακάτω).

Assicurazioni Generali (2025)

Η UniCredit απέκτησε μειοψηφικό ποσοστό 4,1% στην Assicurazioni Generali, τη μεγαλύτερη ασφαλιστική εταιρεία της Ιταλίας. Παρά τις φήμες για πιθανή εξαγορά, ο CEO Andrea Orcel απέκλεισε τέτοιο ενδεχόμενο, χαρακτηρίζοντας την επένδυση ως καθαρά χρηματοοικονομική .

Διεθνείς Εξαγορές

Commerzbank (Γερμανία, 2024–2025)

Η UniCredit απέκτησε σταδιακά ποσοστό 28% στη γερμανική τράπεζα Commerzbank, με στόχο την ενίσχυση της παρουσίας της στη Γερμανία. Η κίνηση αυτή θεωρείται ως πιθανό πρώτο βήμα για μελλοντική εξαγορά, αν και η γερμανική κυβέρνηση χαρακτήρισε την ενέργεια ως "μη συντονισμένη και εχθρική" .

Alpha Bank (Ελλάδα και Ρουμανία, 2023–2025)

Η UniCredit απέκτησε ποσοστό 9% στην Alpha Bank και ανέλαβε τον έλεγχο της ρουμανικής θυγατρικής της, ενισχύοντας τη θέση της στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Φυσικά χθες είχαμε την αύξηση του ποσοστού στο 20%, τουλάχιστον επίσημα.

Aion Bank και Vodeno (Βέλγιο, 2025)

Τον Μάρτιο του 2025, η UniCredit εξαγόρασε την ψηφιακή τράπεζα Aion Bank και την πλατφόρμα cloud banking Vodeno για €376 εκατ., στο πλαίσιο της στρατηγικής ψηφιακού μετασχηματισμού της .

Αναφέραμε πως η ιστορία της Unicredit με την Banco BPM είναι αρκετά σύνθετη. Χαρακτηριστικά είναι τα όσα έγιναν τις τελευταίες ημέρες.

Μόλις προχθές. Η Banco BPM SpA υπέβαλε προσφυγή κατά της απόφασης προσωρινής αναστολής της δημόσιας πρότασης εξαγοράς που έχει καταθέσει η UniCredit SpA, σε μια προσπάθεια να αρθεί το «πάγωμα» της διαδικασίας και να ενταθεί η αντιπαράθεση γύρω από τη συμφωνία.

Όπως αναφέρουν άτομα με γνώση της υπόθεσης, η Banco BPM κατέθεσε τη νομική ενέργεια στο δικαστήριο την προηγούμενη εβδομάδα, με την ακρόαση να έχει προγραμματιστεί για τις 10 Ιουνίου. Στόχος της τράπεζας είναι να ανατρέψει την απόφαση της εποπτικής αρχής της αγοράς, της Consob, η οποία είχε επιβάλει αναστολή 30 ημερών στην προσφορά εξαγοράς, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές που ζήτησαν να παραμείνουν ανώνυμες.

Η προσφυγή αυτή αποτελεί το τελευταίο κεφάλαιο σε μια μακρόχρονη διαμάχη που ξεκίνησε όταν ο CEO της UniCredit, Αντρέα Όρσελ, προχώρησε σε μια μη ζητηθείσα προσφορά εξαγοράς προς τα τέλη του περασμένου έτους. Από την πλευρά του, ο επικεφαλής της Banco BPM, Τζουζέπε Καστάνια, έχει απορρίψει κατ’ επανάληψη την πρόταση, τονίζοντας ότι δεν αντανακλά την πραγματική αξία της τράπεζας.

Η υπόθεση βαθαίνει πλέον σε νομικό επίπεδο, καθώς και η UniCredit γνωστοποίησε την πρόθεσή της να καταφύγει στο ιταλικό Διοικητικό Δικαστήριο, αντιδρώντας στους όρους που επέβαλε η ιταλική κυβέρνηση για την ολοκλήρωση της εξαγοράς.

Σύμφωνα με πληροφορίες του Bloomberg, η προσφορά του Όρσελ έρχεται σε αντίθεση με τις επιδιώξεις της ιταλικής κυβέρνησης, η οποία επιθυμεί η Banco BPM να διαδραματίσει κεντρικό ρόλο στη διαμόρφωση ενός ισχυρού εθνικού τραπεζικού σχήματος.

Η απόφαση της Consob να αναστείλει προσωρινά τη διαδικασία εξαγοράς προσέφερε στη UniCredit επιπλέον χρόνο για διαπραγματεύσεις με την κυβέρνηση αναφορικά με τους όρους που η τράπεζα θεωρεί ασαφείς και δυνητικά παράνομους.

Από την πλευρά της, η Banco BPM εξέφρασε έντονη διαφωνία με την απόφαση της Consob, υποστηρίζοντας ότι η εν λόγω αναστολή επιτείνει τους επιχειρησιακούς και στρατηγικούς περιορισμούς που ήδη της επιβάλλονται από τη διαδικασία.

Η πρόταση της UniCredit ενεργοποίησε τον λεγόμενο «κανόνα παθητικότητας», ο οποίος περιορίζει τις κινήσεις των εταιρειών που αποτελούν στόχο εξαγοράς. Παρ’ όλα αυτά, ο CEO Καστάνια παρέκαμψε τον κανόνα, συγκαλώντας γενική συνέλευση μετόχων, η οποία ενέκρινε την πρότασή του για την περαιτέρω ενίσχυση της συμμετοχής στην Anima Holding SpA – μια κίνηση που στέφθηκε με επιτυχία.

Το Διοικητικό Δικαστήριο της Περιφέρειας του Λάτσιο απέρριψε την αίτηση της Banco BPM για άμεση προσωρινή προστασία, και όρισε την εκδίκαση της υπόθεσης για τις 10 Ιουνίου. Παράλληλα, ζήτησε από την Consob να καταθέσει πλήρη φάκελο με τα έγγραφα στα οποία βασίστηκε η απόφασή της για την αναστολή.

Εκπρόσωποι τόσο της Banco BPM όσο και της Consob αρνήθηκαν να κάνουν δηλώσεις επί του θέματος.