«Δεν έχουμε αλλάξει τις θέσεις μας στα gilts μετά από αυτή την πώληση», δήλωσε ο Riddell. Αν και είναι εύκολο να κατηγορηθεί η βρετανική κυβέρνηση, «αυτό είναι κυρίως μια παγκόσμια ιστορία σταθερού εισοδήματος», πρόσθεσε. «Διατηρούμε μια μικρή θέση στα gilts, με περιθώριο να αυξήσουμε εάν η κατάσταση επιδεινωθεί περισσότερο».

Ανάμεικτη Εικόνα για την Οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου

Η αγορά παραμένει εύθραυστη μετά τη νίκη των Εργατικών στις εκλογές, με την αισιοδοξία να εξασθενεί λόγω της στασιμότητας της ανάπτυξης, της ανθεκτικής πληθωριστικής πίεσης και του αρνητικού αντίκτυπου του προϋπολογισμού.

Παρά τις ευρύτερες ανησυχίες για τις εμπορικές απειλές του Ντόναλντ Τραμπ, το διογκωμένο χρέος και τον πληθωρισμό, τα βρετανικά περιουσιακά στοιχεία βρέθηκαν σε δεινή θέση. Οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων έφτασαν στο υψηλότερο σημείο από το 1998, ενώ η στερλίνα έπεσε στο χαμηλότερο επίπεδο του έτους, θυμίζοντας τις ημέρες κρίσης κατά τη σύντομη πρωθυπουργία της Λιζ Τρας το 2022.

Μακροπρόθεσμη Θέαση

Παρ’ όλα αυτά, ορισμένοι από τους μεγαλύτερους επενδυτές και τράπεζες παραμένουν αισιόδοξοι.
«Δεδομένων των επιπέδων των αποδόσεων, τα gilts φαίνονται πολύ ελκυστικά σε σύγκριση με άλλες ανεπτυγμένες αγορές», δήλωσε ο David Zahn, επικεφαλής ευρωπαϊκού σταθερού εισοδήματος στη Franklin Templeton. Πρόσθεσε ότι η Τράπεζα της Αγγλίας πιθανόν να προχωρήσει σε περισσότερες μειώσεις επιτοκίων, καθώς οι υψηλότερες αποδόσεις «θα στραγγαλίσουν την οικονομία».

Ο οικονομολόγος της Pimco, Peder Beck-Friis, ανέφερε ότι οι μειώσεις επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας θα είναι πιο επιθετικές από ό,τι αναμένει η αγορά, υποστηρίζοντας ότι η εταιρεία έχει θετική στάση απέναντι στα gilts «για αρκετό καιρό».

Επιστροφή της Σταθερότητας

Η πρόσφατη άνοδος των επιτοκίων δανεισμού άρχισε να εξασθενεί, με τις αποδόσεις 10ετών ομολόγων να σταθεροποιούνται. Οι ροές κεφαλαίων, σύμφωνα με την BNY, δείχνουν ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να βλέπουν πέρα από την τρέχουσα μεταβλητότητα.

Ωστόσο, η αβεβαιότητα παραμένει. Μετά τον προϋπολογισμό των Εργατικών τον Οκτώβριο, τα gilts έδειξαν κέρδη σχεδόν 2% τον πρώτο μήνα, τα οποία εξανεμίστηκαν το Δεκέμβριο.

Η Orla Garvey, ανώτερη διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος στη Federated Hermes, πούλησε τη θέση της στα gilts μετά τον προϋπολογισμό, καθώς η κυβέρνηση δεν παρείχε τη δημοσιονομική αυστηρότητα που ανέμενε.

«Το αποτέλεσμα άφησε σχεδόν μηδενικό περιθώριο δημοσιονομικής ευελιξίας, γεγονός που αποτελεί σημαντικό πρόβλημα σε ένα περιβάλλον χαμηλής ανάπτυξης και υψηλότερων αποδόσεων», δήλωσε.