«Συνολικά, επιβεβαιώνουμε την άποψή μας ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν θα πρέπει να αγνοούνται πια από τους επενδυτές, αν και η  σχετικά μικρή κεφαλαιοποίησή τους τις καθιστά λιγότερο προσβάσιμες για τα μεγάλα funds που αναζητούν επενδύσεις», σημειώνει η Deutsche Bank (την έκθεση παρουσιάζει το Money Review).

Ο οίκος διατηρεί τη σύσταση αγοράς που έχει εκδώσει για την Εθνική (με τιμή στόχο στα 5,10 ευρώ) και την Alpha Bank (στα 1,55 ευρώ), ενώ συστήνει την διακράτηση της Eurobank (με τιμή στόχο στα 1,45 ευρώ) και της Τράπεζας Πειραιώς (η τιμή στόχος αναθεωρείται στα 1,80 ευρώ από 1,60 ευρώ προηγουμένως).

Οι οικονομικές προβλέψεις για την Ελλάδα παραμένουν ισχυρές και υψηλότερες σε σχέση με τις περισσότερες ευρωπαϊκές χώρες, αφού η οικονομία στηρίζεται από την ανάκαμψη του τουρισμού και το Ταμείο Ανάκαμψης, σημειώνουν οι αναλυτές. Η Deutsche Bank επικαλείται τις προβλέψεις της Κομισιόν για ανάπτυξη κοντά στο 6% το 2022, γύρω στο 1% το 2023 και στο 2% το 2024.

Όπως εξηγεί η Deutsche Bank, η κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών αυξάνεται με τη βοήθεια των εσόδων από τόκους και της ελεγχόμενης αύξησης του κόστους και του κόστους ρίσκου. Συγκεκριμένα, τα αυξανόμενα επιτόκια ανεβάζουν τα έσοδα από τόκους, ενώ η αύξηση του όγκου είναι ένα στοιχείο που εντοπίζεται στην Ελλάδα αλλά είναι σπάνιο στην υπόλοιπη Ευρώπη.

Συνολικά, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι αποδόσεις των ελληνικών τραπεζών θα συνεχίσουν να βελτιώνονται, λαμβάνοντας ώθηση από τα ισχυρά συνολικά έσοδα, τον έλεγχο του κόστους και ειδικά, τις περιορισμένες επιπτώσεις στις προβλέψεις για επισφάλειες, λόγω της ανθεκτικής ποιότητας ενεργητικού.

Αναφερόμενη στη βασική ανησυχία των επενδυτών για τις ελληνικές τράπεζες, δηλαδή το ενδεχόμενο πλήγμα από την επιδείνωση των οικονομικών συνθηκών, η Deutsche Bank επισημαίνει ότι το μεγαλύτερο μέρος της εξυγίανσης του κλάδου είτε έχει ήδη γίνει ή βρίσκεται κιόλας στα σκαριά.

Με μονοψήφιο ποσοστό μη εξυπηρετούμενων δανείων για τον κλάδο, ο οίκος εκτιμά ότι οι πιθανές δυσμενείς εξελίξεις στην οικονομία θα οδηγήσουν σε ελαφρά μόνο επιδείνωση των προβλέψεων για επισφάλειες σε σχέση με το προηγούμενο σενάριό της (αύξηση κατά 11% το 2022 και 7% το 2023 και 24, με το κόστος ρίσκου στις 65 μονάδες βάσης  το2024).

Αυτό φαίνεται διαχειρίσιμο, με περιορισμένο ρίσκο, ειδικά για τις τράπεζες που έχουν καλύτερα ποσοστά κάλυψης, όπως η Εθνική και η Eurobank, σημειώνει η Deutsche Bank.

Από την άλλη πλευρά, το ζήτημα των κεφαλαίων δεν φαίνεται να αποτελεί απειλή πια, αναφέρουν οι αναλυτές, με την Πειραιώς να έχει μείνει πίσω αλλά να παρουσιάζει γρήγορη ανάκαμψη.

Μάλιστα, η Deutsche Bank θεωρεί αβάσιμες τις ανησυχίες για την αναβαλλόμενη φορολογία, αν και αναγνωρίζει ότι το μόνο ζήτημα θα μπορούσε να είναι μια πιθανή αρνητική επίδραση στα σημαντικά μερίσματα.