Πέμπτη, 00:01 - 19/12/2024

Πολλά εξαρτώνται από τα νούμερα μετά την υποδιαστολή. Στην ορολογία των επενδυτών, ο πληθωρισμός στην Αμερική βρίσκεται ξανά με “δύο μπροστά” (δηλαδή, κινείται πάνω από το 2% αλλά κάτω από το 3%). Είναι σαφώς σε καλύτερη θέση σε σχέση με πριν από λίγα χρόνια, όταν οι αυξήσεις των τιμών απειλούσαν να φτάσουν διψήφια ποσοστά. Ωστόσο, υπάρχει μεγάλη διαφορά αν ο πληθωρισμός μειωθεί προς το 2% το επόμενο έτος ή κολλήσει κοντά στο 3%. 

Το δεύτερο σενάριο όχι μόνο θα απέτρεπε επιθετικές μειώσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα, αλλά θα την έφερνε και σε πορεία σύγκρουσης με τον Ντόναλντ Τραμπ: μια διπλή πρόκληση που συνδυάζει αυστηρή νομισματική πολιτική και πολιτική αναταραχή, ρίχνοντας σκιά στην παγκόσμια οικονομία.

Για το μεγαλύτερο μέρος του προηγούμενου έτους, η βασική πρόβλεψη των περισσότερων οικονομολόγων ήταν σχετικά αισιόδοξη. Όταν η Fed δημοσίευσε την τριμηνιαία της έκθεση τον Σεπτέμβριο, η πλειοψηφία των μελών της νομισματικής επιτροπής προέβλεπε ότι ο βασικός δείκτης πληθωρισμού θα μειωνόταν στο 2,2% το επόμενο έτος. 

Αυτό θα επέτρεπε μειώσεις επιτοκίων κατά μία ποσοστιαία μονάδα το 2025, με περαιτέρω μειώσεις το 2026. Σε ένα τέτοιο σενάριο, ο κ. Τραμπ πιθανότατα θα ήταν ικανοποιημένος με την κεντρική τράπεζα, αποφεύγοντας επιθέσεις προς τον πρόεδρό της, Τζερόμ Πάουελ, ή, χειρότερα, νομικές ενέργειες για την απομάκρυνσή του πριν από τη λήξη της θητείας του τον Μάιο του 2026.

Ωστόσο, τους τελευταίους μήνες τα πράγματα έχουν δυσκολέψει. Κάποιοι οικονομολόγοι, όπως η Σάρα Χάουζ από την Wells Fargo, ανησυχούν ότι ο πληθωρισμός, παρόλο που έχει μειωθεί σημαντικά από τα μέσα του 2022, φαίνεται να σταθεροποιείται γύρω στο 3%. Οι δείκτες πληθωρισμού, όπως ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (CPI), αυξήθηκαν κατά 2,7% τον Νοέμβριο σε ετήσια βάση, ενώ ο πυρήνας του CPI, που εξαιρεί τα ευμετάβλητα τρόφιμα και την ενέργεια, παραμένει κοντά στο 3,3% από την άνοιξη.

Οι αισιόδοξοι αποδίδουν αυτά τα νούμερα σε αναμενόμενη μεταβλητότητα και στα καθυστερημένα αποτελέσματα από την άνοδο των ενοικίων το 2021 και το 2022. Παρά τη μείωση των αυξήσεων στα ενοίκια, τα μέτρα στέγασης παραμένουν υψηλά λόγω των μακροχρόνιων μισθωτηρίων συμβολαίων.

Παράλληλα, η επιβράδυνση στις τιμές αγαθών, που αποτελούσε βασική αποπληθωριστική δύναμη το προηγούμενο έτος, φαίνεται να έχει ολοκληρωθεί. Ο κ. Τραμπ έχει υποσχεθεί πολιτικές όπως αυξημένους δασμούς, περιορισμούς στη μετανάστευση και φορολογικές μειώσεις, οι οποίες μπορεί προσωρινά να αυξήσουν τις τιμές.

Μερικοί αξιωματούχοι της Fed, όπως ο Κρίστοφερ Γουόλερ, εξέφρασαν την ανησυχία τους για τις τάσεις του πληθωρισμού, χρησιμοποιώντας μεταφορές όπως αυτή του μικτών πολεμικών τεχνών (MMA), λέγοντας: “Νιώθω σαν μαχητής MMA που προσπαθεί να κρατήσει τον πληθωρισμό σε λαβή πνιγμού, αλλά πάντα ξεφεύγει την τελευταία στιγμή.”

Ο κ. Τραμπ, από την πλευρά του, έχει αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο να προσπαθήσει να επηρεάσει τη Fed, αν θεωρήσει ότι η πολιτική της δεν ευθυγραμμίζεται με τις δικές του προτιμήσεις. Αν ο πληθωρισμός παραμείνει επίμονος και η Fed δεν μειώσει τα επιτόκια το επόμενο έτος, ο κ. Τραμπ θα μπορούσε να κρίνει αρνητικά την απόδοση του κ. Πάουελ.

Το αποτέλεσμα αυτής της σύγκρουσης θα εξαρτηθεί από το πλαίσιο. Αν ο πληθωρισμός μειωθεί ενώ η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή, η Fed και ο κ. Τραμπ θα βρεθούν σε πιο ευνοϊκή θέση. Ωστόσο, αν ο πληθωρισμός παραμείνει “κολλημένος”, η Αμερική θα αντιμετωπίσει τόσο νομισματικές όσο και πολιτικές προκλήσεις.

Πηγή: The Economist

Greek Finance Forum Team

Σχόλια Αναγνωστών