Η Morningstar DBRS εκτιμά ότι η οικονομική ανάκαμψη της Ευρωζώνης παραμένει ήπια. Η ανάπτυξη επηρεάζεται από τη συγκρατημένη αύξηση της ιδιωτικής κατανάλωσης, η οποία, παρά τη βελτίωση της αγοραστικής δύναμης, εξακολουθεί να είναι χαμηλή. Από το τρίτο τρίμηνο του 2022, η πραγματική κατανάλωση αυξάνεται με ρυθμούς χαμηλότερους από την αύξηση των πραγματικών εισοδημάτων. Αυτό οδηγεί σε υψηλότερο ρυθμό αποταμίευσης από τον ιστορικό μέσο όρο πριν την πανδημία. Η Morningstar DBRS αποδίδει την τάση αυτή στη χαμηλή καταναλωτική εμπιστοσύνη, τις σχετικά υψηλές αποδόσεις των αποταμιεύσεων και την κληρονομιά του υψηλού πληθωρισμού.

Επενδυτική δραστηριότητα και επιτόκια

Οι επενδύσεις παρέμειναν αδύναμες κατά τη διάρκεια του έτους, παρά τη βελτίωση που καταγράφηκε στο τρίτο τρίμηνο. Οι τομείς των κατασκευών και της μεταποίησης εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν πιέσεις λόγω των υψηλών επιτοκίων, των δομικών αλλαγών στην αγορά και της εμπορικής αβεβαιότητας.

Προβλέψεις για την ανάπτυξη

Οι προβλέψεις για το τέταρτο τρίμηνο του 2024 δείχνουν περαιτέρω επιβράδυνση, με την αύξηση του ΑΕΠ να περιορίζεται στο 0,2%. Συνολικά, η ανάπτυξη για το 2024 αναμένεται να διαμορφωθεί στο 0,8%. Το 2025 προβλέπεται επιτάχυνση της οικονομικής δραστηριότητας, με το ΑΕΠ να αυξάνεται κατά 1,3%, κυρίως λόγω ενίσχυσης της ιδιωτικής κατανάλωσης, αύξησης των μισθών και σταδιακής ανάκαμψης των επενδύσεων. Οι δαπάνες που σχετίζονται με το Ταμείο Ανάκαμψης αναμένεται να δώσουν ώθηση στην οικονομία, ενώ η δημοσιονομική προσαρμογή ενδέχεται να αποτελέσει περιοριστικό παράγοντα.

Ρόλος του Νότου

Οι χώρες του Νότου, όπως η Ισπανία, η Ιταλία, η Πορτογαλία και η Ελλάδα, συνεχίζουν να υπεραποδίδουν, με κύριους μοχλούς τον τουρισμό και τις επενδύσεις από το Ταμείο Ανάκαμψης. Αντίθετα, ενεργοβόροι τομείς και οι επενδύσεις σε κατοικίες εκτιμάται ότι θα ανακάμψουν πιο αργά.

Κίνδυνοι για την οικονομία

Η Morningstar DBRS επισημαίνει αρκετούς σημαντικούς κινδύνους για την ευρωπαϊκή οικονομία, όπως:

Η κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων, που επιβαρύνουν το παγκόσμιο εμπόριο.

Η παρατεταμένη περίοδος υψηλών επιτοκίων, που επηρεάζει αρνητικά τη ζήτηση για δανεισμό και τις πιστωτικές ροές.

Τα ακραία καιρικά φαινόμενα, που μπορεί να αυξήσουν το κόστος των τροφίμων και να επηρεάσουν αρνητικά τον τουρισμό και τη γενικότερη επιχειρηματική δραστηριότητα.

Νομισματική πολιτική και αγορές

Με τον πληθωρισμό να πλησιάζει τον στόχο του 2%, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια. Οι αγορές εκτιμούν ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα διαμορφωθεί στο 1,5%. Ωστόσο, η αύξηση του τραπεζικού δανεισμού θα είναι περιορισμένη, αντανακλώντας τη χαμηλή ζήτηση για επιχειρηματικά δάνεια.

Αγορά εργασίας

Η αγορά εργασίας δείχνει σημάδια επιβράδυνσης, με τις κενές θέσεις να μειώνονται και τη δημιουργία νέων θέσεων να γίνεται με εξαιρετικά αργούς ρυθμούς.

Συνολικά, η ευρωπαϊκή οικονομία αντιμετωπίζει σοβαρές προκλήσεις, με τον Νότο να διαδραματίζει καθοριστικό ρόλο στη διατήρηση της ανάπτυξης, ενώ οι κίνδυνοι που απορρέουν από εξωγενείς παράγοντες παραμένουν υψηλοί.