Για να μη λέμε μόνο τα θετικά, ας παραδεχτούμε πως δεν πέσαμε και τόσο μέσα στις προβλέψεις μας για το 2025. Ναι μεν περιμέναμε μια ανοδική χρονιά, αλλά με σαφώς μικρότερα κέρδη, περίπου 15–20% σε ένα καλό σενάριο όπως το είχαμε χαρακτηρίσει. Περιμέναμε επίσης μια αρκετά βαρετή χρονιά με περισσότερες νεκρές περιόδους. Το σίγουρο είναι πως το 2025 μόνο βαρετό δεν ήταν — αν και μετά τα μέσα Αυγούστου η αγορά είχε κάποιες πιο ήπιες (για να μην πούμε βαρετές) κινήσεις. Τελικά, η άνοδος υπερέβη κάθε αρχική πρόβλεψη, σχεδόν τριπλάσια από τα αρχικά σενάρια, και φυσικά, χαιρόμαστε γι’ αυτό.

Όσον αφορά το 2026, οι πρώτες σκέψεις μας δείχνουν μια χρονιά πολύ ενδιαφέρουσα αλλά και απαιτητική. Με την κεκτημένη ταχύτητα από το ράλι του 2025, υπάρχουν πιθανότητες για μία ή δύο σημαντικές διορθώσεις, ένα sell-off στο μοντέλο του περσινού Μαρτίου–Απριλίου και τους δασμούς του D. Trump. Δεν αποκλείουμε η πρώτη τουλάχιστον βύθιση να συμβεί νωρίς το 2026, εκεί που οι πάντες είναι αισιόδοξοι και περιμένουνε τουλάχιστον έναν καλό Ιανουάριο στη λογική του January Effect.

Σε σχέση με τα παραπάνω. Για αυτό επιμένουμε πως οι επενδυτές πρέπει να έχουνε αυξημένη ρευστότητα … Αυξημένη ρευστότητα για να εκμεταλλευτούν αυτές τις πιθανές διορθώσεις …

Ιδιαίτερη προσοχή θα δώσουμε στο Χ.Α., με το καυτό ζήτημα της αναβάθμισης σε αναπτυγμένη αγορά, κυρίως στο δεύτερο μισό της χρονιάς (έχουμε αναφερθεί αρκετά σε αυτό το ζήτημα). Πρόκειται για το επόμενο μεγάλο στοίχημα για το Χ.Α., καθώς αναμένεται να φέρει τόσο εισροές όσο όμως και εκροές κεφαλαίων, με το τελικό αποτέλεσμα να εξαρτάται από την εικόνα της αγοράς. Το μόνο σίγουρο είναι ότι η μεταβλητότητα θα αυξηθεί, ιδιαίτερα στο δεύτερο μισό του 2026 και στο πρώτο τρίμηνο του 2027.

Σε γενικές γραμμές, δεν αναμένουμε η χρονιά να κλείσει χαμηλότερα για τα χρηματιστήρια συνολικά. Ακόμη και αν υπάρξουν βυθίσεις, πιστεύουμε πως οι αγορές θα ανακάμψουν. Ωστόσο, βλέπουμε πολύ οριακά κέρδη για το 2026, με περισσότερες πιθανότητες για αρνητικές εκπλήξεις παρά θετικές. Δεν περιμένουμε εύκολα υψηλά κέρδη όπως φέτος. Αν έρθουν κέρδη στα χαρτοφυλάκια, θα προέλθουν από αγορές κατά τις σημαντικές διορθώσεις και πωλήσεις μετά την ανάκαμψη, παρά από καθαρό bull scenario τύπου «αγοράζω και κρατάω» όπως φέτος. Μακάρι η αγορά να μας διαψεύσει θετικά και να συνεχιστεί το ράλι και το 2026, κόντρα στις προβλέψεις.

Καλή Χρονιά σε όλους!

 Πάνω από όλα, με υγεία, ευτυχία και επιτυχίες για το 2026.