Όπως γράφει το The Power Game, τελευταίος σταθμός της διαδρομής MREL – των στόχων που τους θέτει ο Επόπτης για το ποσοστό της συγκεκριμένης κατηγορίας κεφαλαίων που πρέπει να διαθέτουν – είναι ο Ιανουάριος του 2026. Εκείνος ο στόχος είναι ο δεσμευτικός που πρέπει να τηρηθεί, καθώς οι ετήσιοι στόχοι για το 2024 και για το 2025 είναι μη δεσμευτικοί. Τα συγκεκριμένα ποσοστά, διαφορετικά ανά όμιλο, που πρέπει να τηρηθούν, αποτελούν ένα business plan από μόνα τους σε κάθε τράπεζα, η οποία θα πρέπει να λάβει υπόψιν της, τα σημερινά της αποθέματα, τις ανάγκες που υπολείπονται σε πρώτης ποιότητας εποπτικά κεφάλαια και τις συνθήκες της αγοράς. Η στιγμή που θα βγει ο κάθε όμιλος στις διεθνείς χρηματαγορές είναι κρίσιμος για το κόστος που θα επωμισθεί ο ισολογισμός.

Στο πλαίσιο αυτό, οι ελληνικές τράπεζες που δεν «τρόμαξαν» ούτε από το υψηλό επιτοκιακό περιβάλλον της προηγούμενης διετίας, προγραμματίζουν τις επόμενες κινήσεις τους, παρατηρώντας την αγορά και αναζητώντας με τις επενδυτικές τράπεζες συμβούλους τους, κάθε παράθυρο ευκαιρίας. Έτσι, ακριβώς έπραξαν και μέσα στο περιβάλλον υψηλών επιτοκίων, εκδίδοντας σε «χαραμάδες» καλής τιμολόγησης, ομόλογα κυρίως senior preferred.

Το κομμάτι MREL προστίθεται στην εικόνα της κεφαλαιακής επάρκειας των δικών τους κεφαλαίων, παρουσιάζοντας μια ισχυρή ρευστότητα που μπορεί να κατευθυνθεί σε στήριξη πιστωτικής επέκτασης, σε σχέδια αγοράς συμμετοχών στο πλαίσιο στρατηγικών συνεργασιών, στην επιβράβευση των μετόχων (μέρισμα) αλλά, το κυριότερο, στο να υπάρχει απόθεμα ασφαλείας στο απευκταίο ενδεχόμενο ενός πιστωτικούς γεγονότος.

Τη φετινή χρονιά, στις διεθνείς κεφαλαιαγορές προσέφυγαν μέχρι στιγμής, δύο μεγάλες ελληνικές τράπεζες: η Eurobank «σηκώνοντας» 650 εκατ. ευρώ για ομόλογα senior preferred τον Απρίλιο και η Πειραιώς, με μία έκδοση επίσης senior preferred τίτλων τον Μάρτιο, για το ποσό των 500 εκατ. ευρώ. Συνολικά από τις αρχές του 2023 ως τώρα, οι ελληνικές τράπεζες έχουν ενισχύσει τα εποπτικά τους κεφάλαια μέσα από αντίστοιχες εκδόσεις άνω των 6,5 δισ ευρώ.

Το powergame.gr παρουσιάζει την εικόνα του κάθε τραπεζικού ομίλου, αναφορικά με τις «επιταγές» MREL:

Η Εθνική Τράπεζα έχει σήμερα, με στοιχεία πρώτου τριμήνου 2024, ποσοστό 26,5% κεφαλαίων MREL στο σύνολο των κεφαλαίων της, εκ των οποίων το 5,2% αφορά ομόλογα senior preferred και το 21,3% δικά της κεφάλαια. Ποσοστό που υπερβαίνει ήδη το στόχο 25,3% που έχει τεθεί για την 1/1/2025 . Στο τέλος του 2023, το ποσοστό αυτό ήταν στο 24,2%.

Η Eurobank διαθέτει ήδη το 25,9% των κεφαλαίων της σε MREL (6,7% senior preferred, 19,2% δικά της), υπερκαλύπτοντας τον στόχο τόσο για το σύνολο του 2024 που είναι 23,2%, όσο και το στόχο του 2025 που είναι 25,5%. Ο επόμενος δεσμευτικός στόχος που πρέπει να καλύψει αφορά πια τον Ιανουάριο του 2026 και είναι το 27,9%- επίπεδο που έχει καλύψει κατά το 80% από το πρώτο τρίμηνο φέτος.

Η Alpha Bank με ποσοστό MREL 25,7% ήδη από το πρώτο τρίμηνο φέτος (6,11% senior preferred, 0,64% άλλες εκδόσεις MREL και 18,98% δικά της κεφάλαια) έχει ήδη υπερβεί τους μη δεσμευτικούς στόχους για το 2024 (22,5%) αλλά και για το 2025 (25,24%) και προγραμματίζει τις κινήσεις της για την επίτευξη του δεσμευτικού στόχου για το 2026, που είναι 27,96%.

Η Τράπεζα Πειραιώς με ποσοστό MREL 26% το πρώτο τρίμηνο, έχει επίσης υπερβεί το στόχο για του 2025, που είναι 24,9%. Πέραν των κλασικών εκδόσεων senior preferred, η Τράπεζα (όπως και η Alpha Bank) έχει προχωρήσει επίσης σε έκδοση ΑΤ1. Στο σημερινό ποσοστό 26%, το 5,8% αφορά senior preferred notes, το 4,7% κεφάλαια ΑΤ1 και T2 και το 13,9% είναι δικά της κεφάλαια. Να σημειωθεί ότι η έκδοση του Μαρτίου των 500 εκατ. ευρώ senior preferred αφορά επιπλέον 1,5%, άρα συνολικά τα ομόλογα αυτής της κατηγορίας αφορούν 7,3% στο σύνολο των κεφαλαιακών αποθεμάτων.