|
Σε αυτό
το πλαίσιο, η Wood
εντοπίζει επενδυτικές
ευκαιρίες σε ελληνικές
εισηγμένες εταιρείες που
θα μπορούσαν να
ωφεληθούν από μια τέτοια
εξέλιξη, τοποθετώντας τη
Metlen στα κορυφαία
πανευρωπαϊκά picks, ενώ
επισημαίνει και
ελληνικές εταιρείες που
ενδέχεται να επηρεαστούν
αρνητικά. Παράλληλα,
προχωρά σε αναβάθμιση
των προβλέψεών της για
την ανάπτυξη της
ελληνικής οικονομίας,
ανεβάζοντας τις
εκτιμήσεις της για το
2025 στο 2,7% (από 2%)
και για το 2026 στο 3,1%
(από 2,7%).
Μακροοικονομικές
επιπτώσεις
Η Wood
εντοπίζει τρεις βασικούς
παράγοντες που θα
επηρεάσουν τη
μακροοικονομία:
Οφέλη από το αυξανόμενο
εμπόριο και τις ανάγκες
ανοικοδόμησης της
Ουκρανίας.
Ενίσχυση της ανάπτυξης
του ΑΕΠ μέσω αύξησης των
αμυντικών και
κεφαλαιουχικών δαπανών.
Επιπτώσεις στον
πληθωρισμό και τα
επιτόκια λόγω των
βελτιωμένων προοπτικών
ανάπτυξης.
Για την
Ελλάδα, η Wood
επισημαίνει ότι οι
αμυντικές δαπάνες
έφτασαν το 3% του ΑΕΠ το
2024 και αναμένεται να
αυξηθούν κατά 0,5% του
ΑΕΠ στα επόμενα δύο
χρόνια, λόγω των νέων
κατευθυντήριων γραμμών
της ΕΕ. Η χώρα έχει
δημοσιονομικό περιθώριο
για τέτοιες δαπάνες,
καθώς υπεραποδίδει στον
προϋπολογισμό της, σε
αντίθεση με άλλα κράτη
με υψηλό δημόσιο χρέος.
Το
εμπόριο Ελλάδας -
Ουκρανίας
Σύμφωνα
με την κεντρική τράπεζα
της Ουκρανίας, το
εμπόριο Ελλάδας -
Ουκρανίας έφτασε τα 0,4
δισ. δολάρια μέχρι το γ'
τρίμηνο του 2024, ενώ το
εμπόριο με τις ΗΠΑ
διαμορφώθηκε στα 2,2
δισ. δολάρια. Η Ελλάδα,
λόγω της περιορισμένης
βιομηχανικής παραγωγής
της, είναι σχετικά
απομονωμένη από τους
δασμούς μεταξύ ΗΠΑ και
ΕΕ, εκτός από τη μικρή
της έκθεση στο
αλουμίνιο.
Με βάση
αυτά τα δεδομένα, η Wood
αναβαθμίζει τις
προβλέψεις της για την
ελληνική οικονομία,
αυξάνοντας και τις
εκτιμήσεις της για τον
πληθωρισμό στο 3% το
2025 (από 2%) και στο
2,5% το 2026 (από 1,8%).
Τομείς
που επηρεάζονται
Ενέργεια
Η
καταστροφή της
ενεργειακής υποδομής της
Ουκρανίας απαιτεί
εκτεταμένη ανοικοδόμηση,
με πιθανή βοήθεια από
την ΕΕ, επικεντρωμένη σε
"πράσινες" λύσεις και
την πυρηνική ενέργεια.
Αυτό θα μπορούσε να
οδηγήσει σε ανατίμηση
των ενεργειακών
εταιρειών, καθώς θα
απαιτηθεί εξειδικευμένη
τεχνογνωσία.
Η Wood
εκτιμά ότι η ουκρανική
ηλεκτροπαραγωγή
εξαρτάται σημαντικά από
τουρμπίνες ρωσικής
κατασκευής, κυρίως σε
αντιδραστήρες VVER.
Δεδομένης της ηλικίας
και προέλευσής τους, η
Ουκρανία πιθανόν να
στραφεί σε Ευρωπαίους
κατασκευαστές, όπως
Siemens Energy, GE
Vernova ή Doosan Škoda
Power.
Η
ελληνική Metlen, με
ανεκτέλεστο έργο αξίας
1,7 δισ. ευρώ, εκτιμάται
ότι μπορεί να ωφεληθεί
έμμεσα από την
ενεργειακή αναβάθμιση
της Ουκρανίας. Για αυτό,
η Wood δίνει σύσταση
"Buy" με τιμή στόχο 45,5
ευρώ.
Οικοδομικά υλικά &
Κατασκευές
Η
ανοικοδόμηση της
Ουκρανίας αναμένεται να
αυξήσει τη ζήτηση σε
τσιμέντο και
κατασκευαστικά υλικά. Σε
αυτό το πλαίσιο, η Titan
Cement, μία από τις
μεγαλύτερες εταιρείες
του κλάδου παγκοσμίως,
αναμένεται να
επωφεληθεί, αξιοποιώντας
το εργοστάσιό της στην
Τουρκία για μεταφορές
μέσω της Μαύρης Θάλασσας
(βέβαια η Wood έχει
παραβλέψει πως προσφάτως
η εισηγμένη πούλησε τη
δραστηριότητα της στην
Τουρκία -
Σημειώνεται ότι ο Όμιλος
θα συνεχίσει τη
λειτουργία της μονάδας
άλεσης- παραγωγής
τσιμέντου και το ορυχείο
ποζολάνης στη Δυτική
Τουρκία.).
Καταναλωτικά αγαθά
Η
ανασυγκρότηση της
Ουκρανίας θα μπορούσε να
οδηγήσει σε ανάπτυξη των
εταιρειών καταναλωτικών
αγαθών. Η Wood ξεχωρίζει
τη Σαράντης, η οποία
παρέμεινε και επεκτάθηκε
στην Ουκρανία παρά τον
πόλεμο. Η πιθανή
επιστροφή των ξένων
retailers θα ενισχύσει
τη ζήτηση για τα
προϊόντα της. Για τη
Σαράντης, η Wood δίνει
"Buy" με τιμή στόχο 13
ευρώ.
Διυλιστήρια και φυσικοί
πόροι
Στον
αντίποδα, η λήξη του
πολέμου θα μπορούσε να
πιέσει τα περιθώρια
κέρδους των
διυλιστηρίων, καθώς οι
ρωσικές προμήθειες
επιστρέφουν στην αγορά.
Οι ελληνικές Motor Oil
και HELLENiQ Energy θα
μπορούσαν να δεχτούν
αρνητικό αντίκτυπο λόγω
της αυξημένης
διαθεσιμότητας ντίζελ.
Η Wood
δίνει "Buy" για τη Motor
Oil με τιμή στόχο 25,8
ευρώ και "Hold" για την
HELLENiQ Energy με τιμή
στόχο 7,6 ευρώ.
|
