Παράλληλα, η επιβολή αμερικανικών δασμών σε άλλες χώρες, ιδιαίτερα στην Κίνα, ενδέχεται να αλλάξει τις εμπορικές ροές, οδηγώντας σε αύξηση των εισαγωγών στην Ευρώπη από την Κίνα. Αυτό θα μπορούσε να ενισχύσει τις αποπληθωριστικές πιέσεις που ήδη υφίστανται. Παράλληλα, μια επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας λόγω εμπορικών τριβών θα έπληττε και τις ευρωπαϊκές εξαγωγές. Αν και η υποτίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου θα μπορούσε να μετριάσει εν μέρει τον αντίκτυπο, η UBS θεωρεί ότι δεν αρκεί για να απορροφήσει πλήρως τις αρνητικές συνέπειες.

Σύμφωνα με το βασικό σενάριο της UBS, οι δασμοί των ΗΠΑ σε επιλεγμένα ευρωπαϊκά προϊόντα πιθανότατα θα τεθούν σε ισχύ το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Αυτή η προοπτική εξηγεί την εκτίμηση της τράπεζας για αύξηση του ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά 0,9% φέτος, χαμηλότερη από την ευρύτερη συναίνεση της αγοράς. Ωστόσο, η επιθετική στάση του Τραμπ προς τους εμπορικούς του εταίρους αυξάνει τον κίνδυνο μιας ταχύτερης και σκληρότερης κλιμάκωσης της εμπορικής διαμάχης με την Ευρώπη, γεγονός που επιβαρύνει περαιτέρω τις προοπτικές ανάπτυξης και πληθωρισμού στην Ευρωζώνη.

Όσον αφορά τη νομισματική πολιτική, η UBS αναμένει ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης σε κάθε συνεδρίαση κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, έως ότου φτάσουν στο ουδέτερο επίπεδο του 2%. Ωστόσο, οι τελευταίες εξελίξεις στην εμπορική πολιτική των ΗΠΑ αυξάνουν τον κίνδυνο ότι η ΕΚΤ θα αναγκαστεί να προχωρήσει σε ακόμη μεγαλύτερες μειώσεις επιτοκίων, προκειμένου να στηρίξει την οικονομία. Σε αυτό το περιβάλλον, η αυξημένη μεταβλητότητα στις συναλλαγματικές αγορές ενδέχεται να δημιουργήσει επενδυτικές ευκαιρίες, ενώ η προοπτική χαμηλότερων επιτοκίων στην Ευρωζώνη καθιστά πιο επιτακτική την ανάγκη των επενδυτών να διασφαλίσουν αποδόσεις μέσω κατάλληλων στρατηγικών.