Η υποχώρηση αυτή αποτυπώνει την πίεση που δέχονται οι χώρες που εξαρτώνται από εισαγωγές πετρελαίου και την ενίσχυση του δολαρίου, το οποίο λειτουργεί ως ασφαλές καταφύγιο. Ο δείκτης δολαρίου ολοκλήρωσε τον Μάρτιο με άνοδο +1,8%, την καλύτερη μηνιαία επίδοσή του από τον Ιούλιο του 2025.

Παρεμβάσεις κεντρικών τραπεζών

Κάποιες χώρες, όπως η Κεντρική Τράπεζα της Τουρκίας, προχώρησαν σε πωλήσεις ξένων ομολόγων ύψους $22 δισ. για να στηρίξουν το νόμισμά τους. Παράλληλα, Ινδία και Ταϊλάνδη φαίνεται να προχωρούν σε ανάλογες ρευστοποιήσεις, καλούμενες να καλύψουν το αυξημένο πετρελαϊκό κόστος που τιμολογείται σε δολάρια. Ακόμη και ορισμένες πετρελαιοπαραγωγές χώρες της Μέσης Ανατολής πιθανότατα προχωρούν σε πωλήσεις για να αντισταθμίσουν απώλειες εσόδων, αν και το μερίδιό τους στις συνολικές θέσεις αμερικανικών τίτλων είναι περιορισμένο.

Οι αμερικανικοί κρατικοί τίτλοι παραμένουν βασικό αποθεματικό εργαλείο για τις κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως, καθώς η αγορά τους ανέρχεται περίπου στα $30 τρισ., η μεγαλύτερη διεθνώς.

Επιπτώσεις στις αγορές και τα επιτόκια

Οι ρευστοποιήσεις ενισχύουν τη διαταραχή που προκαλεί η ενεργειακή κρίση και οι γεωπολιτικές εντάσεις, ενώ αυξάνουν τους φόβους για πληθωριστικές πιέσεις που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αλλαγές στη νομισματική πολιτική.

Τον Μάρτιο καταγράφηκε σημαντική άνοδος των αποδόσεων των διετών και δεκαετών αμερικανικών ομολόγων, η μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση από το 2024, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού για το αμερικανικό Δημόσιο, αλλά και για επιχειρήσεις και νοικοκυριά.

Παρά την πρόσφατη υποχώρηση των αποδόσεων του 2ετούς και 10ετούς ομολόγου, η γενική εικόνα παραμένει αυξημένη, με την απόδοση του 2ετούς να παραμένει πάνω από 40 μονάδες βάσης υψηλότερα από την έναρξη του πολέμου και το 10ετές στο 4,30%.

Αναλυτές σημειώνουν ότι μέρος των ομολόγων πιθανώς μεταφέρθηκε σε άλλους θεματοφύλακες εκτός Fed, αλλά το μέγεθος των καταγεγραμμένων πωλήσεων παραμένει αξιοσημείωτο, αντικατοπτρίζοντας την ένταση της τρέχουσας χρηματοοικονομικής πίεσης.