Η Morningstar DBRS εκτιμά ότι, μετά την επιβολή δασμών 25% από τις ΗΠΑ στις εισαγωγές χάλυβα και αλουμινίου, υπάρχει πιθανότητα να αυξηθούν οι δασμοί κατά μέσο όρο 10% σε όλες τις εισαγωγές, με ορισμένους τομείς να πλήττονται ακόμη περισσότερο. Σε συνδυασμό με τα αντίμετρα της Ευρώπης, οι επιπτώσεις θα γίνουν αισθητές ήδη από το 2025, οδηγώντας σε αποκλίνοντες ρυθμούς ανάπτυξης και πληθωρισμού.

Αυτή η δυναμική θα δημιουργήσει ένα δίλημμα για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), η οποία θα πρέπει να επιλέξει μεταξύ της διατήρησης υψηλών επιτοκίων για τον έλεγχο του πληθωρισμού ή της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής για τη στήριξη της οικονομίας. Τα δημοσιονομικά μέτρα σε επίπεδο Ε.Ε., ιδιαίτερα η αύξηση των αμυντικών δαπανών, περιπλέκουν περαιτέρω το τοπίο των επιτοκίων.

Ενώ οι τρέχουσες προσδοκίες της αγοράς για μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ είναι χαμηλότερες, οι traders εκτιμούν πλέον υψηλότερα επιτόκια στο μέλλον συγκριτικά με τις προβλέψεις πριν από τρεις μήνες. Τα αυξημένα επιτόκια θα ενισχύσουν προσωρινά τα επιτοκιακά έσοδα των τραπεζών, ειδικά για εκείνες που διατηρούν υψηλό μερίδιο δανείων κυμαινόμενου επιτοκίου. Επιπλέον, οι υψηλές αποδόσεις συνήθως συνοδεύονται από ευνοϊκές συνθήκες για τα κέρδη των τραπεζών, όπως χαμηλή ανεργία και αυξημένη ζήτηση για δάνεια.

Ωστόσο, η Morningstar DBRS προειδοποιεί ότι, όσο διαρκεί η εμπορική διαμάχη, τόσο μειώνονται οι πιθανότητες οι τράπεζες να συνεχίσουν να επωφελούνται από το περιβάλλον υψηλών επιτοκίων, χωρίς να αντιμετωπίσουν αύξηση του πιστωτικού κόστους και υποβάθμιση της ποιότητας των περιουσιακών τους στοιχείων.

Η επιδείνωση των οικονομικών επιδόσεων της Ευρώπης θα οδηγήσει τελικά σε υψηλότερο ρίσκο δανείων και αύξηση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPLs), πλήττοντας την τραπεζική κερδοφορία. Οι επιπτώσεις θα είναι ιδιαίτερα εμφανείς εάν επιδεινωθεί το οικονομικό περιβάλλον, με αύξηση των πτωχεύσεων και της ανεργίας.

Επιπλέον, επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται σε εξαγωγικούς κλάδους και εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τη βιομηχανική παραγωγή ενδέχεται να δεχθούν πιέσεις λόγω των δασμών και του αυξημένου κόστους παραγωγής. Η δυσμενής αυτή κατάσταση θα οδηγήσει σε επιβάρυνση των χαρτοφυλακίων των τραπεζών, με αύξηση των επισφαλών δανείων, καταλήγει η Morningstar DBRS.